审计法务人士空降董事会，枣庄银行能否破解“垒大户”与资产质量困局？

证券之星 赵子祥

日前，枣庄银行完成董事会重要人事调整，控股股东枣庄矿业集团派出具有审计法务背景的专业人士进入决策层，彰显了大股东对银行风险管控的重视。

证券之星注意到，2025年，该行交出了一份营收增速近25%的亮眼成绩单，总资产突破600亿元大关，但净利润增速明显低于营收，且盈利模式高度依赖利息收入。

与此同时，该行信贷投放行业和客户集中度较高的问题依然突出，前十大客户贷款占资本净额比例远超监管红线，同时信贷资产质量存在一定下迁压力，此次董事会人事调整也被市场普遍视为推动风险化解与结构优化的关键一步。

业绩增长难掩盈利模式单一，资产质量存隐忧

公开资料显示，枣庄银行是经中国银行监督管理委员会批准设立的股份制商业银行，前身为枣庄市城市信用社，2007年组建成枣庄市商业银行，2012年6月更名为枣庄银行。

根据枣庄银行2025年年报披露，该行全年实现营业收入12.47亿元，同比增长24.99%；实现净利润1.39亿元，同比增长15.44%。截至2025年末，该行总资产达607.83亿元，同比增长14.79%；贷款余额364.40亿元，同比增长15.72%；存款余额473.78亿元，同比增长20.91%，存贷款规模保持稳健扩张。

然而，深入分析盈利结构可以发现，该行收入来源呈现出极度单一的特征。2025年，枣庄银行实现利息净收入12.00亿元，同比大幅增长43.04%，占营业收入的比重高达96.23%，较2024年同期提升12.13个百分点。

与之形成鲜明对比的是，手续费及佣金净收入仅为0.12亿元，同比下降13.86%，非利息收入占比不足4%。在银行业净息差持续收窄的行业大背景下，这种过度依赖利息收入的 "单核驱动" 模式，使得该行未来盈利增长的稳定性面临较大挑战。

资产质量方面，截至2025年末，枣庄银行不良贷款率为1.87%，较2024年末下降0.1个百分点，连续两年实现小幅下降，处于全国城商行中等区间。但值得注意的是，不良率的下降主要得益于贷款规模的快速扩张，而非资产质量的实质性改善。2025年，该行不良贷款余额从6.19亿元增加至6.8亿元，同比增长9.85%，不良贷款绝对额仍在持续上升。

结构性风险方面，房地产行业成为资产质量的最大隐患。根据此前联合资信评估股份有限公司出具的评级报告显示，截至2025年6月末，枣庄银行房地产行业贷款余额22.08亿元，不良贷款率高达12.79%，是整体不良率的6.8倍，且主要集中在民营房地产企业。尽管年报未披露年末具体数据，但2025年下半年房地产市场并未出现实质性好转，这部分资产质量仍有进一步恶化的可能。

风险缓冲能力方面，截至2025年末，该行拨备覆盖率为166.26%，仅比150%的监管红线高出16.26个百分点。这意味着，只要不良贷款再增加10%，拨备覆盖率就会跌破监管要求，银行将不得不动用利润甚至资本来核销不良。

与此同时，该行资本充足率有所下滑，从2023年末的19.92%降至2024年末的18.06%，2025 年末进一步降至15.39%，虽然仍满足监管指标，但反映出资本消耗速度较快。

信贷结构失衡，治理体系迎调整

信贷结构失衡同时是枣庄银行面临的核心风险之一。根据2025年年报，该行前十大客户贷款余额合计41.02亿元，占资本净额的比例高达59.16%，远超《商业银行风险监管核心指标(试行)》规定的50%监管上限，且连续三年维持在近60%的高位。

前十大客户全部为地方国资背景企业，彼此之间存在较强的业务和资金关联性，一旦区域信用环境发生变化或单个平台出现流动性问题，极易引发“多米诺骨牌效应”，导致批量不良。

作为第一大股东，枣矿集团及其关联方也是该行重要的信贷客户。年报显示，截至2025年末，枣矿集团及其关联方授信余额为6.96亿元，占资本净额的10.04%，刚好达到《银行保险机构关联交易管理办法》规定的单个关联方授信余额上限。

此外，枣庄市财金控股集团及其关联方授信余额8.40亿元，山东滕建投资集团及其关联方授信余额4.58亿元，前三家大股东及其关联方合计授信19.94亿元，占资本净额的28.75%，占全部关联交易余额的97.20%。

在枣庄银行财报中2025年风险管理情况的介绍中，公司称通过明确压降大额授信计划等方式，扭转“垒大户”现象，并将信贷重点进一步向工业、制造业及普惠金融领域倾斜。

截至2025年末，单户1亿元以上贷款占对公贷款比例较年初下降1.4个百分点，单户5000万元以上贷款占比下降2.38个百分点，大额贷款压降工作取得显著成效。

值得一提的是，2025年发生的两笔股权司法拍卖，直观反映了市场对该行投资价值的谨慎态度。第一笔是枣庄仙坛山温泉小镇旅游度假有限公司持有的846.42万股股权，经历了2023年两次流拍和一次变卖失败后，于2025年9月4日以455.03万元的底价成交，每股成交价约0.538元，较评估价折价56%。

第二笔是枣庄市金庄矿业有限公司持有的2434.10万股股权，同样经历多次流拍后，于2025年11月1日以1308.57万元的底价成交，每股成交价同样为0.538元，较2023年首次起拍价下降近60%。

两笔拍卖最终均由枣庄财金接盘，没有任何外部投资者参与。按此价格计算，枣庄银行整体估值约为20亿元，较每股1.39元的净资产折价约61%。

地方国资还通过无偿划转的方式进一步增持该行股份。2025年7月1日，国家金融监督管理总局山东监管局批复同意枣庄市财政局将持有的3.62亿股股份(占总股本 9.71%)无偿划转给枣庄财金。划转完成后，枣庄财金直接持股比例升至13.44%，加上拍卖获得的股份，直接持股比例达到13.66%，成为第二大股东。

与此同时，控股股东枣矿集团通过人事调整强化对银行的管控。2026年4月24日，山东监管局核准魏余骞、沙雪斌的董事任职资格。其中，魏余骞来自枣矿集团，曾任集团审计法务部部长，具备丰富的合规和风控经验；沙雪斌曾任枣庄银行监事长，负责内部监督工作多年。

4月29日，该行召开董事会完成新董事履职程序。市场普遍认为，此次人事调整是枣矿集团针对“垒大户”和资产质量问题采取的针对性措施，旨在加强董事会层面的风控职能，推动整改措施落地。

然而，该行能否真正实现信贷结构的优化和资产质量的改善，关键在于整改措施的执行力度和公司治理结构的完善程度。对于投资者和市场而言，仍需密切关注其大额授信压降进度、关联交易变化以及资产质量走势。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)