营收超预期、毛利提升，文远知行跑出全球商业化加速度

自动驾驶行业的评价标尺正在改变：市场不再只问技术能否上路，而是更关心一套系统能否规模复制、持续收费，并在扩张中不断改善经济模型。

沿着这条主线回看文远知行最新的超预期业绩，可以看到公司正在从技术验证走向商业兑现。

第二季度，文远知行实现营收2.32亿元，同比增长82.2%、环比增长103.1%。根据S&P汇总的三家分析师一致预期，市场此前预计公司第二季度营收约为1.78亿元，实际营收高出预期约30%。

支撑这份超预期表现的，是L4核心业务加速增长、海外商业化收入贡献扩大以及L2++量产业务进入交付阶段。与此同时，毛利润增速明显快于营收，整体费用增速显著低于收入。增长的速度、质量和效率，在同一季度形成呼应。

核心L4业务环比翻倍，全球商业化贡献扩大

从收入结构来看，L4业务依然是文远知行的核心支柱，且第二季度增长进一步提速。

期内，L4业务实现收入1.25亿元，环比增长130.6%，在去年同期较高基数上仍实现47.3%的同比增长，为公司营收大幅超出市场预期提供了最直接的支撑。

此外，L2++/L3业务也进入规模交付阶段，收入同比增长2594%，WRD 3.0单季度出货约3万套，获得超过30款车型量产定点，为公司收入增长增加新的支撑。两条业务线共享技术平台，在拓宽收入来源的同时，也提高了研发成果的复用效率。

从区域看，海外市场的收入贡献快速扩大。第二季度，文远知行海外收入同比增长164.4%、环比增长169.3%，占总营收比例接近40%，增速明显高于整体营收。

海外收入高速增长的背后，是文远知行全球Robotaxi商业化在中东、欧洲及亚洲市场接连落地以及轻资产模式加速验证。在这一模式下，公司不持有投入运营的车辆资产，而是负责自动驾驶技术的本地化适配、监管合规及“虚拟司机”技术授权，并收取持续性的技术服务费和基于里程的费用。收入可以随部署规模和运营里程增长，而无需同步增加车辆资产投入，因而具备更强的复制能力。

海外收入实现高速增长的同时，国内Robotaxi运营数据同样保持增长。第二季度，国内Robotaxi单车日均订单超过21单，环比增长约24%；注册用户环比增长35%，单季度打车收入环比增长约140%。截至7月底，公司全球L4车队约3400辆，其中Robotaxi车队超过1800辆。

从公司收入结构的变化来看，文远知行正在将自动驾驶技术优势、全球部署能力和量产交付能力，串联成一个相互强化的增长闭环。多层次商业化能力集中释放，构成了第二季度营收大幅超预期的业务基础。

毛利润增速跑赢营收，增长质量进一步提升

在营收超预期之余，文远知行的增长质量也在改善。

Q2毛利润8690万元，同比增长143%，增速几乎是营收的两倍。毛利率从28.1%跃升至37.5%，提升9.4个百分点。营收和毛利之间的增速差来源于高毛利的海外业务和L2++/L3业务收入占比持续提升。

这不是“越做越薄”的规模扩张，而是“越做越厚”的增长结构升级。

费用端同样释放了积极信号。在营收增长82%的背景下，经营费用仅增长约9%。研发费用仍以36%的增速追加投入，但整体费用增速远低于营收增速，经营杠杆开始显现。

总体来看，文远知行第二季度呈现收入增长、毛利提升和经营效率改善“三线共振”的特征，使这份大幅超出市场预期的财报呈现出更鲜明的高质量增长特征。对一家仍处于商业化扩张期的自动驾驶公司，这种“量”与“质”同步推进的态势，更具长期指向意义。