中文在线闯关H股IPO2016年-2025年扣非归母净利润累亏超38亿元

《电鳗财经》电鳗号/文

在资本市场的聚光灯下，中文在线冲刺H股的动向引发广泛关注。这家企业自A股上市以来，股权融资累计超过32亿元，展现出强大的资本吸纳能力。2月27日，中文在线正式向港交所递交了上市材料，花旗独家保荐。

根据招股书披露，中文在线是AI驱动的领先数字文娱平台，主要(i)在国内提供网络文学内容;及(ii)在海外提供短剧，致力于构建下一代全产业链数字内容生态。根据弗若斯特沙利文数据，按2024年收入计，公司在中国网络文学市场的版权驱动型内容平台中排名第三，市场份额为1.6%;在海外短剧平台中，公司按2025年9月的收入计排名第八，按在上线后首七个月期间的月活跃用户计排名第二。

中文在线创立于2000年，后于2015年1月在深圳证券交易所创业板上市，成为首家在A股市场上市的数字出版企业。该公司表示，过去逾25年来，公司已构筑庞大的原创数字内容库与丰富的创作者网络，形成坚实的竞争护城河。

财务数据显示，从2016年至2024年，中文在线扣非归母净利润分别为0.07亿元、0.46亿元、-19.66亿元、-6.45亿元、-0.46亿元、0.23亿元、-3.93亿元、-0.38亿元、-2.71亿元。

中文在线发布的2025年业绩预报显示，预计报告期内该公司的归属于上市公司股东的净利润亏损5.8亿元-7.0亿元;归属于上市公司股东的扣非净利润亏损5.79亿元-6.99亿元。若以2025年扣非净利润最小亏损额计，2016-2025年，该公司扣非归母净利润累计亏损超38亿元。

对于业绩变动的原因，中文在线表示，报告期内，公司为扩大海外业务规模，对海外短剧业务加大推广投入，相关业务2025年度处于投入期利润亏损，致公司归属于上市公司股东的净利润较上年同期大幅下降。

此外，上市以来，中文在线累计现金分红仅0.34亿元，远远低于其32亿元的股权融资总额。

业内人士指出，中文在线凭借数字内容领域的先发优势，通过多次股权融资构筑资金护城河，然而，累计几十亿元的亏损，如同一条深邃的裂痕，揭示出数字内容行业普遍的盈利难题。

《电鳗财经》将继续关注后续发展。

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