滴普科技正式纳入港股通：AI应用规模化元年，稀缺标的迎价值重估

2026年3月9日，沪深交易所此前发布的港股通标的证券名单调整正式生效，滴普科技（01384.HK）被纳入港股通标的范围。此举意味着，内地投资者自即日起可通过港股通机制直接交易该公司股票。

此次“入通”发生在人工智能投资日益注重商业落地的当下，恰逢AI应用规模化元年开启之际。而当滴普科技这家仍处在高速成长阶段的科技公司，进入新的资金体系时，市场定价逻辑也正在发生变化。

一、资本市场逻辑：稀缺性遇见流动性，高成长叙事寻求价值锚点

在港股市场，被纳入港股通往往意味着一件事：交易活跃度与潜在投资者结构开始改变。

港股通是连接内地与香港资本市场的重要通道。一旦股票被纳入名单，内地投资者即可通过沪港通或深港通直接参与交易。这不仅扩大了投资者范围，也意味着公司将进入南向资金的配置体系。

近年来，在外资流动性波动的背景下，南向资金逐渐成为港股最重要的增量资金来源之一。2026年初以来，南向资金持续流入港股市场，多次出现单日百亿港元以上净买入。

资金结构的变化，使南向资金在港股定价体系中的影响力持续上升。

从历史经验来看，港股通名单的调整通常会带来市场关注度的明显提升。指数基金的被动调仓、主动资金的配置以及散户资金的参与，都可能在机制变化后逐步进入相关标的，从而提升交易活跃度。

流动性的改善并不直接改变公司基本面，但会改变市场定价的参与者。

在当前AI投资环境下，这一点尤为明显。

过去两年，港股AI投资主线主要集中在算力与硬件环节，例如GPU、服务器以及相关产业链公司。但随着AI产业逐渐从技术竞赛进入商业化阶段，资本市场的关注点也在发生变化。越来越多投资者开始寻找AI应用层的核心资产。

相比硬件厂商，真正以企业级AI应用为核心业务的港股标的数量并不多。在可投资标的有限的情况下，一旦企业基本面开始兑现增长，资金往往会迅速聚焦。

滴普科技于2025年10月28日在港交所主板挂牌，被称为“企业级大模型AI应用第一股”。根据弗若斯特沙利文分析，按2024年收入计，滴普科技是中国企业级大模型人工智能应用解决方案市场中排名前五的提供商。

此外，滴普科技此次“入通”，恰逢其发布了一份强劲的2025年度正面盈利预告，2025全年营收预计同比增长65%-75%。在业绩高增的确定性支撑下，入通所带来的流动性溢价和估值重估潜力被显著放大。

二、产业逻辑：从“模型竞赛”到“落地之战”，全栈能力构筑新时代护城河

如果将视角从资本市场转向产业周期，滴普科技所处赛道本身也在发生变化。

目前，随着技术进步与开源生态的发展，大模型能力差距正在逐渐缩小。越来越多企业可以通过开源模型或云端API获得类似能力，模型逐渐从稀缺资源变成一种可获取的通用工具。

与此同时，OpenClaw等工具的出现，也在进一步降低模型能力的使用门槛，使其能够直接转化为特定业务场景中的执行能力。

在这种背景下，企业在部署AI时关注的重点开始发生变化。企业真正关心的是如何让AI稳定、高效、低成本地融入业务流程，并持续产生价值。相应的，在产业链价值分布上，AI竞争的重心正在从模型能力逐渐转向数据与场景工程能力，包括聚焦数据治理、场景适配、成本可控、安全合规与业务价值兑现等实际痛点。

滴普科技的业务体系正是围绕这一逻辑构建。

滴普科技以数据工程、模型工程、应用工程三位一体架构，依托FastData Foil数据融合平台与Deepexi企业级大模型平台双底座，通过高质量数据治理与专属模型微调，为企业提供基于自有数据、贴合业务逻辑、高精度零幻觉的AI落地能力，真正打通从数据到价值的全链路。符合目前的产业发展趋势。

在海外市场，类似角色的代表公司是Palantir。

Palantir凭借相似的“Foundry数据平台+AIP智能体平台”模式获得巨大成功，已验证了这条路径的全球通用性与商业价值。根据公告，Palantir2025年全年收入达到44.75亿美元，同比增长56%，创下公司上市以来最快的增长纪录之一。

滴普科技也呈现出相似、甚至更高的成长势头。

根据其最新业绩预告，公司预计2025年营收达4.01亿至4.25亿元人民币，同比大幅增长65%-75%；经调整净亏损同比大幅收窄65%-75%。其中，核心引擎FastAGI企业级人工智能解决方案收入预计暴涨175%以上。

而近期的政策东风，将为这条赛道按下明确的加速键。

此前，国家数据局部署2026年重点工作，强调强化数据赋能人工智能发展。这恰恰击中了滴普科技商业模式的核心优势——其FastData解决方案正是帮助企业实现数据资产化、治理多源异构数据、输出“AI-Ready”高质量数据的关键工具。

而刚刚发布的两会政府工作报告明确提出“深化拓展‘人工智能+’”，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用，以及明确“促进新一代智能终端和智能体加快推广”，并着重强调“深化数据资源开发利用”和“进一步落实高质量数据集建设行动计划”。这一系列顶层设计，与滴普科技从数据治理出发赋能AI应用的商业模式形成了深度共振。

产业趋势、政策方向与公司优势在同一时间点形成交汇，使企业级AI应用公司的价值开始逐渐显现，也让滴普科技的入通显得恰逢其时。

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