集体暴跌！“妖股”股东都有谁？他们都投资哪些领域？

近期，股市多只前期备受关注的妖股出现大幅下跌行情，股价断崖式下滑引发市场高度关注，两天腰斩、连续跌停、市值蒸发千亿，追高资金惨被闷杀……

这些妖股在经历前期暴涨后，因业绩预期、资本运作等因素集体回调，其背后的股东结构，资本大佬的投资经历、偏好标的特征等，是解读股价波动的重要线索。

结合公开资料，反做空一线对近期暴跌妖股及核心股东投资脉络进行了一定的梳理。

泡泡玛特作为号称全球领先的潮流文化娱乐集团，凭借MOLLY、SKULLPANDA、DIMOO等知名IP在潮玩市场占据领先地位。其以打造潮流文化领域备受欢迎的IP形象及产品为核心，致力于为全球创作者打造全链路创意孵化与运营平台，给消费者提供令人心动的产品、服务及美好的娱乐体验。

据悉，截至2025年12月31日，泡泡玛特集团在全球20个国家，运营630家门店，全年净增109家，运营2637台机器人（核心股）商店，全年净增165台。同时，中国内地累计注册会员总数从2024年12月31日的4608万人增长至7258万人，新增注册会员2650万人。2025年会员贡献销售额占比93.7%，会员复购率为55.7%。此外，泡泡玛特还通过多个跨境电商平台触达全球超过90个国家和地区。

据泡泡玛特2025年财报，公司2025年营收达371.2亿元，同比增长184.7%，经调整净利润130.8亿元，同比增长284.5%，毛利率高达72.1%。从IP维度看，2025年泡泡玛特旗下17个IP营收均突破1亿元，其中6大IP营收突破20亿元。LABUBU（拉布布）所在的THE MONSTERS（拉布布家族）成为现象级IP，收入达到141.6亿元，同比增长365.7%。

但财报发布当日下午，公司股价直线跳水，收盘大跌22.51%，次日再跌超10%，两日累计跌幅逾30%，公司随即斥资近9亿港元连续回购护盘，资本市场认为其增速预期从184% 骤降至20%，高速增长逻辑难以为继。

而公开资料显示，华达科技主要从事乘用车车身零部件、相关模具及新能源汽车电池箱托盘、电机轴、电机壳、储能箱箱体的开发、生产与销售。2025年前三季度营收36.14亿元，归母净利润3.93亿元同比大增96.51%。

据悉，华达汽车科技股份有限公司股票于2026 年3月23日、3月24日、3月25日连续3个交易日内日收盘价格跌幅偏离值累计达到20%，连续三日跌停，且3月25日午间卖一位置仍有超16万手卖单，股价遭遇资金恐慌性出逃。

此外，据证券之星消息，截至2026年3月30日收盘，华达科技报收于33.33元，上涨10.0%，涨停，换手率9.6%，成交量43.7万手，成交额14.06亿元。资金流向数据方面，主力资金净流入9335.24万元，占总成交额6.64%，游资资金净流出8909.75万元，占总成交额6.34%，散户资金净流出425.5万元，占总成交额0.3%。

天普股份则是一家主要从事汽车、工程车辆、工程机械、中高压管路及总成的研发与制造企业，是国家高新技术企业，拥有上海、宁波宁海两大生产研发基地，六个制造工厂，1个合资企业。公司主要客户是日产全球、日本马自达、福特、久保田、江铃、一汽、吉利、丰田及中联、科乐收等汽车、工程车辆、液压机械做OEM配套。

据悉，2025 年下半年，A股AI借壳热潮带动天普股份股价暴走，从26元/股飙升至年底218元/股。2025年12月26日，天普股份设立了全资子公司“天普欣才”，公司股价再度连续涨停。

但2026年1月，公司因信披违规被证监会立案调查，一季度跌幅达54.59%，位列A股一季度跌幅榜首位，而公司2025年上半年营收1.51亿元同比减少3.44%，归母净利润1129.8 万元同比减少16.08%，基本每股收益为0.08元，同比减少20%，基本面难以支撑高估值。

最后，曾经股价超过贵州茅台，还被称为了“股王”的寒武纪也没有摆脱暴跌命运。寒武纪主要提供云边端一体、软硬件协同、训练推理融合、具备统一生态的系列化智能芯片产品和平台化基础系统软件。其产品广泛应用于服务器厂商和产业公司，面向互联网、金融、交通、能源、电力和制造等领域的复杂AI应用场景提供充裕算力，推动人工智能赋能产业升级。

2025年，寒武纪实现净利润20.59亿元，同比扭亏，股价曾突破1587.91元，最高到1595.88元，总市值超6600亿元。但近几个月以来，寒武纪股价较高点暴跌近40%，市值蒸发2600多亿元，2026年以来跌幅超23.35%。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜在接受中国经济时报采访时表示：寒武纪股价暴跌主因：一是业绩真空期受市场传闻冲击，2026年2月初曾传出“2026年营收200亿元”的不实消息引发恐慌；二是大厂自研芯片威胁，阿里平头哥、百度昆仑芯、字节SeedChip等加速布局，分流市场需求；三是英伟达H200芯片对华出口获批，尽管目前销售记录为零，但始终压制国产芯片估值预期；四是科创板成长层退市及指数权重调整等技术性因素。

从股东结构来看，泡泡玛特核心股东有王宁、杨涛、司德、文德一、屠铮等。外籍股东为韩国籍的文德一，其通过Justin Moon Holding Limited持股且几乎无减持，长期绑定公司发展。文德一拥有近14年韩国零售与娱乐行业从业经验，早年任职于乐天购物、CJ ENM 等韩国巨头，深度参与影院零售、娱乐IP、K-Pop内容制作、跨境餐饮快消等领域的战略布局与项目投资，其过往经手的企业普遍具备强IP赋能、线下渠道打底、全球化本土化运营、文化消费联动、高毛利轻资产的核心特征。

华达科技股东则包括陈竞宏、刘丹群、葛江宏、张耀坤等人。据悉，2026年3月17日，公司持股5%以上股东暨董事刘丹群拟自2026年4月8日起至2026年7月7日期间以集中竞价和大宗交易方式减持615万股公司股份，2026年3月19日，公司持股5%以上股东暨董事兼总经理葛江宏拟自2026年3月26日起六个月内以集中竞价和大宗交易方式增持公司股份。

此外，2023年7月4日，张耀坤与其旗下杭州皖翰在当年1月和3月合计收购了华达科技实控人陈竞宏10%的股份。其中，陈竞宏将其持有的公司无限售条件流通股2195.2万股以18元/股的价格协议转让给杭州皖翰，转让对价为3.95亿元。截至2026年2月14日，在华达科技多次定增后，公司股东张耀坤持有公司股份21,952,000股，占公司总股本比例为4.67%；但截至2026年3月25日前，张耀坤开始大幅减持持仓股，2025年8月20日，张耀坤在杭州皖翰的股权被冻结。2026年3月13日，江苏省泰州市中级人民法院判处杭州皖翰为被执行人，执行标的高达7.67亿元。有市场分析人士认为，此次华达科技股价暴跌或许就与杭州皖翰因被强制执行被平仓有关。

张耀坤被誉为业内“坦克”，2006年南开大学毕业后涉足证券期货交易，曾创造20万到8000万的投资业绩。其偏好的企业多为细分赛道龙头，具备业绩高增长与底部反转预期，可通过定增、股权转让等资本运作深度介入，同时拥有稳定现金流与规模化重资产产能。

据爱企查显示，张耀坤担任杭州萱宸管理咨询合伙企业（有限合伙）、天津永升投资咨询有限公司等公司法定代表人，担任浙江臻远茗瑜集团有限公司、浙江臻远投资管理有限公司、海南火眼曦和股权投资私募基金合伙企业（有限合伙）等公司股东，担任海南百飞私募基金管理有限公司、天津永升投资咨询有限公司等公司高管，还投资过妙可蓝多（600882）。

浙江臻远茗瑜集团有限公司属批发业，经营范围包含：矿产资源（非煤矿山）开采、货物进出口、专用化学产品销售（不含危险化学品）、化工产品销售、技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广等。浙江臻远投资管理有限公司的经营范围则包括投资管理。

同时，张耀坤还投资过妙可蓝多，妙可蓝多食品科技股份有限公司是一家专注于奶酪研发、生产与销售的上市公司，2022年，妙可蓝多奶酪行业市场占有率达43.9%（尼尔森零售指数），公司稳居行业第一并持续扩大领先优势。妙可蓝多在上海（金山区、奉贤区）、天津、吉林、长春等地共拥有5家现代化生产基地，年产能合计逾16万吨，位居国内第一。

据妙可蓝多2025年年度报告，2025年公司营业收入约56.33亿元，同比上涨16.29%，但年利润约为1.59亿元，同比下降1.35%。报告中提到，公司可能面对市场竞争风险和原料市场波动风险，妙可蓝多奶酪产品的主要原料来自国际市场采购，国际大宗原料市场价格及汇率波动直接影响主要原材料的成本，进而影响到公司产品利润以及现金流。

2025年前半年，天普股份前十大股东中曾出现中信证券资产管理（香港）有限公司、UBS AG等外资机构，赵立勋、林国芬、陈天亮也分别以0.44%、0.43%、0.36%的持股比例，位列2025年前半年前十大股东的第7位、第8位、第10位。后2025年下半年，相关报道显示，中昊芯英公司也成为了天普股份的控股股东，此外，还有方东晖等股东。

公开资料显示，中昊芯英成立于2020年10月，由前谷歌TPU核心研发团队负责人杨龚轶凡联合海外顶尖科技专家创立，专注于AI芯片与计算集群研发，2023年至今完成9轮融资，最新一轮融资后，中昊芯英的估值为44.12亿元。中昊芯英（杭州）科技有限公司入选2025年国家级吴文俊人工智能科学技术奖、2025年国家级高新技术企业、2025年国家级潜在独角兽企业。

寒武纪核心股东有陈天石、章建平、北京艾溪科技中心（有限合伙）、北京艾加溪科技中心（有限合伙）、北京中科算源资产管理有限公司等。其中，核心流通股东为 A股顶级游资章建平，被市场称作“章盟主”，其连续五个报告期重仓寒武纪，2025年年报持股681.49 万股，持仓参考市值超92亿元。

同时，章建平还参与江淮汽车定增，偏好权重大盘股主升浪布局。2026年2月10日，江淮汽车披露的公告显示，章建平配偶方文艳成功获配该股约2004.81万股定增股份，获配金额近10亿元。章建平间接持股10%的杭州知春投资旗下的“知春精选一期”也同步获配该股1202.89万股定增股份，获配金额近6亿元。江淮汽车拥有燃油和新能源动力的整车业务、核心零部件、汽车出行、汽车服务四大业务板块，截至2026年3月25日，2026年以来公司股价下跌7.01%。

此外，据悉，2026年3月25日，市场公认的章建平常用席位国泰海通证券上海浦东新区海阳西路位列立讯精密买方榜首，买入金额达8.04亿元，占当日总成交额 130.44 亿元的 6.16%，同时卖出金额仅为20.23万元。

可见，章建平青睐的企业主要集中在硬核科技赛道，具备行业天花板高、国产替代逻辑清晰的特征，同时，大市值、高流动性方便大资金进出，且拥有业绩扭亏或高成长预期。

妖股通常指的是那些股价在短时间内大幅上涨，且波动幅度极大的股票，通常受到市场广泛关注，投资者对其关注度极高。妖股的诞生并非偶然，而是多重市场因素共同作用的结果。据新华网深度分析，妖股的形成主要受四大核心因素驱动：

一是市场情绪驱动。市场情绪是妖股诞生的重要土壤，当资金对某一题材、概念或行业形成高度一致的乐观预期时，相关个股极易被情绪推高，走出脱离基本面的连续上涨行情。

二是资金集中炒作。部分具备资金优势的机构或游资，通过集中拉抬、接力交易等方式快速推升股价，借助题材热度吸引跟风资金，人为推动股价持续暴涨，成为妖股成型的关键推手。

三是市场信息不对称。一些个股在信息未充分公开、预期不透明的阶段，率先被少数资金布局，普通投资者难以获取完整信息，进而形成股价提前异动、后续持续冲高的 “妖股走势”。

四是监管环境变化。监管松紧程度直接影响市场投机氛围，当监管阶段性宽松、市场交易活跃度提升时，资金投机情绪升温，更容易催生脱离基本面、纯靠资金推动的妖股。

整体来看，近期接连暴跌的妖股，几乎都有着高度相似的运行轨迹：前期涨幅巨大、依赖市场风口与资金推动的特征，而其背后的股东与资本大佬，投资布局几乎始终围绕热门赛道展开，聚焦IP赋能、文化消费等轻资产高毛利领域，或布局细分行业龙头与产业转型标的，同时深度参与资本运作推动股价波动。

南方财经全媒体集团投资快报编委认为，“妖股”是活跃市场的调味剂，同时也是市场活跃的主特征。“妖股”给市场所带来的风险和挑战，主要在于投资者教育。市场是一个大生态，“妖股”现象是其中的一个子系统，事物存在即有其合理性，如何趋利避害？还需要社会各界理性、辩证加以看待。

对于普通投资者而言，妖股暴涨背后暗藏极高风险，一旦风口退潮、资本撤离或监管介入，极易出现连续跌停无法出逃的情况。因此，需理性看待股价波动，远离纯题材炒作的标的。投资妖股时，应关注基本面。同时，还应将资金分散投资于多个股票，降低风险，密切关注市场动态，及时调整投资策略。

[引用]

①泡泡玛特股价下跌背后的潮玩产业估值重构.证券日报.2026-03-30

②沪指重返3900点，4500股上涨！华达科技，为何连吃三跌停？.澎湃新闻.2026-03-25

③坦克张耀坤：让我从20万赚到8000万的交易系统.融界教育-张耀坤.2018-06-19

④去年涨幅1631%的大牛股，一季度“腰斩”！.第一财经广播.2026-03-31

⑤天普股份营收、净利润同比双降 前十股东榜有5名新进股东.上海证券报·中国证券网.2025-08-29

⑥宁波知名上市公司突发公告：今起停牌.宁波晚报微xin公众号.2025-09-24

⑦寒武纪股价暴跌近四成，“股王”能重回巅峰吗？.中时财经.2026-03-24

⑧顶级游资章建平再出大动作！“携手”作手新一，超12亿布局立讯精密.界面新闻.2026-03-26

⑨揭秘妖股背后的秘密：新华网的独家深度分析，带你透视市场奇观.新华网.2026-03-31

⑩快报快语 理性辩证看待“妖股”现象.21经济网.2024-11-01