森合高科三闯IPO，多处信披自相矛盾，还与股东“打架”

森合高科正在冲刺北交所IPO，这是公司第三次申报上市。不过，公司披露的信息不仅自相矛盾，还与股东披露的信息“打架”。

广西森合高新科技股份有限公司（证券简称：森合高科；证券代码：874287.NQ）主要从事环保型贵金属选矿剂的研发、生产及销售，目前正在冲刺北交所IPO。

据招股书，森合高科已发展成为国内环保型贵金属选矿剂细分市场的领导企业，市场占有率位居国内环保浸金药剂生产企业首位，其产品用户广泛覆盖中国、老挝、俄罗斯、几内亚等30多个国家和地区，终端用户包括中国黄金集团、山东黄金集团、紫金矿业（601899.SH）、赤峰黄金（600988.SH）等。

两次挂牌、三闯IPO，信息披露却自相矛盾

森合高科曾于2015年8月在新三板挂牌，并于2019年8月终止挂牌。2020年、2022年，森合高科两次递交IPO申请材料，先后申请在创业板、深交所主板上市，但均未能成功。

2025年1月，森合科技再次在新三板挂牌，并报送了在北交所上市的辅导备案申请材料。

不过，森合科技本次申报上市披露的多项信息与前期披露的信息相矛盾。

例如，二轮问询回复显示，昆明阳麒为森合高科的主要直销（终端）客户之一，包括昆明阳麒商贸有限公司（以下简称：阳麒商贸）、孟连赛特拉进出口有限公司等主体。森合高科于2018年开始与昆明阳麒合作。

但据森合高科申报创业板上市时披露的首轮问询回复，公司于2017年已开始与阳麒商贸合作。也就是说，森合高科与昆明阳麒合并口径的合作时间应当不晚于2017年。

黑龙江宝山矿业有限公司、内蒙古金山矿业有限公司同样为森合高科的主要直销（终端）客户。二轮问询回复称，森合高科分别于2018年、2019年开始与两家公司合作。但据创业板IPO首轮问询回复，森合高科分别于2017年、2018年开始与两家公司合作。

森合高科北交所IPO审核问询回复与申请新三板挂牌时披露的信息也不一致。

例如，双环科技（000707.SZ）为森合高科的主要供应商之一。北交所IPO首轮问询回复称，森合高科于2020年6月开始与双环科技合作。

但据森合高科2024年11月披露的新三板挂牌审核问询回复，“主要材料供应商”处称，公司与双环科技开始合作时间为2021年12月，“报告期各期期末预付款主要供应商和采购内容”处又披露为2020年5月。

此外，阙山东为森合高科实控人之一。招股书称，阙山东于2001年8月至2004年8月休息，2004年9月至2005年1月任广西南宁鑫升钜源矿业有限公司（以下简称：鑫升钜源）总经理。

但据森合高科2015年披露的公开转让说明书，阙山东自2001年9月至2005年1月均在鑫升钜源任总经理。

与股东披露的信息也存在矛盾

山东招金集团有限公司（以下简称：招金集团）通过招金有色矿业有限公司持有森合高科股权。招远市黄金物资供应中心有限公司（以下简称：招金物资）受招金集团控制，森合高科的招股书将招金物资认定为关联方。

森合高科表示，2023年，公司对招金物资的关联销售金额为35.04万元；2023年末，公司对招金物资的应收账款账面余额为37.62万元。除此之外，森合高科当期对招金集团及其子公司不存在其他关联销售和应收账款。

也就是说，2023年，森合高科对招金集团合并口径的销售金额为35.04万元，期末应收账款账面余额为37.62万元。

招金集团2023年年报同样将森合高科认定为关联方，但并未显示当年与森合高科存在关联交易，也未显示期末存在对森合高科的应付账款。

此外，根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第46号——北京证券交易所公司招股说明书》第46条，发行人应当在“发行人基本情况”章节列表披露董监高及其近亲属持股情况。

阙山东为森合高科实控人之一，担任公司董事长职务。刘易华为阙山东配偶刘玉珍的弟弟，为其近亲属，并直接持有森合高科12万股股权。但森合高科招股书“发行人基本情况”章节“直接或间接持有发行人股份的情况”处并未列示刘易华的持股信息。

此外，据《企业会计准则第36号——关联方披露》第8条，关联方交易包括接受和提供劳务。

刘易华为森合高科实控人近亲属，为森合高科的关联方。同时，刘易华在森合高科担任研发工程师，非董监高职务。但森合高科的招股书未将公司向刘易华支付的薪酬作为关联交易列示。

除了上述问题外，森合高科披露的员工信息也不准确。

据森合高科2024年年报（更正后）、2025年年报，2024年，森合高科新增研发人员24人、减少2人，净增加22人。2025年，公司新增研发人员19人，减少5人，净增加14人。

而北交所首轮问询回复“新增研发人员的构成情况”处称，2024年，森合高科外部招聘研发人员8人、内部转岗13人、通过工时认定1人，合计新增研发人员22人。2025年公司外部招聘研发人员15人、内部转岗3人、通过工时认定1人，合计新增研发人员19人。

森合高科该处披露的“新增研发人员”数量对应的究竟是净增加人员，还是新增人员？

此外，森合高科还曾更正过员工人数及结构。

2025年3月，森合高科披露2024年年报称，2024年末，公司的员工人数为429人，包括生产人员328人、管理人员38人、销售人员21人。

2025年5月，森合高科将2024年末的员工人数更正为428人，同时将生产人员、管理人员、销售人员的数量分别更正为333人、24人、29人。

值得注意的是，虽然更正前后的2024年年报披露的管理人员数量存在较大差异，但两份年报中披露的管理费用中的职工薪酬均为736.48万元。