监管重塑行业生态第三方证券投顾探寻转型新出路

作者：柳白

当前，我国居民财富结构调整与资本市场深化发展的总体形势，正共同推动投顾行业进入历史性转型机遇期。

严监管态势下，证券投资咨询行业乱象逐步清退的同时，专业投顾的价值正在凸显。2026年以来，投顾行业站在了历史的十字路口。在外部需求与监管指引的双重驱动下，投顾行业的内涵与外延正经历深刻重塑。

从严监管到价值回归的行业新生态

2026年是“十五五”规划的开局之年，监管层已为行业高质量发展进一步明确方向。2025年12月6日，中国证监会主席吴清在中国证券业协会第八次会员大会上强调，要在更好服务投资者、助力居民资产优化配置方面强化使命担当；进一步强化与投资者的利益绑定，加快健全以投资者回报为核心的评价体系，推动经纪业务、投顾业务和综合财富管理的转型发展。

监管也正以前所未有的力度重塑市场生态。2025年12月30日，中国证监会发布《证券期货市场监督管理措施实施办法》，厘清监管原则、程序要求和实施措施，传递从严监管的明确信号。

随着监管趋严和市场成熟，投顾行业核心价值正从短期预判转向构建系统化服务能力。

华林证券正推动投顾团队向三大方向转型：担任“AI策略训练师”，负责训练优化金融垂直领域的AI智能体；成为“人机协同方案设计师”，系统性设计服务流程；深化“复杂客户关系管理者”角色，在AI难以覆盖的高净值客户定制等复杂场景中提供解决方案。

第三方投顾机构同样在进行转型升级，将人工智能技术深度融入业务全链条。人工智能、大数据、云计算等新兴技术的广泛应用，使得智能投顾成为行业发展的新趋势。智能投顾能够利用先进的算法和模型，快速处理和分析海量数据，为投资者提供个性化、专业化的投资建议，具有成本低、效率高、服务范围广等优势。

九方智投从2019年就开始探索人工智能在投资顾问领域的应用，基于人工智能与大数据技术研发九方智能投顾数字人、九方AI股票机、九方灵犀等AI产品。财报显示，2019年至2025年上半年，其累计研发投入为15.21亿元，其中2025年上半年研发投入为1.47亿元。

随着AI大模型提供个性化服务，加上政策引导，第三方投顾行业重心正由“投”向“顾”转变，从“七分投三分顾”向“三分投七分顾”蜕变。

这种转变首先体现在服务内容的深化与拓展上。过去，第三方投顾服务往往更侧重于推荐具体的投资标的，投资者被动接受建议，缺乏对投资逻辑的深入理解。而如今，在AI大模型的赋能下，“顾”的内涵得到极大丰富。投顾机构开始更注重投资者教育，通过AI工具将复杂的金融知识、市场动态、宏观政策等，以通俗易懂的方式传递给投资者，帮助其建立正确的投资理念和风险意识。

政策层面的引导也为这一转变提供了有力支撑。监管机构持续强调投资者适当性管理，要求机构切实履行“卖者有责”的原则，将投资者的利益放在首位。这促使证券投顾机构必须从单纯追求交易佣金或产品销售业绩，转向以客户为中心，通过专业的“顾”的服务，提升投资者的获得感和满意度，实现行业的可持续发展。在此背景下，那些能够利用AI技术提供高质量顾问服务、真正帮助投资者实现资产保值增值的机构，将在行业竞争中脱颖而出，推动整个证券投顾行业向更健康、更专业的价值回归之路迈进。

驱动资本市场长期稳定的核心引擎

第三方证券投顾机构通过专业化服务弥补了传统金融机构的服务空白。与券商投顾不同，第三方投顾机构既无需面对券商体系内投顾与经纪业务的互相掣肘困境，又能发挥其机制灵活的优势。过去几年，依托互联网线上展业，头部机构在市场份额、投研能力、合规水平等方面都有较大提升。

目前第三方投顾机构正通过专业化服务重塑与投资者的信任关系。投顾机构的核心能力正从传统个股研究转向大类资产配置、组合构建与动态风险管理。通过输出系统化、跨周期的资产配置方案，既契合投资者对稳健回报的诉求，也顺应其从单一资产向多元配置转型的大趋势。

第三方投顾机构的核心价值不仅体现在投资组合管理上，更在于贯穿投资全流程的陪伴服务与投资者教育。

目前国内多家投顾机构通过大数据分析客户风险承受能力和投资行为，提供个性化的资产配置方案和投教内容。针对新入市投资者，这些机构以“通俗易懂、趣味互动”为原则，通过图文、短视频等形式，将复杂专业知识转化为易于理解的内容。这种教育方式有效降低了投资学习的门槛。

线下教育场景同样不可或缺。第三方投顾机构通过举办线下活动，将投资者教育延伸至社区、高校等场所，构建“看得见、摸得着、能参与”的实践生态。

此外，第三方投顾行业的价值不仅体现在个体服务层面，更对整个资本市场生态产生积极影响。独立投顾机构倡导的“耐心资本”理念，有助于培育长期投资价值观，促进市场稳定发展。

独立第三方投顾机构在引导中长期资金入市方面发挥着独特作用。它们通过专业分析帮助投资者识别长期投资价值，减少短期投机行为，为市场注入稳定剂。

随着中国资本市场深化改革，第三方投顾机构在培育成熟理性投资者队伍方面的价值日益凸显。它们通过专业服务助力投资者穿越市场周期，实现财富稳健增长，同时为资本市场高质量发展注入动力。