公告解读｜260亿双券获批郑州银行释放出什么关键信号？

作者｜睿研金融 编辑｜MAX

来源｜蓝筹企业评论

7月23日，郑州银行（002936.SZ/6196.HK）公告获央行两项发债许可，合计新增额度260亿元，有效期至2027年6月30日。 其一，60亿元资本补充债，债券总余额上限160亿元，可于银行间及境外市场自主分期发行；其二，200亿元普通金融债（含专项债），债券总余额上限270亿元，同样支持择机分期发行，资金投放节奏可灵活调配。

图片来源：郑州银行公告

在全行业息差承压、监管持续引导优质城商行市场化补血的大背景下，这份批文绝非简单融资许可，而是监管对郑州银行移稳健经营和风险管控能力的最大认可，更是属于多重共振实质性中长期利好。

政策信号拉满

当前监管持续鼓励优质地方中小银行借助债券工具市场化补充资本、优化负债，摆脱仅靠内源利润补血的局限，而同步获批大额资本补充债、普通金融债且开放境内外双市场发行的城商行实属少见。

此次郑州银行一次性拿下两项债券发行许可，释放多重政策信号：一是审批门槛抬高背景下同步获批双品种大额额度，代表央行认可其风控、资产质量与经营实力，缓解市场对区域城商行的风险顾虑；二是依托260亿发债额度，该行可充分承接河南产业升级、科创、基建、小微等实体融资需求，落实金融服务地方发展战略；三是境外发行权限拓宽融资渠道，引入境外机构资金，优化投资结构，提升自身境外市场品牌影响力。

两份债券核心价值

60亿资本补充债：将直接增厚二级资本，解决资本约束核心痛点。资本充足率决定银行放贷、不良处置空间，这笔债券全额计入附属资本，抬升资本缓冲，银行可从容核销不良、计提拨备，不用压缩正常信贷，持续改善资产质量；同时松绑信贷投放限制，加大科创、小微、绿色贷款投放，扩张生息资产拉动利息收入。不同于定增、配股，债权融资不会摊薄股东收益与净资产，且该行可择利率低点分期发行，融资成本可控，是高效的资本补充方式。

200亿金融债：若资本补充债解决放贷规模问题，200亿普通金融债则直面行业息差收窄难题。该额度涵盖科创、绿色、小微等专项债，多重优势显著：其一，中长期资金可匹配长期信贷，缓解银行“短存长贷”的期限错配，减轻流动性管理压力；其二，金融债融资成本低于长期存款，置换高息存款能减少付息支出，对冲息差下行压力；其三，依托专项债定向投放政策扶持领域，信贷资产风险更低、享有贴息加持，收益率更可观，助力郑州银行打造差异化业务优势，夯实区域竞争力。

260 亿双债加持，巩固中原区域龙头地位

作为国内首家 A+H 上市城商行，深耕河南多年的郑州银行网点覆盖全省，是服务地方产业的核心本土银行。资本与长期资金同步扩容后，该行资金投放能力领跑省内同行，可承接产业、科创、乡村振兴等优质中长期项目，提升区域市场占有率；依托河南复苏的实业、基建市场，信贷资产获得地方经济基本面支撑，信用风险更可控。债券发行许可有效期至 2027 年 6 月，银行可结合信贷需求、市场利率择期分期募资，融资与投放节奏灵活可控，中长期经营与业绩增长稳定性显著增强。

估值压制因素出清，修复行情可期

此前郑州银行估值持续折价，根源在于资本不足制约扩张、负债结构薄弱拖累息差。此次双债获批彻底消除两大核心利空：资本约束放开，成长逻辑重回主线；低成本长期资金落地，盈利预期改善；大额债券额度代表监管认可，市场风险溢价下行；且本次为债权融资，不会摊薄股东权益，中长期配置价值凸显。

260亿双券获批，是郑州银行穿越行业周期的关键一步：一边靠二级资本债夯实资本底盘、解锁增长上限，一边靠大额金融债优化负债、稳定盈利水平。在监管持续鼓励优质中小银行市场化补血、河南实体经济加速升级的双重背景下，本次公告不仅是一次简单融资许可，更是中原本土上市城商行基本面拐点的重要信号，也是驱动后续业绩与估值修复的重要催化。

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来源：蓝筹企业评论

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