创新药

1、综合型创新药龙头

恒瑞医药：国内创新药绝对龙头，研发投入第一；覆盖肿瘤、自免、麻醉、代谢；已批19款1类创新药，核心：卡瑞利珠单抗、阿帕替尼、吡咯替尼；2025创新药收入占比超60%。

百济神州：全球化最强，中美欧三地布局；核心：泽布替尼（海外年销超50亿）、替雷利珠单抗；肿瘤、自免、血液瘤管线全面。

复星医药：创新药+疫苗+器械+医疗服务；CAR-T（阿基仑赛）国内领先；小分子、生物药、ADC多赛道布局。

科伦药业：输液+创新药双轮；ADC、双抗、小分子全面推进；SKB264（TROP2-ADC）等进入临床关键期。

2、ADC/双抗赛道

荣昌生物：国产ADC龙头；维迪西妥单抗（国内首款自研ADC）+泰它西普（自免）双轮；与艾伯维授权出海（26亿美元里程碑）。

百利天恒：双抗+ADC平台；肿瘤、糖尿病；多款双抗/ADC进入临床，2025业绩高增。

乐普生物：聚焦ADC；Claudin18.2、HER2等靶点；多款ADC进入临床。

百奥泰：生物类似药+创新双抗/ADC；TROP2-ADC、HER2双抗管线推进。

3、小分子创新药

信立泰：心血管+代谢龙头；GLP-1、小核酸、肾性贫血布局；阿利沙坦酯、S086等放量。

艾力斯：肺癌精准治疗；伏美替尼（三代EGFR-TKI）年销近50亿；EGFR exon20ins等前沿靶点。

诺诚健华：肿瘤+自免；奥布替尼（BTK）、ICP-192（FGFR）；商业化+管线双轮。

贝达药业：小分子创新；埃克替尼、恩沙替尼；KRAS、EGFR等前沿靶点布局。

迪哲医药：舒沃替尼（EGFR exon20ins）中美双报；全球III期成功，肺癌精准治疗。

海创药业：前列腺癌；德恩鲁胺（AR拮抗剂）；泌尿系统肿瘤管线。

4、自免/代谢/慢病

君实生物：PD-1先行者；特瑞普利单抗（国产首款）；自免、肿瘤、抗感染多领域。

信达生物：PD-1（信迪利单抗）+双抗/ADC；信迪利单抗年销超30亿；PD-L1/TROP2双抗ADC进入临床。

华东医药：医美+医药；利拉鲁肽、司美格鲁肽布局；GLP-1口服制剂领先。

甘李药业：胰岛素+GLP-1；胰岛素周制剂GZR4、博凡格鲁肽（双周GLP-1）；出海欧盟获批。

海思科：麻醉、肠外营养、肝病；创新药+特色仿制药；多款创新药进入临床。

5、生物药/疫苗/特色领域

舒泰神：神经+消化；苏肽生（神经修复）；小核酸、补体抑制剂布局。

三生国健：自免生物药；益赛普（TNF-α）；双抗、融合蛋白管线。

康希诺：mRNA疫苗；新冠+带状疱疹；吸入式疫苗技术领先。

智飞生物：代理HPV自主结核疫苗；现金流支撑创新研发。

6、CXO/创新药服务

药明康德：全球CXO龙头；药物发现→临床→商业化全流程；小分子、细胞基因治疗全覆盖。

泰格医药：临床CRO龙头；I-IV期临床、数据管理；全球多中心服务能力。

康龙化成：小分子CDMO+临床CRO；药物发现、工艺开发、生产。

昭衍新药：临床前安评龙头；实验动物资源壁垒；安全性评价、药效学研究。

7、转型/特色原料药

美诺华：特色原料药→创新；非药型GLP-1减重、小核酸；原料药制剂一体化。

华海药业：原料药+制剂；抢滩GLP-1专利到期；国际化申报能力强。

联环药业：扬州国资；糖尿病创新药LH-1801；6个创新药管线，仿创结合。