正月初八｜开工大吉

农历初八星期二，A股迎来马年首个交易日。祝各位小伙伴马年大赚！

2026年也是"十五五"规划开局之年，政策力度"只增不减"。内需修复成为增长主引擎，消费从商品为主转向服务升级，财政货币政策协同发力。IMF预测2026年中国经济增长4.5%，较此前上调0.3个百分点。

海外变量： 美联储2026年预计降息2-3次（50-75个基点），但内部对货币政策预期分歧明显。特朗普政策的不确定性仍存，但中美科技竞争的"国产替代"逻辑反而强化。

关键判断： 2026年A股大概率延续结构性行情，科技成长是主线，但需警惕估值波动。AGI、机器人、智驾三大赛道将从"主题炒作"进入"业绩验证"阶段。

一、AGI 通用人工智能：“一马当先” 的技术奇点突破

2026 年被顶级风投红杉资本定义为 “AGI 元年”，标志着人工智能从概念走向能力边界的实质性跨越。AI 智能体已实现从 “对话者” 到 “执行者” 的蜕变，31 分钟即可独立完成候选人筛选、社交影响力分析等长程任务，而世界模型的崛起让 AI 具备时空连续性与因果关系认知，端侧 AI 的规模化放量更将催生硬件换机潮。投资端聚焦三大方向：AI 智能体的企业级应用爆发、端侧 AI 芯片的国产替代加速，以及 AI 对金融、医疗、教育等行业的深度赋能。

二、人形机器人：“马到成功” 的量产落地元年

2026 年人形机器人正式告别实验室原型，迈入工业化落地新阶段。特斯拉 Optimus 成为行业标杆，第三代产品将于 Q1 亮相，年底启动百万台级生产线，成本压至 13.9 万元人民币以内，完成从 “奢侈品” 到 “准基础设施” 的转变。产业链呈现高价值量集中与国产化深度参与特征，FSD 芯片、六维力矩传感器等核心环节占据主导，拓普集团、三花智控等企业持续受益，形成 “美国全栈自研”与“中国单点突破”的双轨格局，当前正处于“技术突破→量产降本→场景渗透”的长期黄金周期。

三、自动驾驶 Robotaxi：“马不停蹄” 的商业化爆发拐点

2026 年全球 Robotaxi 迎来规模化运营关键节点，头部企业加速布局落地。特斯拉 Cybercab 已下线并计划 4 月规模化生产，目标年产能 200 万辆；小马智行与丰田等合作部署千台级车队，在广州实现单车盈利转正；Waymo 融资 160 亿美元，拟覆盖美国 15 座城市。投资机会集中在三大领域：小马智行、地平线等自动驾驶解决方案商，曹操出行等转型中的出行平台，以及激光雷达、高算力芯片、域控制器等智驾核心零部件赛道。

马年投资，避免在主题炒作中迷失，精选真正具备量产能力、业绩兑现的细分龙头，回避纯概念标的。

2026马年，愿各位投资者：策马扬鞭，马到成功！

风险提示：本文仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

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文章仅供参考 市场有风险 投资需谨慎

来源：蓝筹企业评论