有研复材IPO，重要子公司的少数股东是一位个人，还显得挺神秘

最近有家公司正在申请IPO，公司全称是有研金属复合材料（北京）股份公司，股票简称为有研复材，保荐机构是中信证券（600030.SH），保荐代表人是伍玉路、李钦佩。

公开资料显示，有研复材的控股股东是中国有研科技集团，主要从事金属复合材料及制品、特种有色金属合金制品研发、生产和销售，行业地位绝对是顶尖的存在，既是国内最早从事金属基复合材料工程技术研究的机构之一，更承担了国家科技部、科工局等多个国家级重大科研项目。

业绩表现稍显不如人意，2023年营收同比增长20.18%的同时，归母净利却下滑了7.59%，2024年倒是营收、净利双增长，但今年前三季度又不行了，营收微降1.83%、净利大跌15.48%。好在全年预计情况有所回暖，预计全年同比变动范围在-3.89%至0.69%，比前三季度明显见好。

总体来看，有研复材如何将自身顶尖的行业地位，转化为更好的盈利能力和业绩成长，是公司未来要面对的核心问题。

表面的数据就是这样，力场君还是来分享一些比较有趣的细节。

在这家行业地位顶尖的大国企下面，有一家子公司名为“有研金属复合材料（东莞）有限公司”，这家子公司2024年凭借2055.42万元的净资产，创造了4029.38万元收入和301.25万元净利润，ROE达15%，盈利能力强过于有研复材整体的11.44%的ROE水平。

同时，《审核问询函的回复》中也披露，目前公司智能终端领域的运营由廊坊复材和东莞复材共同完成；目前公司已在东莞复材完成冲压产线的建设并已投入生产，后续公司将在募投项目中再添置3台热等静压设备，部分用于智能终端领域产品生产。

这么看来，这家子公司在有研复材系统内，还是挺重要、挺有存在感的。而有趣的是，这样一家子公司，却不是有研复材的全资子公司，而是控股子公司，还是有研复材旗下仅有的1家非全资子公司；而其少数股权，也不是分散归属于该公司的核心人员，而是属于一位名为江星辉的个人，持股比例为25%，对应出资额为330多万元。

至于在一家行业地位显赫的国企下面，颇有存在感的子公司中，为什么会给一位个人留出四分之一的股权？对此招股书和《审核问询函的回复》中都未做说明，甚至也没有对这位个人股东做任何介绍，还真显得挺神秘。

另有公开网上资料报道，有研集团在2025年9月发布的《有研复材召开公司成立六周年总结座谈会》文章中提到：在主题发言环节，江星辉围绕“降成本”主题，结合生产数据与具体案例，剖析了当前成本管控中的关键节点与优化空间。

这样看起来，这位颇显神秘的个人，对于有研复材来说，也是挺重要、挺有存在感的。当然了，力场君必须要强调一句，这没有任何违规之处，单纯是比较有意思，值得做一个记录罢了。

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