【观点精选】国金证券：数采，物理AI最大短板，数据基建即将爆发；广发证券：煤炭行业价值凸显，弹性可期

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国金证券-机器人行业深度研究：数采，物理AI最大短板，数据基建即将爆发

核心观点

1、人形机器人行业的物理AI面临数据短缺问题，数据质量和量级是关键瓶颈。

2、全球物理AI市场预计将快速增长，数采设备和数据基础设施建设将成为投资重点。

3、高质量数据采集需求上升，关注具备数据壁垒的数采公司和垂直应用领域的投资机会。

风险提示

机器人发展进展不及预期；数据采集技术的迭代风险。

国信证券-人工智能行业专题（18）：上限几何？北美科技巨头Capex空间测算及ROI回报拆解

核心观点

1、北美科技巨头的资本开支预计在2026年将超过7500亿美元，整体资本开支占GDP的比例空间有限，但AI投资将推动其增长。

2、预计到2030年，四大巨头的总资本开支将超过1.6万亿美元，主要受益于自研大模型和芯片的利润提升。

3、AI云业务的ROI显著，未来几年大模型需求将成为推动科技公司资本开支的核心动力，但面临商业化进展不及预期等风险。

风险提示

AI商业化落地不及预期；高额发债推升融资成本；芯片交付不及规划；快速迭代引发的资产减值风险。

平安证券-医药行业2026年度中期策略报告：AI赋能药物研发，手术机器人出海可期

核心观点

1、2026年上半年医药行业表现平淡，估值和溢价率处于低位，整体涨跌幅排名第16位。

2、政策支持和AI技术推动中国创新药研发进入新纪元，临床管线显著增长。

3、手术机器人产业化成熟度高，政策与出海双重驱动，市场前景广阔。

风险提示

政策变化；研发失败；市场波动；竞争加剧；医疗事故等潜在风险。

广发证券-煤炭行业2026年中期策略：价值凸显，弹性可期

核心观点

1、煤炭行业在2026年上半年景气度显著上行，动力煤和炼焦煤价格分别上涨10%和17%，供需持续偏紧。

2、下半年进口量和国内产量难有大幅增长，电力和化工需求保持韧性，煤炭需求结构向好。

3、煤炭板块估值修复，股息率普遍在4%以上，预计煤价将逐步企稳，整体供需偏紧，投资价值凸显。

风险提示

下游需求回落；产量和进口量超预期增长；成本大幅提升。

华创证券-电力及公用事业行业深度研究报告：十四五vs十五五，能源顶层规划的“此时”与“彼时”——“电力+”系列研究（四）

核心观点

1、《新型能源体系建设“十五五”规划》明确新能源为核心方向，非化石能源消费比重将提升至25%，预计电力总装机将增至54亿千瓦。

2、灵活性资源建设从定性转向定量，提出明确的2030年目标，支持源储调节能力增长超40%。

3、绿色能源消费机制独立成章，碳排放双控和绿证制度将推动绿色溢价提升，市场机制也将从试点转向正式运行。

4、投资建议聚焦新能源、火电、水电和核电领域，推荐相关上市公司以把握未来增长机会。

风险提示

市场化改革不及预期；煤价上涨；来水偏枯影响水电；核电项目审批进度延迟；绿证定价机制不确定性等。

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。

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