【观点精选】国信证券：SpaceX，重构万亿太空基建，定义下一代全球基础设施；财通证券：海外局势缓和，关注AI链、成本链相关标的

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广发证券-机械行业“求知”系列六：2026年工程机械投资的几个关键词

核心观点

1、2026年工程机械行业将受益于国内开工复苏、大基建和地方债的支持，内销有望实现高质量增长。

2、海外市场需求强劲，特别是欧美复苏和非洲采矿，推动出口大幅增长。

风险提示

贸易摩擦风险；汇兑风险；政策风险。

国信证券-互联网行业：SpaceX，重构万亿太空基建，定义下一代全球基础设施

核心观点

1、SpaceX自2002年成立以来，通过降低太空运输成本，逐步实现从技术验证到商业垄断的四阶段跨越，估值从0.27亿美元升至8000亿美元。

2、其核心业务包括可复用火箭发射（Launch）和Starlink星链宽带服务，后者预计到2025年将占收入的75%。

3、SpaceX计划在2026年上市，目标估值达1.5万亿美元，商业模式已转变为太空基础设施与订阅现金流的结合，但面临技术和政策风险。

风险提示

原材料价格上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱；行业竞争加剧。

东吴证券-环保行业深度报告：环卫无人化系列3，再探环卫无人化，持筹握剑指成本

核心观点

1、环卫无人化是自动驾驶领域的重要应用，预计到2025年项目数量占比30%，中标金额超126亿元，增幅超150%。

2、技术路径多样，硬件成本逐步降低，未来1-2年小吨位环卫无人设备成本预计降至约17-18万元，3-5年降至约13-14万元。

3、投资建议关注相关企业，预计2026-2027年行业将加速放量，但需警惕市场竞争和政府支付能力等风险。

风险提示

设备替代不及预期；政府支付能力下降；市场竞争加剧。

申万宏源-国防军工行业商发&燃机系列报告之一：算力需求增长加剧电力缺口，燃机市场打开成长空间

核心观点

1、随着算力需求的指数级增长，北美AIDC面临结构性电力缺口，高可靠、快速响应的供电方案成为关键。

2、短期内，燃气轮机和往复式内燃机是主要供电方案，中长期看好SMR、小型核聚变和SOFC等前沿发电技术。

3、投资机会集中在成熟发电设备制造及前沿发电技术研发。

风险提示

AIDC建设进度不及预期；技术路线替代风险；市场拓展不及预期。

财通证券-建筑材料行业：海外局势缓和，关注AI链、成本链相关标的反弹机会

核心观点

1、近期海外局势缓和，带动A股反弹，建材行业表现优于大盘，尤其是玻纤板块涨幅明显。

2、一季报预期良好，消费建材和玻纤龙头值得关注，传统地产链龙头中长期投资价值有望显现。

3、防水和涂料行业的涨价已逐步落地，若原材料价格趋稳，消费建材利润率有望改善，发货情况值得看好。

风险提示

宏观经济下行风险；地产市场超预期下滑；原材料价格上涨风险

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。

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