锂电材料重启扩产潮，电解液龙头叫停26亿元项目换地“重开”

近日，天赐材料终止在南通新建电解液产线，同时在宁德福鼎新增电解液改扩建项目。随着下游需求快速增长，锂电池材料行业开启新一轮扩产潮。

电解液基本满产，天赐材料却叫停26亿元扩产项目

7月4日，天赐材料（002709.SZ）发布公告称，子公司南通天赐终止年产24.3万吨锂电及含氟新材料项目。

该项目于2021年8月启动，天赐材料当时披露，南通天赐拟使用自筹资金投资建设年产35万吨锂电及含氟新材料项目（一期），项目一期总投资为17.66亿元。

2022年6月，天赐材料将上述项目中的一二期建设内容合并，项目名称变更为“年产24.3万吨锂电及含氟新材料项目”，生产产品为电解液、LIFSI及含氟材料，项目总投资为26.54亿元。

2022年8月，该项目办理了项目备案，并取得了环评、能评等批复手续，2024年完成土地平整、厂区围墙施工及道路铺设。截至2026年6月底，该项目在建工程余额为936.13万元，主要为项目前期手续办理费用、厂区围墙施工及道路铺设工程费用。

天赐材料表示，2023年下半年开始，电解液行业集中扩产，叠加下游需求不及预期，导致行业竞争加剧，电解液市场价格持续下降，板块盈利受到挤压。考虑到电解液产能未完全消化，以及氟化工行业市场环境发生变化，2024年公司在完成厂区围墙施工及道路铺设后，暂缓该项目建设。近期经过项目组及管理层审慎研究，公司拟终止相关项目的投资建设。

天赐材料进一步表示，公司在江苏溧阳已具备20万吨电解液产能，现有电解液产区具有技改扩建的空间，资本开支较完全新建产线明显降低，现阶段在江苏南通新建电解液产线投放综合投资效益偏弱，不具备明显的优势。并且，含氟材料相关生产工艺正处于快速升级迭代周期，若按原方案实施建设，规划产品将难以形成市场竞争力，投资回报存在较大不确定性。

天赐材料主营精细化工新材料，主要产品为锂离子电池材料、日化材料及特种化学品。其中，锂离子电池材料收入占比约90%，主要为锂离子电池电解液、正极材料磷酸铁锂以及锂电池用胶。

据天赐材料2025年年报，公司全年销售电解液超过72万吨，同比增长约44%。2025年11月，公司在投资者关系活动中表示，公司电解液产能约85万吨，六氟磷酸锂产能约11万吨，随着下游特别是储能市场需求的快速增长，公司电解液、六氟磷酸锂、LiFSI等核心产品及材料已基本达到满产状态。

2026年第一季度，天赐材料营业收入为66.73亿元、同比增长91.29%，归母净利润为16.54亿元、同比增长1005.75%，主要因锂离子电池材料单价及销量上升。

募投资金富余近半，天赐材料另辟电解液产线

终止在江苏南通新建电解液产线的同时，天赐材料发布募投项目变更公告，计划在福建福鼎（由宁德市代管）新增电解液改扩建项目。

资金来源于2022年公开发行的可转债，募资净额为33.95亿元。募投项目之一“年产4.1万吨锂离子电池材料项目（一期）”原计划投入募集资金8.34亿元，已经历两次延期。

2024年3月，天赐材料称计划对该项目的工艺进行创新升级，需重新办理建设、环保、安全等方面的备案以及审批手续，将该项目的完工时间延长至2025年底。2025年12月，天赐材料再将项目完工时间延长至2026年7月底，公司称是因为设备采购及到货周期时间较长。

天赐材料表示，目前该项目正进行试生产前的调试准备，计划于近期取得试生产批复。截至2026年6月底，公司已投入募集资金1.69亿元，约占当初募投规模的20%。

结合募集资金实际使用情况及项目后续款项支付安排，天赐材料预计仍需投入募集资金2.69亿元，即合计投入募集资金4.38亿元，约为当初募投规模的53%。

剩余募集资金4.06亿元（包含利息收入）将投入“年产25万吨电解液生产改扩建项目”。该项目总投资5.98亿元，达产后预计可实现年平均营业收入38.76亿元，年平均净利润1.59亿元。

据悉，该项目的实施主体为福鼎市凯欣电池材料有限公司（以下简称：福鼎凯欣），天赐材料通过宁德市凯欣电池材料有限公司（以下简称：宁德凯欣）持有福鼎凯欣100%股权。

2024年6月，宁德凯欣与宁德时代（300750.SZ）签订了《物料供货协议》，协议约定宁德凯欣（包含其关联公司）向宁德时代（包含其关联公司）供应固体六氟磷酸锂使用量为5.86万吨的对应数量电解液产品，已于2025年底执行完毕。

天赐材料表示，2025年第四季度以来，天赐材料与下游部分核心电池企业批量签订覆盖2026年至2030年的3至5年中长期电解液供货协议，市场增量需求刚性明确，现有产能难以满足持续增长的订单交付需求，该项目的建设将有效扩充电解液产能，加强公司的区域配套能力，是足额兑现中长期订单、保障下游稳定供货的必要举措。

例如，2026年6月，天赐材料全资子公司九江天赐高新材料有限公司（以下简称：九江天赐）签署补充协议，合同新增采购主体，九江天赐预计供应的电解液系列产品总量由不少于55万吨调整为不少于101万吨，协议有效期至2030年底。

锂电材料重启扩产潮，这两家也“重开”

在锂电池产业链上游，瑞泰新材（301238.SZ）、永太科技（002326.SZ）、德方纳米（300769.SZ）今年也终止部分前期项目，其中两家公司同样另辟新产线。

2026年4月，瑞泰新材终止“张家港超威新能年产4000吨锂电池/超级电容器电解质新材料及5737.9吨化学原料（副产品）项目”剩余部分产线建设。

2022年10月，瑞泰新材与子公司拟共同投资6亿元建设上述项目。2024年4月，瑞泰新材表示基于谨慎原则，放缓了项目实施进度，并将该项目达到预定可使用状态的日期延至2026年底。

截至2026年4月，该项目已实际建成2800吨锂电池/超级电容器电解质新材料及4624.8吨化学原料（副产品）年产能，达到预定可使用状态。瑞泰新材表示，基于市场环境和行业情况，并综合考虑公司经营发展的实际情况，拟终止该项目剩余部分产线建设。

此前在2025年8月，由于电解液产品价格持续下行，瑞泰新材已终止“宁德华荣年产40万吨锂离子电池电解液项目”。该项目预计总投资15.38亿元，尚未正式投入建设，累计投入土地款3285.02万元。

2026年3月，永太科技表示，在确保现有及规划产能足以满足未来市场需求的前提下，公司取消建设“年产20万吨电解液及相关材料和副产物循环利用项目”。该项目原计划投入9.5亿元，除已购置土地使用权外，未发生其他实质性投入。

同月，永太科技宣布拟投资建设年产20万吨锂电池电解液项目，预计总投资金额5亿元，还拟以5.5亿元对现有产能进行技改，扩建为年产5万吨六氟磷酸锂，以2.7亿元投资建设年产5000吨新型补锂剂项目。永太科技表示，相关项目的落地将使电解液核心原料自给率大幅提升。

“年产33万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目”总投资约75亿元，“年产11万吨新型磷酸盐系正极材料生产基地项目”总投资约25亿元。2026年5月，德方纳米表示，上述项目的实施条件发生客观变化，未取得实质性进展。为优化资源配置，公司决定终止上述投资项目。

同日，德方纳米公告称，为进一步扩大产能规模，满足下游客户的市场需求，公司拟投资新建“德方纳米锂电新材料一体化项目”，项目主要建设20万吨/年磷酸盐新材料生产线，预计总投资约24亿元。

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