大浪淘沙见真金：2025房企业绩透视

一、2021-2025年位列销售额TOP100企业有53家，过半企业在市场调整期维持了一定的经营韧性。主要分为以下几类：

表：2021-2025年销售额TOP100企业重合企业

其一，保利发展、绿城中国、中海地产、华润置地、招商蛇口、万科、建发房产、中国金茂、越秀地产、滨江集团等企业销售规模仍超千亿，多数千亿企业坚持顺势而为的发展策略，具有较强的经营开发能力，具有融资优势，公司治理完善且稳健，展现出了良好的经营韧性。千亿企业在多个核心城市推出热销项目，抓住了核心城市的改善性需求，保利发展在广州热销项目TOP10中占据前列，华润、建发等在北京、上海、广州、成都等有多个项目位列热销项目TOP10。

其二，经营相对稳健民企，滨江集团、龙湖集团、大华集团、新希望地产等民企在保持销售业绩的同时维持一定投资规模，如滨江集团持续深耕核心城市，滨江集团深耕杭州，销售额和拿地金额均位列杭州市前列；龙湖集团在重庆、苏州有项目位列热销项目TOP10。

其三，出险民营房企，碧桂园、融创等出险民营企业面临经营困境，销售规模严重萎缩，仍位列销售额前100，前期土储保障了一定的销售规模，为未来债务重组提供了偿债资金来源，也为未来转型轻资产业务奠定了基础。融创联合开发的上海壹号院项目进入上海市热销项目前列。

二、连续三年或四年均在TOP100的房企有16家，大多为后起之秀。

其一，“中建系”企业异军突起。2021年仅有中海地产、中建东孚位列前100，2022年以来中建壹品、中建东孚、中建智地、中建信和等中建系企业销售额陆续进入TOP100，到2025年中建系增加至7家。中建系房地产公司在行业下行周期发挥资金优势、逆势拓储，聚焦核心城市，强化产品打造能力，市场地位明显提升。中建智地、中建玖合均有项目进入北京市热销项目TOP10，中建壹品有项目进入深圳市热销项目TOP10。

其二，部分地方国企抓住政策机遇，发挥资源优势，实现了较快销售去化。北京城建、象屿地产等企业立足本土，同时聚焦北京、上海等核心城市，降低区域风险，聚焦高品质改善，提升客户满意度和品牌口碑。部分地方国企均依托国资背景，深度对接政府战略与重大项目，如城市更新、TOD、保障房、人才公寓、产业配套等，获取低成本资源与政策支持。

其三，兴耀房产集团、建杭置业、润达丰滨江等企业坚持区域深耕，这些企业多聚焦杭州、成都等核心二线城市，布局城市韧性较强助力其销售规模后来居上。区域性民营房企聚焦本土及周边高能级城市深耕，通过“小而美” 的精准布局、与头部房企或其他合作方联合拿地降低资金压力，主打适配本地需求的高性价比或细分领域高品质产品，同时严控成本与现金流，辅以精细化运营和本土口碑沉淀强化竞争力。

三、近两年新进入TOP100房企有20余家，主要是中小规模地方国企和区域性民营房企，其主要聚焦深耕城市，受当地市场变化和投资拿地影响，经营业绩稳定性偏弱。这些企业多数采取区域深耕策略，能依托地缘优势灵活把握市场需求与政策导向，打造贴合本土的产品实现错位竞争，以获取生存空间。

四、我们结合近两年销售额TOP100和拿地金额TOP100企业进行分析，30家企业近两年均位列销售额和拿地金额TOP100，经营较为活跃，未来具有较强发展潜力。其一，30家企业多为央国企，其比例超80%，绿城、滨江、龙湖、大华、万科等民企和混合所有制企业亦有一定投资力度。其二，经营活跃企业超半数企业是2025年销售额TOP20企业，表明头部企业在当前市场形势下已经取得一定的投资端和销售端优势，市场地位或将进一步稳固。

表：2024、2025年销售额和拿地金额TOP100重合企业

结语

未来五年全国新建住宅年均销售面积预计保持在7-8亿平米，城市分化加剧。从国际经验来看，即使在主要发达经济体中，房地产历经百年发展，也仍普遍承担着经济重要支柱产业的角色。总体来看，随着市场预期逐步改善，在经历供求大幅缩量和房价明显回调后，“十五五”中后期市场有望逐步筑底企稳。房地产市场的止跌回稳与平稳转型，不仅是行业自身所求，更是支撑“十五五”时期经济实现质的有效提升和量的合理增长的内在需要。

2026年是“十五五”开局之年，短期内仍处调整期，房地产企业债务重组加快推进，保交房任务全面完成，房地产风险有望加速出清。大浪淘沙，始见真金。部分房企凭借强劲的经营韧性，稳固销售规模基本盘，保持拿地节奏，已经成为未来也将是支撑行业平稳运行的中流砥柱，以稳健经营推动行业向高质量发展转型，并为构建房地产新发展模式注入核心动能。