既有面子又有里子：药明康德首季度狂赚124亿超预期毛利率创下新高

4月27日晚间，药明康德（603259.SH/2359.HK）公布了其2026年第一季度业绩实现“面子”与“里子”的双重突破。公司单季度实现营业收入124亿元，大幅超越市场预期，创下历史同期新高，延续了强劲的增长势头。与此同时，其盈利能力同步跃升，整体毛利率创下历史新高，彰显了卓越的运营质量与价值转化能力。

在“面子”上，124亿元的单季营收不仅延续了自2025年第四季度以来的强劲增长惯性，更意味着公司正以超预期的进度，稳步逼近全年513亿至530亿元的营收指引目标。药明康德一季度的强势爆发并非单线突进，而是全产业链赋能模式的集中体现。从业绩归因来看，在化学业务持续狂奔的同时，生物学与测试两大业务板块也同步迈入双位数增长的快车道。三大板块的齐头并进，完美诠释了其CRDMO商业模式的协同效应，也深刻印证了该平台在全球创新药研发产业链中，拥有着无可替代的庞大需求承接力。

在“里子”上，相较于收入规模的增长，更为关键的是盈利质量的实质性提升。公司第一季度整体毛利率创下历史新高达到50%，这主要得益于高毛利的后期及商业化项目占比持续提高、生产工艺的不断优化以及运营效率的稳步提升。这标志着公司在扩大收入规模的同时，成功实现了盈利能力的同步飞跃，业绩增长“含金量”十足。

坚实的业绩背后，离不开充足的订单储备的坚实支撑。数据显示，截至一季度末，公司持续经营业务在手订单高达598亿元，同比增长23.6%，为后续业绩的持续释放提供了极高的能见度和确定性。

药明康德以这份“面子”（收入规模）与“里子”（盈利质量）俱佳的季度成绩单，清晰展现了其作为行业领导者穿越周期、高质量发展的强大韧性，正持续巩固其作为全球医药创新关键赋能者的核心地位。