化工行业迎来更新机遇，当前化工板块如何布局？

近日，工业和信息化部等七部门印发《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026—2029年）》，全面推进石化化工行业老旧装置改造升级，推动我国石化化工产业从“量大”向“质优”转变，行业迎来新一轮升级机遇。

化工行业是典型的“大而散”行业，产业链条长、细分领域多、技术壁垒高，普通投资者做个股研究耗时耗力，而指数化投资是个不错的选择，能助力投资者高效把握化工产业行情。

市场上主流的化工行业指数有两只：中证石化产业指数与中证细分化工产业主题指数。它们同属化工行业指数，有什么区别？

中证石化产业指数目前有39只成份股，中证细分化工产业主题指数有50只成份股，两只指数的成份股重合度约80%。

不过，中证石化产业指数的化工纯度更高，石油石化和基础化工行业占比93%，比细分化工产业主题指数高出11个百分点，而且其特有成份股包含中国石化、中国海油、中国石油这“三桶油”，因而对油价上涨更为敏感，加之传统高耗能化工含量更高，更能受益于行业供给端的改善，且随着老旧装置改造持续推进，化工行业供给格局有望进一步优化。

中证细分化工产业主题指数成份股中，主要多了天赐材料、龙佰集团等电池化学品公司，因而与电池材料细分赛道的景气度相关性高一些。

从历史表现来看，中证石化产业指数在产业周期确认反转、进入景气度右侧上行、产品价格上涨利润兑现阶段，凭借龙头公司的定价权和规模效应，往往展现出更强的行情持续性和超额收益。例如，2021-2022年原油价格与化工品价格处于涨价阶段，中证石化产业指数相对收益更好。

图：中证石化产业指数与中证细分化工产业主题指数各阶段相对收益

数据来源：Wind，截至2025年12月31日，数据已作归一化处理

2026年以来，随着原油价格与化工品价格步入涨价周期，截至3月30日，中证石化产业指数上涨11.42%，比细分化工产业主题指数涨幅高出3.2个百分点。

在跟踪中证石化产业指数的ETF中，化工行业ETF易方达（516570）规模第一，且管理费率仅0.15%/年，为ETF中最低一档，是投资者布局产业链核心龙头，把握石化化工行业更新升级机会的高效工具。没有股票账户的投资者也可以关注易方达中证石化产业ETF联接基金（A类/C类：020104/020105）。