产能调控落地叠加猪价反弹，猪肉板块有望迎来估值修复行情

7月6日午后，猪肉板块震荡拉升，巨星农牧（603477.SH）率先涨停，ST龙大（002726.SZ）、新希望（000876.SZ）、天邦食品（002124.SZ）等个股跟涨。

消息面上，进入7月，猪价迎来明显反弹。统计数据显示，7月5日全国生猪收购均价上涨，外三元生猪均价达到10.70元/公斤。东方证券在研报中指出，7月至9月猪价上行确定性较高。

产能调控政策加速落地

上半年猪价跌破10元/公斤，但进入7月后，猪价迎来明显反弹。相关数据显示，7月5日全国生猪收购均价上涨，外三元生猪均价达到10.70元/公斤，21个地区的价格都出现了上涨，多地大猪存栏已出现阶段性偏紧。7月6日，外三元生猪价格进一步走高至11.06元/公斤。

此轮行情主要受政策催化驱动，近期各省份生猪产能综合调控实施方案加速落地。今年6月，农业农村部、国家发展改革委有关司局组织部分生猪主产省份和大型生猪养殖企业召开座谈会，要求相关主产省份加强各环节监管和监测信息共享，继续实质性压减产能。

随后，多个省份迅速跟进。6月10日，山东省发布实施方案，设定全省能繁母猪保有量稳定在248万头左右。6月29日，上海市发布方案，确定能繁母猪正常保有量为8万头。6月30日，湖南省发布修订方案，设定能繁母猪正常保有量稳定在317万头左右。

在此之前，农业农村部发布《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》提出，将全国能繁母猪正常保有量从3900万头下调至3750万头，“三色”预警区间全面收紧。政策明确提出“四个带头”，要求大型生猪养殖企业带头压减产能。

根据上海钢联的数据，6月全国外三元生猪出栏均价仅为9.52元/公斤，自繁自养头均亏损达264.33元。6月以来，自繁自养和外购仔猪养殖亏损都超过了300元/头。亏损叠加现金流紧张，正显著加快产能去化的实际进程。

下半年猪价有望震荡上行

招商期货表示，从供需变化来看，今年（生猪）供应高峰在3月至4月，而3月至4月又是传统需求淡季，供强需弱，使得猪价在4月创出近十年低点。下半年供应链逐步下降，今年的供应低点预计在年底，从供应决定价格变化方向的角度来看，下半年猪价大方向有望震荡上行。

机构看好产能出清带来的新一轮周期起点。申万宏源表示，关注猪周期拐点的确定性与弹性，重视产能去化下的板块低估值配置机会。短期行业压力减弱，猪价开启趋势性上行。向后展望，市场化的产能调减仍将延续；政策端对生猪产能调控的关注度明显提升，同时养殖业产能加速去化，周期反转的中期逻辑正在演绎。

相关概念股集体反弹

在A股市场方面，在净利率上半年的集体调整后，猪肉概念股近期迎来明显反弹。数据显示，截至7月6日收盘，猪肉概念板块月内整体量价齐升，多只个股日均成交额明显提升。其中天域生物本月累计上涨19.69%，新五丰（600975.SH）累计上涨15.55%，天邦食品累计上涨14.69%，巨星农牧（603477.SH）涨13.19%。

研究机构表示，农业板块投资逻辑聚焦于ROE持续改善的优质企业，种源领域因产业链环节和品种优势存在超额利润机会，全产业链模式则能避免上下游挤压，同时优质食品资产提供稳定增长基础，相关企业具备长期竞争优势。