腾信精密改道北交所，募资缩水，子公司财务负责人在关联方兼职？

腾信精密原计划在主板上市，目前已改为冲刺北交所。公司此次申报过程中，募资规模大幅缩减，盈利能力不及2022年。此外，公司关于外协供应商、研发投入等的信息披露存在较多疑问。

募资缩水近27%，主要客户“去库存”影响收入

腾信精密（874772.NQ）产品分为油气服务专用设备零部件、分析仪器零部件、工业设备零部件、半导体设备零部件、医疗器械零部件、航空运输零部件六大类，公司客户包括IDEX、Illumina、Philips、迈瑞医疗（300760.SZ）等。

2025年4月，公司开始在新三板挂牌，同月将上市辅导板块由上交所主板变更为北交所。6月，公司发布招股书（申报稿），计划募资10.8亿元。

2026年3月，公司调整募投资项目实施地点、投资金额及变更部分项目名称，募资总额不变。2026年4月，腾信精密再次对募投项目进行调整，募集资金总额由10.8亿元调整为7.9亿元，“缩水”约26.85%。公司决定取消1.2亿元补充流动资金项目，同时将投向“精密零部件智能制造建设项目”的1.7亿元改为以自有资金投入。

截至本次发行前，腾信精密共有七名股东，包括实际控制人、员工及员工持股平台等，不存在外部股东和机构投资者。

招股书显示，报告期（2023—2025年）内，公司营业收入分别为7.11亿元、7.14亿元、7.57亿元，归属净利润分别为1.73亿元、1.89亿元、1.87亿元，整体呈上升趋势。

但据招股书（申报稿），2022年营收为7.69亿元，归属净利润为2.29亿元。与2022年相比，公司2025年营业收入微降，归属净利润减少约18%。

2026年1—3月，腾信精密实现营业收入2.03亿元、同比增长4.75%，但归属净利润为4892.82万元、同比下滑14.17%，扣非归属净利润为4831.70万元、同比下滑14.60%，增收不增利。

腾信精密客户集中度较高，报告期各期，前五大客户销售占比分别为73.50%、72.05%、67.13%，第一大客户销售占比分别为25.56%、23.66%、21.36%。

一轮问询回复称，公司多个主要客户存在去库存情况，例如2023年分析仪器领域客户MKS和工业设备领域客户TE Connectivity，2024年油气服务领域客户C、客户B等，导致当年相关领域收入下滑。

子公司经营不到一年就转手，另一子公司财务负责人在关联方兼职？

卢群为腾信精密子公司深圳海特财务负责人，同时为腾信精密第七大股东。新汇亿受腾信精密实际控制人刘伟控制。

新汇亿2022年工商年报联系邮箱为“qun.lu@wi******in.com”，邮箱前缀为卢群姓名拼音，并且2024年年报联系邮箱与深圳市农辉农业有限公司（以下简称：深圳农辉）一致，深圳农辉由卢群持股99%。

深圳农辉2024年工商年报联系电/话与深圳汇腾一致。深圳汇腾为腾信精密股东，由刘伟、卢群分别持股约98.79%、1.21%。

也就是说，腾信精密子公司财务负责人卢群可能曾在同一实控下关联方新汇亿兼职。

值得注意的是，腾信精密另一子公司与新汇亿存在资金往来。

据审核问询回复，腾信精密子公司威腾传动在初创阶段缺少资金，为了满足运营资金的需求，2021年至2022年期间，刘伟通过新汇亿分批次向威腾传动提供了总额1600万元的借款，本金于2023年偿还。

威腾传动成立于2021年11月，由腾信精密、苏州堡威共同设立，双方出资占比分别为70%、30%。

公开转让说明书显示，由于后期客户拓展及经营业绩不及预期，威腾传动成立不到一年，腾信精密就决定停止相关业务，并于2022年9月将对应生产设备、原材料等资产全部转让给苏州堡威，相关资产的申报价值合计为1295.85万元，评估价值为1287.94万元，交易对价为1295.85万元。

上述资产或主要于2022年采购取得。据一轮问询回复，威腾传动2022年对外采购1836.13万元，主要为生产所需的相关设备和零部件。

此外，东莞市海晖实业投资有限公司（以下简称：海晖实业）受腾信精密实际控制人刘伟控制。工商信息显示，2023年3月，海晖实业入股苏州堡威，同年8月9日退出。8月15日，威腾传动注销。

外协采购规模不小，合作时点早于供应商成立时间

招股书显示，报告期各期，腾信精密外协采购金额分别为10051.36万元、7138.42万元、10663.90万元，占当期采购总额比例都在28%左右。

报告期各期，东莞市茶山华易五金厂（以下简称：华易五金）位列腾信精密第二或第四大外协供应商，采购金额合计为1577.62万元，但华易五金厂注册资本仅1万元，系个体工商户。

此外，华易五金约80%至95%的收入来自腾信精密，其生产经营所用厂房与腾信精密位于同一园区。2025年10月，腾信精密以31万元收购华易五金61台主要生产设备，并聘任对方部分员工继续从事线切割相关工作。

东莞市鸿钲五金制品有限公司（以下简称：鸿钲五金）为腾信精密报告期各期第一大外协供应商，同时为腾信精密报告期各期原材料采购第一或第三大供应商，腾信精密采购金额占其收入的比例约为90%。

广东粤科新材料科技有限公司（以下简称：粤科新材）为腾信精密2023年第三大外协供应商。据一轮问询回复，华易五金、鸿钲五金、粤科新材的成立时间分别为2020年12月、2018年4月、2020年1月，但腾信精密与其建立合作的时间分别为2016年、2016年、2019年，均早于供应商成立时间。

多处信披存疑

招股书称，腾信精密持续进行研发投入，“加工中心在线自动检测技术”等核心技术被广东省机械行业协会鉴定为达到国内领先水平，“钛合金薄壁件高效精密加工技术”等核心技术被广东省机械工程学会鉴定为达到国际先进水平。截至2025年12月31日，公司及子公司已获授权专利47项，其中发明专利14项。

不过，腾信精密研发强度弱于同行。2023—2025年，腾信精密研发投入及占营业收入的比例分别为4.88%、4.51%、3.99%，而可比公司均值分别为8.27%、7.34%、7.26%。

此外，腾信精密超90%的员工学历为专科及以下，仅一名研发人员最高学历为硕士。2023—2025年末，腾信精密研发人员数量分别为119人、95人、90人，累计减少约24%，而募投项目“研发中心建设项目”拟新增研发人员至150人。

另据2025年年报，2025年，腾信精密期初研发人员为95人，当期新增6人，减少11人，理论上，腾信精密各月度研发人员最多不超过101人。但一轮问询回复称，2025年腾信精密月度平均参与研发工作的人员高达116人。

公司其他信息披露也存在疑问。

例如，公开转让说明书显示，2024年1—6月，腾信精密对研发项目“10倍径深孔零件内壁精密加工工艺技术研究与应用”“阀体零件的高光洁度深孔精加工技术研究与应用”的研发投入金额分别为287.95万元、247.61万元；但招股书（申报稿）显示，2024年全年，腾信精密对这两个项目的研发投入金额分别为286.09万元、223.76万元，都不及上半年投入金额。

再如，招股书（申报稿）显示，截至2024年末，腾信精密拥有106台四轴加工中心、40台三轴加工中心，账面原值分别为2232.82万元、734.06万元。而最新的招股书显示，截至2025年末，四轴加工中心数量缩减为83台，但账面原值上升至2838.47万元；三轴加工中心增至55台，但对应的账面原值却减少为694.37万元。