哈尔斯全球化布局纵深推进，主业盈利韧性凸显

8月17日晚，哈尔斯（002615.SZ）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入17.73亿元，同比增长12.83%，归母净利润4887.04万元；二季度环比大幅改善，剔除汇兑损益扰动后，杯壶主业利润总额同比保持正增长。

在行业全球供应链加速重构的背景下，哈尔斯以泰国海外基地、海外品牌矩阵、OEM/ODM双轨策略为抓手，全球化布局进入兑现期。

营收逆势增长，主业盈利修复趋势明确

分区域看，上半年境内主营业务收入同比增长24.15%，国内自有品牌业务延续高速增长；海外终端消费景气度回升带动外销订单企稳回暖，共同推动营收同比上行。盈利端仍受汇率波动扰动，一季度财务费用同比增加，但二季度已现明确环比改善态势，汇率负面冲击明显收窄。

若剔除汇兑损益影响，公司主营业务盈利保持正增长，主业经营基本面并未恶化。管理层表示，随着泰国基地供应链本地化完善、产能持续释放摊薄单位折旧，毛利率中长期修复空间充足，同时公司将调整外汇结算结构，减轻汇率波动对利润的扰动。

产能爬坡提速，双基地协同抗风险

面对全球贸易政策波动与供应链区域化趋势，哈尔斯前瞻推进全球制造体系布局。泰国海外基地当前处于持续产能爬坡阶段，人才与供应链本地化同步推进，并已初步搭建“永康-泰国”动态产能调配机制，与国内未来智创产业园形成双基地协同。

值得注意的是，随着产能利用率上行、本地化采购比例提升，综合制造成本有望持续下行，基地逐步走向盈亏平衡。下半年泰国基地产能释放节奏有望加快，成为支撑外销订单增长和分散关税风险的关键支点。

订单同比延续增长，第二梯队加速放量

在制造与品牌双轮驱动下，哈尔斯坚持OEM/ODM双轨并进。上半年OEM/ODM订单同比延续增长、环比得到改善。客户运营层面，公司搭建标准化客户全流程管理体系，与国际大客户合作关系稳固，合作份额稳步提升；非美区域订单同步改善，亚太、欧洲、南美批量落地千万级客户，非美客户增长显著。

OEM业务依托规模化制造与双基地协同保障交付稳定性，ODM业务则通过设计研发能力提升和产品创新增强客户粘性。多地区、多客户策略有效分散单一市场经营风险，全球化多元市场矩阵进一步夯实。

整体来看，上半年哈尔斯在行业消费升级与全球供应链重构的双重背景下，以营收逆势增长验证经营韧性，以剔除汇兑后的主业盈利稳健体现制造与品牌竞争力。随着泰国基地产能逐步释放、汇兑影响持续收窄，叠加钛杯高端化、智能水杯、户外潮流消费等增量赛道发力，公司盈利能力有望进入持续修复通道，全球化布局的长期价值将逐步兑现。

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