【观点精选】广发证券：光互连景气度持续上行；长江证券：生猪产能去化有望提速，南非I型口蹄疫或成新催化

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广发证券-农林牧渔行业：如何理解大宗原料涨价对养殖产业链影响

核心观点

1、大宗原料价格上涨导致饲料企业上调饲料价格，大型饲料企业在采购和技术配方上具备优势，保障利润。

2、生猪养殖成本因饲料价格上涨而加剧现金流压力，行业面临深度亏损。

3、投资建议聚焦大型养殖企业和成本优势明显的龙头企业，关注行业产能去化和周期反转潜力。

风险提示

猪价波动风险；原料价格波动风险；疫病风险；食品安全等。

长江证券-食品、饮料与烟草行业饮酒思源系列（三十）：2026年以来，茅台进行了哪些渠道变革？

核心观点

1、2026年以来，贵州茅台通过市场化转型，强化以消费者为中心的渠道变革，推动经销商角色转型和重塑定价体系。

2、产品矩阵日益丰富，物流效率显著提升，消费者购买热度持续上升，年轻化趋势明显。

3、定价体系实施“随行就市、相对平稳”的动态调整机制，并通过代售模式缓解经销商压力，推动其向服务提供商转型。

风险提示

宏观经济波动导致需求修复不及预期；市场价格大幅波动导致渠道积极性受损；行业竞争加剧导致公司盈利能力受损；消费升级进程不及预期。

天风证券-通信行业航天轴承专题研究：行业壁垒高耸，需求释放在即

核心观点

1、商业航天产业化加速，特种轴承需求显著提升，尤其在火箭和卫星领域。

2、我国高端轴承自给率低，特种轴承壁垒高，国产化率亟待提高。

3、预计到2030年，中国航天特种轴承市场规模将达到8万亿元，相关企业有望受益。

风险提示

商业火箭试飞不及预期；卫星招标进展不及预期；商业航天产业化进度不及预期等。

广发证券-通信行业：Lumentum产能紧张，光互连景气度持续上行

核心观点

1、Lumentum因美国超大规模数据中心客户需求激增，产能已排满至2028年，并在日本和美国扩产以应对需求。

2、英伟达与Lumentum达成战略协议，投资20亿美元以支持其在美国的新工厂建设和研发，进一步推动光器件技术创新。

3、国内光芯片厂商有望借助海外供应商产能紧张的机会，积极拓展市场并推出高性能光芯片产品，具备替代潜力。

风险提示

AI基础设施建设不及预期的风险；AI应用发展不及预期的风险；AI领域的进出口政策变化的风险；国际合作减少的风险。

长江证券-农业周专题系列六：生猪产能去化有望提速，南非I型口蹄疫或成新催化

核心观点

1、生猪价格持续走低，行业亏损已超过6个月，预计将加速淘汰能繁母猪，推动产能市场化出清。

2、肉牛价格上涨，行业景气度提升，进口牛肉冲击将受到抑制，肉牛周期有望持续超过2年。

3、地缘问题可能导致农产品价格上涨，尤其是大宗农产品如大豆和玉米，白羽鸡产业链价格也有复苏潜力。

风险提示

突发动物疾病的影响导致企业业绩与出栏规模不达预期；额外的政策及资金支持导致生猪养殖行业去产能不达预期；猪肉需求短期显著下滑；饲料原材料价格显著上升。

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。

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