宋清辉：中国经济稳中向好，外储总体稳定，增持黄金有助对冲债市风险

“中国外储规模持续稳定在3.3万亿元以上，远高于国际安全线。”著名经济学家宋清辉认为，中国经常账户顺差、外资净流入等均具韧性，加之金融管理部门对跨境资本流动的成熟调控能力，外储有较强的稳定性，即便未来个别月份外储规模出现波动，也属短期现象。

在美元指数下跌和全球金融资产价格大幅上涨的双重驱动下，4月中国外汇储备规模上升至34,105.47亿美元，比3月增加684.24亿美元，升幅达2.05%，为28个月来最大涨幅。与此同时，央行黄金储备连续18个月增持。分析称，中国经常账户顺差、外资净流入等均具韧性，加之经济发展势头「稳中向好」，未来外储规模有望保持总体稳定、小幅波动格局。 ●香港文汇报记者 倪巍晨 上海报道

国家外汇管理局指出，4月美元指数下跌，全球主要金融资产价格表现有所分化，汇率折算和资产价格变化等因素，推动中国外储规模按月增长。

美伊4月上旬启动首轮谈判。中国民生银行首席经济学家温彬观察到，随着地缘避险溢价的消退，美元指数上月跌1.8%收于98，英镑、欧元、日圆等主要非美货币兑美元分别累升2.8%、1.5%和1.3%。当月，避险资金开始回流风险资产，加之AI产业链业绩的集中兑现，美、日、韩等国股市均创历史新高。此外，上月十年期美债、欧债、日债收益率分别提高10、2和15个基点，依次报4.4%、3.09%和2.52%。

经济稳中向好 外储总体稳定

「中国外储规模持续稳定在3.3万亿元以上，远高于国际安全线。」内地经济学家宋清辉认为，中国经常账户顺差、外资净流入等均具韧性，加之金融管理部门对跨境资本流动的成熟调控能力，外储有较强的稳定性，即便未来个别月份外储规模出现波动，也属短期现象。

展望未来，国家外汇管理局表示，中国不断巩固拓展经济「稳中向好」态势，发展韧性和活力进一步彰显，这些均有利于外汇储备规模保持基本稳定。宋清辉认为，美元利率维持高位、地缘冲突反覆、全球资产价格波动等，都可能令外储估值出现阶段性波动，但中国出口竞争力犹强，贸易顺差将继续提供稳定外汇来源，今年外储大概率延续「总体稳定、小幅波动」格局。

与外储增长同步，中国黄金储备延续增持态势。中国人民银行数据显示，4月末黄金储备报7,464万盎司，环比增加26万盎司。这是央行连续18个月增持黄金，增持力度较3月末的16万盎司也明显加大。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，伴随中东局势演变大幅推高国际油价，包括美联储降息在内的全球货币宽松预期降温，4月国际金价连续两个月下行，可能是上月央行加快增持黄金的一个直接原因。

市场数据显示，受中东冲突影响，3月国际金价呈现跌势，现货黄金从最高每盎司5,418.48美元，一度跌至4,100.11美元，至月末收报每盎司4,667.05美元，全月累跌11.6%。进入4月，随着美伊冲突烈度的降级，金价跌幅逐步收敛，现货黄金月跌0.97%至每盎司4,621.61美元。

增持黄金有助对冲债市风险

宋清辉表示，中国加仓黄金资产是典型的「去美元化+安全资产再配置」。地缘冲突强化各国对美元资产安全性的担忧，且高通胀、高利率环境中，传统债券价格波动加剧，黄金的「对冲」价值进一步上升。目前中国黄金储备占比仍低于部分发达经济体，预计中国人民银行将持续温和地增加黄金储备，通过「逢低配置」分散风险、优化储备资产结构。原标题：中国外储月增684亿美元 连续18个月买金

​