燃气轮机缺货！A股产业链迎出海窗口，翻倍股接单到手软

燃气轮机行业正经历近20余年来最严重的缺货，国产品牌整机及零部件迎来黄金发展期。需求已传导到部分A股公司，中国动力2025年海外市场新签燃机供货订单同比增长40.7%，杰瑞股份共斩获超11亿美元的北美燃气轮机发电机组设备销售订单。

燃气轮机行业现20余年来最严重缺货，国产品牌迎来出海窗口

5月12日，据2026第十三届航空动力和燃气轮机聚焦展览会消息，2025年全球燃气轮机（含航改、工业、重型）需求量约为90—100吉瓦，而全球主要制造商的年产能仅为55—60吉瓦，供需缺口高达30—40吉瓦。积压订单量已相当于行业过去2—3年的总产量，这是自2000年天然气发电大发展以来最严重的结构性缺货。

会上发布的《2026燃气轮机产业发展白皮书》（下文简称：《白皮书》）预测，全球市场的供需失衡至少延续到2030年。北美AI电力需求在2026年至2028年间预计高达152吉瓦，而可交付产能仅60—66吉瓦，如此大的缺口意味着任何有竞争力的供给都将被市场急切吸纳。

《白皮书》总编李庆星表示，需求空前、海外龙头产能受限，为国内燃机整机企业和供应链打开了进入全球燃机市场的黄金窗口期。一方面，国际市场和主机厂为缓解交付压力，正加速向中国燃机和供应链开放采购；另一方面，国内燃机整机、高温合金与精密铸造产业链日趋成熟，在单晶叶片、定向凝固等核心工艺上已取得突破。

东吴证券在研报中指出，燃气轮机是当前AIDC（人工智能数据中心）自建电最优解，但当前时点，全球燃机产能明显不足，GEV、西门子、三菱重工等燃机龙头订单交付已经排至2030年。国产品牌凭借产能优势，迎来出海窗口，各环节均密集迎来订单、业绩落地阶段。

中国航发燃气轮机有限公司（以下简称：燃机公司）产品营销中心总经理马华龙表示，现在欧美的燃气轮机品牌生产周期基本上都是3年到4年，中国得益于优秀的供应链，目前燃气轮机的制造周期普遍在12个月到18个月。订单上，燃机公司现在对接了很多客户，也形成了一些框架订单。目前给客户的排产基本都到了2028年底，为了应对这种产能爆发，燃机公司也在寻求打造新的供应链，通过供应链保障来实现产能扩产。

据《白皮书》预测，综合行业订单释放、产能交付周期及国产化进程，2026年至2028年是国内企业海外订单集中交付的执行高峰期。未来五年，中国零部件制造出海将比整机出海更为深入，成为全球燃气轮机产业格局重塑中不可忽视的关键力量。

国产燃气轮机加速落地，有公司斩获逾11亿美元订单

据东吴证券研报，目前全球燃气轮机市场呈现寡头垄断格局，整机市场长期由少数龙头企业主导。国内具备整机能力的企业较少，主要参与者有上海电气（601727.SH）、东方电气（600875.SH）、哈尔滨电气（01133.HK）这三家大型能源装备集团。

上海电气在燃气轮机领域致力于打造具有完全自主知识产权的系列化燃气轮机装备。2025年6月，上海电气自主开发升级的新一代F级燃气轮机顺利通过168小时满负荷试运行。该款燃机的压气机采用高性能全三维叶片设计，在流量、效率和压比方面显著提升。在叶片领域，公司攻关重型燃气轮机系列涡轮叶片加工难题，取得阶段性成效。

东方电气拥有完善的能源装备研发、设计、制造、检测和服务体系，具备研制各功率等级的水轮发电机组、风力发电机组、核电机组、燃气发电机组、火电机组、太阳能电站设备等的能力。公司表示，其重型燃气轮机等产品处于行业领先地位。2025年上半年，公司的50兆瓦重型燃气轮机海外订单实现“零”的突破。同年10月，东方电气称，“东方—三菱”国内外燃气轮机订单数量超160台，百余台机组已投运。

此外，中国动力（600482.SH）主要产品包括柴油机、燃气轮机、汽轮机等。其中，燃气轮机主要应用于电力、油气、工业驱动及船舶动力等领域。公司表示，其自研的CGT25系列机组具备国际先进水平，在国内中小型燃气轮机行业具备领先地位。

2025年，中国动力持续加强燃气轮机市场开拓，售后服务业务取得新突破。公司在国内市场重点推进油气领域的中海油船海关键设备、天津滨海等项目落地；海外市场聚焦整机、热部件及配套系统等供货，年内新签燃机供货订单同比增长40.7%。同时，公司进一步强化在役燃机服务保障，2025年新签售后服务订单创历史新高。

航发动力（600893.SH）主要产品包括航空发动机及燃气轮机整机、部件、零组件等。在民用燃机方面，公司具备拥有自主知识产权的DQ280燃气轮机的研制生产能力，2025年，配装公司QD280燃气轮机的太行25燃气轮机发电机组，助力国家能源局燃气轮机创新示范项目首次并网一次成功。

杰瑞股份（002353.SZ）表示，燃气轮机发电设备业务是公司电力业务板块布局之一。公司已经与西门子、贝克休斯、川崎重工等燃气轮机厂商建立了长期稳定的合作关系，合作范围涉及SGT—A05、LM2500等多个型号的燃气轮机。自2025年第四季度以来，公司新取得的燃气轮机发电机组销售订单已陆续进入交付阶段。目前，公司在北美已建立本地化生产基地，形成了稳定的产能布局。截至2025年年报披露日，公司共斩获超11亿美元的北美燃气轮机发电机组设备销售订单。

股价方面，2026年5月13日，中国动力股价涨停，年内累计上涨99.95%，杰瑞股份、东方电气年内股价涨幅分别为110.29%、68.25%。

多公司聚焦上游关键零部件，规模化脚步加快

除了燃气轮机整机，还有不少上市公司聚焦燃气轮机关键零部件。

应流股份（603308.SH）年报披露，公司2025年与西门子能源实现战略协同，为西门子能源F/H级重型燃气轮机透平叶片在中国的唯一供应商，凭借批产稳定性、新产品开发响应速度等核心优势获得西门子高度认可，公司陆续攻破多个型号关键核心技术，即将实现大规模量产。

航宇科技（688239.SH）燃气轮机锻件产品主要应用于船用燃气轮机及工业燃气轮机，包括国内外重型燃机、中小型燃气轮机以及航改型燃气轮机。

航宇科技2025年年报显示，受益于全球需求增长及供应链转移机遇，公司燃机业务实现从“部件供应商”向“系统方案解决商”的跨越。面向海外客户，公司首次实现从锻件到精加工（含特种工艺）产品的“一站式”交付，该模式逐步推广至现有锻件型号，实现产业链延伸及产品价值量的提升。2025年，公司与贝克休斯签署了总额超亿元的框架采购协议。面向国内客户，公司持续深化合作，除传统优势产品如环锻件及机匣外，新开拓了压气机盘、涡轮盘、涡轮转子组件等高难度、高附加值标志性产品，进一步拓宽了产品品类及市场份额。

振江股份（603507.SH）2026年1月在投资者关系活动记录表中披露，公司燃气轮机业务主要供应零部件，如底座、冷却罩等，今年业务量同比翻倍。公司已经开始从事燃气轮机的局部组装，未来计划做总成。

博盈特焊（301468.SZ）披露，作为燃气轮机的核心换热设备，余热锅炉（HRSG）的需求也在同步增加。公司越南生产基地2025年9月投产，承接了部分HRSG订单，产品主要匹配重型燃气轮机，生产周期约6个月。目前公司正有序推进在手订单的生产与交付。

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