退市风险警报！多公司业绩预告亮红灯，这家ST公司获超4亿元支持

伴随着上市公司业绩预告的不断披露，多家公司预计2025年触发财务类退市指标，并提示公司股票可能在2025年报披露后被*ST。

多只ST股业绩或不达标，有公司获超4亿元支持

近日，多家ST公司提示称，预计2025年业绩触发财务类退市情形，2025年报披露后公司股票将被实施退市风险警示（股票简称前冠以“*ST”字样）。

根据现行的沪深交易所股票上市规则，主板公司的财务类强制退市指标之一为“最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元”，创业板、科创板公司为亏损且扣除后营业收入低于1亿元。

2026年1月30日，ST数源（000909.SZ）在公告中指出，公司预计2025年实现营业收入2.5亿元至2.8亿元，实现归母净利润-3.9亿元至-2.9亿元，将触发财务类退市风险警示。

对于业绩变动原因，ST数源表示，一方面，受房地产市场下行影响，公司智能化工程业务等减少，营业收入同比下降；另一方面，部分参股企业出现较大亏损，公司据此确认了相关投资损失。

ST起步（603557.SH）预计2025年实现营业收入1.50亿元至2亿元，实现归母净利润-1.78亿元至-1.28亿元。

ST起步表示，2025年，纺织服装行业竞争激烈，公司下游经销商经营环境恶化，公司应收账款账龄变长或发生坏账，公司对其计提信用减值损失；同时库存积压，公司计提了存货跌价准备。

ST景谷（600265.SH）预计2025年实现营业收入1.75亿元到2.05亿元，实现归母净利润-2.65亿元至-2.15亿元。

ST景谷表示，公司原重要控股子公司汇银木业及其原实控人涉及民间借贷纠纷案件事项导致其主要生产经营的资产及银行账户被法院查封冻结，汇银木业停工停产、经营恶化，收入及利润持续下滑。受此影响，公司计提了大额或有负债和资产减值。

ST纳川（300198.SZ）预计2025年实现营业收入7000万元至8000万元，实现归母净利润-3.05亿元至-2.45亿元。2026年1月27日，公司发布关于股票交易可能被实施退市风险警示的风险提示公告。

ST纳川表示，受公司所投资PPP、BT项目应收账款的长期拖欠、市场竞争加剧等多重影响，公司出现了资金流动性困难，债务逾期、部分账户被冻结等情况，导致生产经营及市场拓展无法高效开展，公司整体营收较上年同期下降。相关项目计提的信用及资产减值损失、部分停业停产子公司应计提的资产减值准备、公司应计提的罚息和违约金等同步增加。

值得注意的是，ST纳川处于预重整阶段，公司已与财务投资人签署重整投资协议。发布风险提示公告的第二天，ST纳川就公告称，重整投资人泉发联合体自愿、无偿、单方面、不附带任何条件且不可变更与撤销地豁免对公司享有的全部债权，共计约3.23亿元。同时，为保障公司预重整及重整程序的顺利进行，改善公司现金流并提升持续经营能力，重整投资人确认向公司合计赠与现金约1.16亿元。

这些公司净资产或不达标，退市风险警示近在眼前

除了收入和净利润指标，财务类强制退市指标还包括“最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值”。多家上市公司提示2025年末净资产可能不达标，公司股票同样将在2025年报披露后被实施退市风险警示。

亿晶光电（600537.SH）预计2025年末净资产为-1.30亿元至-6800万元，并预计2025年实现归母净利润-6亿元到-4.50亿元。

业绩变动原因分为三方面。一是2025年国内光伏行业进入转型重塑阶段，尽管行业“反内卷”治理取得成效，但受前期阶段性结构性产能错配的惯性影响，公司整体盈利能力未得到修复。二是因原控股股东所持全部股票被司法拍卖，2025年公司处于无控股股东及无实际控制人的状态，对公司信用状况及融资能力造成较大不利影响，导致资金流动性趋紧，并对产供销等经营活动产生显著制约。受此影响，公司营业成本增加，营业收入出现明显下滑。三是公司主营业务太阳能电池组件的产品价格下跌，且公司对存货、固定资产等进行减值测试，并计提相应的资产减值准备。

华夏幸福（600340.SH）预计2025年末净资产为-150亿元到-100亿元，并预计2025年实现归母净利润-240亿元到-160亿元。

对于业绩变动原因，华夏幸福表示，一方面，受公司房地产项目结转节奏等因素影响，公司本期房地产结转项目减少，结转收入下降。另一方面，公司虽持续推进债务重组工作，但因债务存量金额仍然较大，且随着房地产存量项目竣备、交付、结转，利息费用资本化率降低，财务费用始终处于高位。同时，随着债务重组推进缓慢，确认的债务重组投资收益大幅减少。另外，公司对部分资产计提大额减值损失。

值得一提的是，2025年10月20日至21日，公司股东平安人寿及其一致行动人平安资管通过集中竞价方式累计减持公司781.55万股股份，减持价格区间为2.09元/股至2.12元/股，共计套现1647.57万元。

2026年1月13日，华夏幸福披露上述业绩预告后，公司股价连续三个交易日跌停，此后最低跌至1.42元/股。

八一钢铁（600581.SH）预计2025年末净资产为-19.50亿元到-17.60亿元，并预计2025年实现归母净利润-20.50亿元到-18.50亿元。

针对业绩变动原因，八一钢铁表示，当前钢铁行业处于“减量发展、存量优化”深度调整期，公司利润被大幅压缩；新疆区域市场“三高三低”、冬季生产效率偏低加剧经营压力，叠加区域供需失衡、同质化竞争、产能未有效发挥等内外部因素，使得公司本期业绩预亏。同时，公司对存在减值迹象的资产进行减值测试，并计提相应的资产减值准备。

此外，ST华鹏（603021.SH）预计2025年度期末净资产-2.08亿元到-1.39亿元，ST英飞拓（002528.SZ）预计2025年末归属于上市公司股东的净资产为-1.30亿元至-6500万元。