优邦科技IPO：募投项目逆势扩产能，募资补流超三成

作者：方 升

编辑：张佳茗

2025年12月27日，东莞优邦材料科技股份有限公司（下称“优邦科技”）向深交所递交的IPO申请获受理。优邦科技曾在2023年9月尝试闯关创业板，同年12月撤回申请。时隔两年，优邦科技重启创业板IPO，保荐机构为申万宏源，审计机构为立信会所。

优邦科技主营电子装联材料及配套自动化设备的研发、生产与销售，主要拥有电子胶粘剂、电子焊接材料、湿化学品、自动化设备四大业务板块，其产品应用于智能终端、通信、新能源、半导体等领域。

验收周期不确定，多家子公司亏损

据招股书，报告期（2023年至2025年，下同）内，自动化设备业务约占优邦科技主营业务收入的7-11%。自动化设备的内销收入主要采用一般模式，即根据与客户签订的销售合同或订单约定，优邦科技需将产品运至交货地点，经客户验收，公司取得客户验收单时，方可确认收入。

在前述模式下，自动化设备存在部分订单未约定验收周期以及实际验收周期较长的情况。

截至2025年6月末，优邦科技对自动化设备发出商品余额前五大客户京东方有三笔未验收订单，合计发出商品余额615.86万元。截至2026年3月，三笔订单对应的验收周期分别为297天、1,578天及未验收。优邦科技解释，京东方未验收主要系设备尚未达到客户验收标准，持续进行安装调试中。

同期，类似的情形还有报告期内自动化设备销量占比位居前四的客户维信诺，存在两笔合计359.31万元的未验收订单，同样是因为设备未达到客户验收标准。

除此之外，优邦科技多家子公司、孙公司出现亏损。

报告期内，优邦科技境外收入金额持续增长，2025年境外收入增长至20,039.99万元，占主营业务收入的17.82%，较上一年提升4个百分点。然而，2025年，作为中国大陆以外地区销售平台及对外投资平台的子公司——优邦材料科技有限公司（中国香港）（下称：香港优邦）出现亏损，当年净利润为-162.55万元。

2025年，子公司优邦材料科技有限公司（越南）净利润-291.84万元、台湾优邦科技股份有限公司（中国台湾）净利润-44.15万元、（美国）优邦材料科技有限公司净利润-81.25万元、江苏优邦新材料有限公司净利润-55.98万元，均出现亏损情况。

募投项目逆势扩产能，募资补流超三成

招股书显示，优邦科技在不断扩张产品线至半导体、新能源等高技术壁垒领域。受光伏市场影响，2023年以来我国湿电子化学品总体市场规模增长停滞。2024年度中国湿电子化学品市场规模为223.60亿元，同比基本持平，2025年市场规模微幅下降至222.40亿元。

报告期内，优邦科技湿化学品收入持续下降，在主营业务收入中的占比分别为26.25%、23.42%、14.08%，相关业务收入分别为23,274.20万元、23,811.19万元、15,839.15万元，2025年湿化学品销售收入同比下降33.48%。湿化学品销量从2023年的12,947.56吨，下滑至2025年的8,919.05吨，产能利用率也出现波动，报告期各期分别为64.84%、79.77%、52.25%。

据招股书，富士康是优邦科技第一大客户，也是湿化学品业务的主要客户。双方自2008年合作至今，最近三年销售收入分别为30,922.85万元、32,305.84万元、29,858.88万元，先升后降。优邦科技解释，2025年湿化学品销售收入和销量下滑的主要原因是对富士康表面处理剂销量减少。

对比优邦科技两次申报材料，募资总额由10.01亿元调整为8.05亿元，投资总额5.33亿元的“半导体及新能源专用材料项目”（下称“生产基地项目”）延续至本次IPO，拟使用募集资金5.18亿元。前次拟投资的“特种胶粘剂升级建设项目”已在报告期内竣工并投产，不再使用募资投入。

前次拟投资17,407.46万元的“研发中心及信息化升级建设项目”目前建设情况不明，本次IPO改为研发中心建设项目，投资额减少至8,659.00万元。

优邦科技本次IPO的最大募投项目生产基地项目，拟在江苏南通投资建设半导体及新能源专用材料生产基地，预计到2031年新增产能51,110吨。其中，半导体类专用材料规划产能12,110吨，主要涵盖底部填充材料等芯片级封装材料，以及晶圆清洗液等半导体湿化学品。

在现有湿化学品业务萎缩、产能利用率不高的情况下，生产基地项目对相关产品的扩产投产后产能如何消化尤为重要。

同时募集资金运用计划中，补流情况也值得注意。

报告期内，优邦科技连续分红四次，累计现金分红金额8,368.75万元。账面资金较为充裕，截至2025年末，优邦科技货币资金余额21,111.03万元。且负债压力较小，2024年、2025年年末合并资产负债率分别为28.41%、29.57%，同行可比上市公司2024年末资产负债率均值为28.09%，优邦科技与其无明显差异。

在上述前提下，本次IPO仍拟募资2亿元用于补充流动资金，另还在生产基地项目中，有铺底流动资金9,848.36万元。根据相关规定，募集资金用于铺底流动资金等非资本性支出的，视为补充流动资金。因此，优邦科技募集资金中的合计补流金额达到29,848.36万元，占募投总额的37.06%。