喜迎新帅建信基金还有系统考题

主动拥抱改革、积极应对挑战！

作者：陶然

编辑：守一

风品：李毅

来源：首财——首条财经研究院

从费率改革到薪酬改革，从禁止“风格漂移”到主题基金规范整治，公募基金业的格局重塑如火如荼，也带来一轮轮高管变更潮。

截至2026年6月1日，年内已有超140位公募基金高管发生变动，其中董事长和总经理两核心岗变更超60人次。5月26日晚，建信基金公告称，原董事长生柳荣到龄退休，由曲寅军接任。

履历显示，曲寅军2005年参与建信基金筹备，此后历任董秘、专户投资部总监、建信资本总经理、建信股权投资公司总裁等职，2024年底任建行总行金融同业部总经理。2026年3月起任建信基金党委书记。

细梳本轮变动潮，呈现明显的“专业化、精细化”特征，越来越多具备投研背景的干将被提至高管岗位，以专业视角反哺公司战略、运营风控，应对市场变化。作为老牌银行系公募，建信基金管理规模已破万亿，正需要复合型老将来领航掌舵。此番接棒，会带来哪些新变呢？

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规模领跑、收益超均值

固收为何这么强

深入业务面，建信基金固收家底颇丰，贡献大部营收，在银行系公募中确立了领先地位。

天天基金网显示，截至2026年一季度末，公司旗下货币型基金规模已升至8164亿元，排在119家行业基金中第2位；债券型基金规模达1191.24亿元。截至4月28日，建信基金总规模10189.65亿元，以一季度末数据推算，固收类占比超9成。

天相投顾基金评价中心数据显示，截至2025年末，建信基金近三年货币基金规模稳居银行系第一阵营，工银瑞信、招商基金等紧随其后。

之所以规模领跑，离不开产品业绩支撑。截至2026年6月3日，建信基金债券型基金近5年收益率18.13%，高于17.17%的行业均值。整体跑出超额收益，长线价值创造力吸引基民们用脚投票。

具体到产品层面，建信转债增强债券A/C份额近一年收益率分别达到30.81%、30.35%，且近一年、近两年、近三年回报率均排入行业前50。此外，建信双息红利债券A/H/C三只产品近一年收益率均超20%，还有15只产品超5%，均稳步跑赢了同期银行理财收益。

业绩出色，得益于较完善的产品体系与持续的创新布局。目前，建信基金形成了覆盖货币、中短债、纯债、固收+、FOF的多元化固收型产品体系。

2025年12月，在《推动公募基金高质量发展行动方案》出台后的首届金牛奖评选中，建信基金凭借综合实力荣获“金牛基金管理公司奖”。这也是其第8次斩获该荣誉，体现了稳健投资的行业认可度。

展望未来，建信基金固收业务方向明确。总裁谢海玉在2025年秋季策略会上曾表示，将继续践行金融工作的政治性和人民性，将“长期主义”刻进投研基因，把“投资者获得感”融入经营实践的各环节。巩固固收管理优势的基础上，发力非货转型，以权益、指数和固收+为主要抓手，深入布局新质生产力相关领域。

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加码平台化 奔赴全面成长

目标足够振奋人心，想达成所愿，加强投研平台化建设、投研系统重塑是核心命题。

2025年5月，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确提出“引导基金公司持续强化人力、系统等资源投入，加快‘平台式、一体化、多策略’投研体系建设，支持基金经理团队制管理模式，做大做强投研团队”。

著名经济学家宋清辉对首条财经表示，总体看，中国公募基金正从个人驱动转向体系驱动，迈向高质量发展新阶段。随着市场复杂度提升，单一基金经理已难以覆盖多元领域。平台型投研凭借研究共享、资源协同和统一风控，正推动行业竞争核心从个人能力转向平台能力。

宋清辉同时认为，目前AI正从概念走向实践，在数据处理、量化研究与风险监测中发挥价值，但仍难替代人对产业趋势与市场情绪的综合判断。未来竞争将是AI能力、团队能力与平台能力的综合比拼。

中国证券投资基金业协会数据也显示，截至2026年4月底，我国公募基金总规模39.36万亿元，私募基金23.46万亿元，均创下历史新高。

面对日益庞大多元的市场，单纯依赖个别基金经理的“手工作坊”模式难以为继，打造团队作战、专业分工、科技赋能、业绩稳定的平台型基金公司已是行业共识。

如何顺势乘势，建信基金用一套系统转型给出答案。早在四五年前，公司便启动投研体系完善工作，搭建了“3+3+3+1”一体化投研架构：三个重点投资部门、三个战略业务部门、三个柔性研究平台。旨在形成按资产类别纵向管理、按策略与行业横向协同的网格化组织形态。

2025年伊始，进一步升级为“1+3+5”体系：一个公司层级投资决策委员会，下辖大类资产配置、投资业绩考核、业务审核与创新准入三个专项小组；根据资产类别差异构建权益、固收及混合、数量及海外、REITs、投资顾问五个资产策略级专业投资决策委员会，形成自上而下的公司级大类资产配置研判能力。

在投资风格管理上，建信基金不再单纯以行业定义基金经理的定位，而是基于个股投资逻辑、企业生命周期及适用的估值方法论。

在权益端，划分为极致成长、景气成长、价值成长、价值稳健四大风格策略，实现人、策略、产品风格的精准匹配；在固收端则明确利率债、信用债两大品类的投资优化框架，不断完善固收+多元化增强策略，兼顾银行系基金公司的稳健底色与权益市场的成长机遇。

整体来看，建信基金通过自主培养、团队共进、新老传承等方式，为投研人员建立了较清晰成长路径。让“双十”基金经理与“新生代”基金经理同台共舞，两者成长路径与平台能力建设深融。

人才通道搭建完毕后，如何校准方向、激发长效价值，考核机制便是关键指挥棒。建信基金的做法是大幅提升中长期业绩权重，以三年以上中长期业绩考核为主，部分产品采取基于业绩基准的超额收益考核，并对养老产品实施五年期考核。

同时，还创新性加入“投资者盈亏率、持有期收益”等获得感指标，推动考核导向从追求规模增长向真正提升持有人回报转变，这不仅是激励机制的调整，更标志着平台化价值取向的重塑。

建设成效有多大，业务结构突破是个衡量点。据中国经济网报道，2025年，建信基金正式推出“星火科创”品牌，涵盖科技创新指数基金、科技创新行业基金、科技创新主题基金、全球科技机遇布局四大细分产品线。

建信基金披露数据显示，当年公司权益类投资投向电子设备、新能源、医药、通信、计算机、传媒等科技企业数量达1606家，在权益投资中占比达65%。天天基金网显示，截至2026年6月3日，建信基金股票型基金近一年整体收益为56.44%，显著高于47.59%的行业平均收益。且有超15只产品收益率突破100%。

超额收益印证了主动权益领域的进步，也让外界看到：一家老牌银行系公募，正在用体系化力量重新定义发展边界。从“固收独大”到“全面成长”，建信基金的转身刚刚开始。

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筑底与回升

战略蓄力下一轮成长

投研体系的升级成效如何，经营数据是一大检验标准。

2026年3月27日，建设银行披露2025年报，建信基金经营业绩随之浮出水面。截至2025年末，公司资产总额114.1亿元，净资产97.32亿元；全年净利8.69亿元，同比增长2.96%，盈利能力温和复苏，重回上升通道。

拉长时间轴，2021年公司净利11.55亿元，同比增长3.22%。2022年攀至11.71亿元的历史高点，管理费收入也创下23.63亿元的纪录。其中，固收类产品作为压舱石贡献了主要增量。

2023年，受权益市场震荡与降费政策双重影响，行业普遍承压，建信基金净利回落至8.83亿元。好在面对外部挑战，公司主动优化业务节奏、加固风险防线，短期盈利虽有波动，却为长期稳健经营清理了负担。

进入2024年，筑底信号显露出来，公司净利8.44亿元，降幅收窄至4.42%。值得一提的是，公司这一阶段主动做减法，对权益类基金进行战略性收缩，有效规避了市场深度调整的冲击，为后续高质量转型预出了空间，2025年净利的可喜回升就是一个力证。

总体来看，建信基金正站在一个承前启后的节点上：固收家底依然厚重，经营韧性经受住了周期考验，净利润重回上升通道。投研体系的重塑、考核机制的重构、科技创新的前瞻布局，都在为下一次起跳积蓄力量。

方向明确，路径清晰，后续能打开多大向上空间，只待时间验证。单从此看，曲寅军的接棒可谓恰逢其时。

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五个隐忧 系统破题眺望

当然，这不代表无懈可击。还是那句话，越是形势向好、越要居安思危。再次审视建信基金，一些深层挑战短板同样不能忽视，是新任董事长必须直面的考题。

首先，往期一些违规漏洞，提示企业要持续筑牢内控篱笆。如2024年1月，建信基金因信披不及时，被中国证监会北京监管局出具警示函。2023年7月，公司因部分业务内控与风险管理不完善被责令改正；2022年11月，曾因基金销售业务不合规收到警示函。

根据《证券投资基金管理公司合规管理规范》，当公司出现严重违规行为和重大风险事件时，董事会需对公司总经理以及相关高级管理人员应当承担的责任进行评估，并根据评估情况做出相应的问责处理。

行业分析师李小敬表示，客观而言，罚单都有滞后性，不代表当下情形。可在强监管、高质量发展大势下，建信基金连续三年受到监管警示，暴露出的或不是偶发性的操作疏漏，需认真审视内控机制、合规意识上有无短板。多些查漏补缺、举一反三总没有错。

其次，相较固收，权益业务表现仍较弱，规模业绩均有待提升。天天基金网显示，截至6月3日，建信基金混合型基金近1年、3年、5年收益率分别为40.73%、33.67%、17.92%。其中，近一年与近三年收益率均低于行业均值，主动管理能力亟待加强。

截至2026年3月31日，公司混合基金规模为151.98亿元，创下2022年以来新低，较2022年末的321.81亿元已近腰斩，在162家基金公司中仅排在第55位。其中，超50只主动权益产品规模不足5000万元清盘线，面临一定经营压力。

此外，截至4月28日，建信基金偏股型基金规模仅101.14亿元，较2022年规模高点也有超百亿元的显著缩水。

再者，管理层更迭较频。公开信息显示，近三年间，建信基金董事长已历经三次更迭，总裁也完成一次更替。侧面反映出股东方对转型的急切期待，然新管理层也容易带来新的考核思路和资源分配导向，需警惕影响战略的延续性、执行落地效能。

再次，盈利修复还在路上。虽然2025年净利回涨到8.69亿元，但较万亿规模仍有一定背离，同期规模相近的工银瑞信净利超30亿元，较自身巅峰期2022年的23.63亿元也差距较大。

追其原因，货基独大是一个症结。不同于权益类产品，货币基金手续费偏低，直接导致“规模虚胖、增利乏力”。同时，公司过度依赖股东渠道资源为权益端输血，自身造血力不足，非货规模及行业排名持续走低。

最后，留住、用好核心人才是个持续考题。2025年以来，潘龙玲、田元泉等多位权益基金经理先后离任或转岗。公司虽推进平台化建设，但行政化激励与晋升通道也是关键，人才“进得来，还要留得住”。若让权益基金深陷“规模萎缩—业绩低迷—人才流失”的负向循环，主动管理能力就难以实现真正突破。

以周智硕为例，其离任后加入广发基金，截至2026年一季度，管理权益类资产规模达163.44亿元。相比之下，其在建信基金期间管理规模仅20亿出头。

一番梳理可见，建信基金正处在冰火交融、向上爬坡的较劲阶段。喜迎新帅只是一个开始，曲寅军接手的不仅是一份万亿规模家底，更有一道复合型考题：从产品结构到人才激励，从盈利水平到合规建设，如何系统破题、系统脱变？

有重任有期许，是挑战更是看点，将交出怎样的答卷呢，拭目以待。

本文为首财原创