长信基金乱局：董事长刚上任一个月公司遭监管警示

《电鳗财经》文/电鳗号

长信基金最近有点烦，新上任的董事长更是心乱如麻，肖剑还没来得及“上任三把火”，便遭到上交所的当头一棒。长信基金因为打新违规，引来市场人士频频发问：公司违规被警示，高管是否该被问责?实际上，肖剑面临的挑战远不止这件事。

当头一棒

5月19日，上交所官网发布关于对长信基金管理有限责任公司予以监管警示的决定，处理日期为4月30日。决定显示，长信基金在参与IPO线下询价过程中存在三处违规行为。基于相关规则，上交所对长信基金予以监管警示，并要求该公司在收到决定书之日起一个月内提交整改报告。

决定书显示，长信基金在参与首次公开发行证券网下询价过程中，存在以下违规行为：一是内控执行不到位。定价决策人员未依规履行签字职责，监察稽核部门开展合规审查工作存在缺失。二是内部研究不充分。部分研究报告关于建议价格区间的逻辑推导过程缺失，部分研究报告关于建议价格区间的逻辑推导过程不合理。三是定价决策不审慎。最终报价确定的依据不充分、估值模型设置不合理，部分项目最终报价的估值逻辑与内部研究报告前后不一致且缺少推导过程，留存的定价依据无法支持最终报价结果。

​

(数据来源：上交所官网)

上交所认定，长信基金上述行为违反了《上海证券交易所首次公开发行证券发行与承销业务实施细则(2025年修订)》(以下简称《实施细则》)第三条、第六条、第七条等规定。根据《实施细则》第七十四条、第七十五条，《上海证券交易所纪律处分和监管措施实施办法》《上海证券交易所证券发行与承销规则适用指引第2号-发行承销违规行为监管(2026年修订)》等有关规定，上海证券交易所决定对长信基金管理有限责任公司予以监管警示。

长信基金违规问题几乎覆盖内控管理、投研研判、定价决策全链条，尤其是决策人员没有签字，“防火墙”内部合规程序形同虚设，这让市场高度质疑该公司的高管没有履行相关责任，市场呼吁监管应对长信基金高管也给出处罚。根据《证券投资基金管理公司合规管理规范》，当公司出现严重违规行为和重大风险事件时，董事会需对公司总经理以及相关高级管理人员应当承担的责任进行评估，并根据评估情况做出相应的问责处理。

而这一质疑，也直接对准了刚上任的董事长肖剑。根据公告，3月21日，长信基金发布高级管理人员变更公告，正式任命肖剑为新任董事长，原董事长刘元瑞因工作调整离任。也就是说，上任一个多月的4月30日，上交所对长信基金就做出了处理决定。

除董事长肖剑外，公司总经理为覃波，督察长为周永刚。

心乱如麻

麻烦事可不止这一件!

长信基金还存在部分产品长期跑输基准，亟待降费，公司本身增收不增利的困局。

据观察，普通股票型基金长信消费精选行业量化A，成立于2018年3月，截至2026年5月19日，该基金成立8年多净值仍下跌8.62%，跑输业绩比较基准25个百分点，同类排名垫底。

(数据来源：天天基金网)

根据基金一季报，截至报告期末，长信消费精选行业量化A过去三年净值下跌45.09%，跑输业绩比较基准超过18个百分点。尽管业绩大幅亏损，长信消费精选行业量化A仍然收取1.2%的较高管理费率。

《电鳗财经》注意到，中国证券投资基金业协会发布的《基金管理公司绩效考核管理指引》正在重塑行业生态，要求：过去三年基金产品业绩低于业绩比较基准超过十个百分点且基金利润率为负的，基金经理绩效薪酬应当较上一年明显下降，降幅不得少于百分之三十;低于业绩比较基准超过十个百分点但基金利润率为正的，基金经理绩效薪酬应当下降。

据不完全统计，长信基金旗下部分主动权益基金的业绩表现触发新规中薪酬下调条件，包括长信消费精选行业量化A。业内人士称，对照相关监管精神，长信基金是否应该主动下调绩差产品管理费率?

此外，长信基金本身也出现利润下降的情况。

同花顺数据显示，至2026年一季度末，长信基金旗下共有90只产品，合计规模为2010.78亿元，较2025年年末实现增长。与规模同步增长的，是公司的营业收入。根据长江证券历年年报，长信基金的营业总收入在近年呈现出清晰的增长态势：2022年实现营业收入6.25亿元，2023年增至6.71亿元，2024年进一步攀升至7.37亿元，同比增长约9.8%，2025年营业收入再度增至7.95亿元。这表明公司的业务拓展和市场营销取得了积极成效。

然而，光鲜的规模和营收数据背后，却隐藏着盈利能力的隐忧。长信基金2022年的净利润尚有1.70亿元，同比下降15.90%;2023年大幅回落至1.33亿元，同比降幅达21.72%;2024年净利润进一步下滑至1.11亿元，同比下降16.81%。不过，2025年，长信基金的净利润回升至1.43亿元。

业内人士称，尽管资产管理规模的扩张带来了管理费收入的增长基础，但近年来日趋激烈的行业竞争、高企的渠道销售费用以及投研成本持续攀升等因素，共同挤压了长信基金利润空间。如何彻底扭转盈利下滑的颓势，是新任董事长肖剑面临的重要挑战。