艾科维实控人创业成前东家对手，平安证券保荐信披“翻车”

作者：樊 彬

2013年对刘建青来说是转折性的一年，其退出了锦华新材的投资，并解除代持的部分锦华新材股权。同年，江苏艾科维科技股份有限公司（下称“艾科维”）在其主导下设立。在创业初期，艾科维团队的星星之火来自锦华新材，部分员工在持有控股股东衢州艾科维投资有限公司（下称“衢州艾科维”）股权期间仍于锦华新材任职，其合规性引来了监管层的问询。

艾科维在技术路径上也颇具实控人老东家锦华新材的色彩，和锦华新材成为业内唯二走绿色循环生产工艺路线的生产肟系列精细化工产品的企业。

日前，锦华新材已先一步于2025年9月25日在北交所挂牌上市，而同闯北交所IPO的艾科维则正准备二轮问询回复。

“搭线”老东家股东

《民商财经》在研究艾科维的申报材料时注意到，刘建青老东家锦华新材的一名股东在入股当年也成了艾科维的客户。

锦华新材旗下曾有一家子公司——浙江华进科技有限公司（下称“华进科技”），该公司成立于2010年4月2日。根据企查查，2016年6月17日，华进科技的股权发生变更，法人股东佛山市普力达科技有限公司（下称“普力达”）转让持有的全部股权，退出了对其投资。华进科技由锦华新材的控股子公司变更为全资子公司。

（截图来自企查查）

俨然，普力达的退出应是换股的结果。根据同日锦华新材的股权变动，普力达以1.61元/股的价格从南京匹亚化工有限公司（锦华新材创始股东，当时的董事孙化平持股89.5833%）处受让了4.50%的股权（对应出资额315.00万元），成为新晋股东，且普力达的股东王国泉也在锦华新材的董事会占据一席。

2个月后，锦华新材完成对子公司华进科技的吸收合并，并注销华进科技。

就在这一年，普力达还与艾科维搭上线，成为艾科维的贸易商客户。2018年9月，普力达退出对锦华新材的投资。目前，普力达及其关联方（佛山市多尔曼贸易有限公司、广东运祥投资技术有限公司）已经成为艾科维的前五大客户，2022年至2024年的各期采购额分别为3,243.37万元、3,910.99万元、2,740.38万元。

《民商财经》注意到，在锦华新材子公司华进科技存续期间，艾科维的部分（前）员工曾在华进科技任职，但是艾科维并未披露这部分的相关履历。

根据企查查，艾科维的董事兼核心技术人员汪俊杰在华进科技注销前担任监事一职。艾科维的申报材料中并未介绍汪俊杰在华进科技的任职经历，汪俊杰于2014年7月从锦华新材离职，2015年6月加入艾科维。而艾科维的其他员工贺琳琳、周董员等人的任职经历则披露了包含在华进科技的任职信息。

此外，艾科维的前员工罗晟（2018年5月离职）是公司的创始人，在艾科维成立初期，其配偶王艳霞作为显名股东代持控股股东衢州艾科维的股权。艾科维在首轮问询回复中表示，罗晟2014年从锦华新材离职。但企查查显示，直到2016年1月6日，华进科技高级管理人员备案显示，罗晟退出。且从企查查披露的工商变更信息来看，罗晟2012年2月起担任华进科技的董事兼总经理，而此前是王国泉兼任两个职务。

（截图来自企查查）

信披连连“翻车”

离谱的是，艾科维将员工周董员在华进科技的任职时间“加长”，闹出乌龙。根据艾科维的首轮问询回复，周董员于2010年1月至2016年10月在华进科技工作，而华进科技则在2016年8月29日就已注销。

进一步研究发现，艾科维IPO申报材料中的信披瑕疵并不止于此。

艾科维生产的产品主要包括肟型硅烷、羟胺盐和基础肟化合物三类，其中羟胺盐产品包含硫酸羟胺、盐酸羟胺两类。首轮问询回复第72显示，艾科维2022年和2023年的羟胺盐销量分别为19,770.02吨、19,665.54吨。首轮问询回复第166页显示，2022年和2023年羟胺盐的销量分别为19,566.02吨、19,621.84吨。前后两处地方披露的销售数据存在差异。

（截图来自首轮问询回复）

由于硫酸羟胺是艾科维另一产品丙酮肟的原料，所以部分硫酸羟胺存在自用的情况。根据招股书，从硫酸羟胺、盐酸羟胺报告期内的产销情况来看，2022年至2023年，硫酸羟胺的销量（包括内部领用量）分别为11,596.59吨、10,848.70吨，盐酸羟胺的销量分别为8,587.04吨、9,218.42吨，故羟胺盐的合计销量（包含内部领用量）分别为20,183.63吨、20,067.12吨。同时，招股书还披露，2022年和2023年羟胺盐的折纯销量（不含自用量）分别为19,566.02吨、19,621.83吨。招股书披露的羟胺盐折纯销量与首轮问询回复第166页披露的销量数据一致，但首轮问询回复第72页披露的羟胺盐销量既不是包含自用的销量数据，也不是剔除自用的销量数据。

此外，还发现另一产品乙醛肟的销量也存在疑点。首轮问询回复显示，2024年上半年乙醛肟的销量为7,829.86吨，但是招股书披露为7,829.66吨。

首轮问询回复在对客户销售额披露的数据方面也出现了前后矛盾的情况。

报告期内，艾科维存在客户与供应商重合的情形。杭州恒化化工有限公司及其关联企业（下称“杭州恒化”）既是艾科维的贸易商客户，又是盐酸羟胺的供应商。从首轮问询回复第198页披露的报告期各期前五大贸易商客户销售情况来看，艾科维2022年至2024年对杭州恒化的销售额分别为2,988.96万元、2,971.04万元、3,432.50万元。而在首轮问询回复第225页显示，艾科维2022年至2024年对杭州恒化销售商品的金额分别为2,706.26万元、2,971.04万元、3,432.50万元，2022年的销售数据又出现分歧。

此次IPO，艾科维的保荐机构是平安证券，审计机构是立信所，不知艾科维和中介机构将如何解释上述接二连三出现的信披疑点？我们也又予以继续关注。