525亿辽宁首富方威，杀入“杉杉系”重整战局

雷达财经出品 文|彭程 编|孟帅

历经多重波折的杉杉集团，在重整的这场关键“牌局”中再度迎来新的参与者。

11月24日，方大炭素发布公告称，作为产业协同方，公司拟参与杉杉集团及其全资子公司朋泽贸易的实质合并重整投资人招募。

雷达财经了解到，杉杉集团控股的杉杉股份是全球领先的锂电池负极材料和偏光片企业，在行业内占据着举足轻重的地位。而方大炭素在炭素领域深耕多年，是全球领先的炭素制品供应商。

对于此番参与杉杉集团重整，方大炭素有着清晰的战略考量。公司认为，此举有利于加快负极产业布局，实现产业链一体化和供应链长期稳定安全，充分发挥公司固态电池等新能源产业协同效应。

值得一提的是，方大炭素背后的实际控制人，正是辽宁方大集团的掌舵者方威。在今年的《胡润百富榜》中，他以525亿元的身家问鼎辽宁首富之位，但其财富相较两年前缩水105亿元。

回顾方威的创业经历，从早年涉足废旧钢铁贸易赚取第一桶金，到接连主导多家上市公司的并购重组，方威凭借在资本市场的精准研判与操盘能力，一步步拓展着辽宁方大集团的商业版图。

此次携方大炭素入局杉杉集团重整若能成行，无疑将是方威产业布局的又一重要落子。

杉杉集团重整迎新玩家，方大炭素拟入局

回看杉杉集团的重整之路，可谓一波三折。今年2月25日，浙江省宁波市鄞州区人民法院裁定受理杉杉集团破产重整一案，并于同日指定杉杉集团管理人。

3月20日，法院裁定对杉杉集团和朋泽贸易进行实质合并重整。

6月6日，管理人发布意向投资人招募公告。后续，经过遴选，由新扬子商贸、新扬船、TCL产投和东方资管深圳分公司组成的联合体成为重整投资人。

根据重整投资协议，重整投资人计划以32.84亿元的整体对价，通过“直接收购+与服务信托组建合伙企业收购+剩余保留股票表决权委托”三种方式合计取得杉杉集团、朋泽贸易持有的公司23.36%股票的控制权。

然而，11月3日晚，杉杉股份发布公告称，在10月21日召开的债务人第三次债权人会议暨出资人组会议上，关于杉杉集团和朋泽贸易的《重整计划（草案）》未获表决通过。

表决结果显示，尽管职工债权组和税收债权组通过了草案，但有财产担保债权组、普通债权组和出资人组均未通过。

前述重整方案被否的背后，是多方利益的激烈博弈和对重整投资人能力的质疑。有债权人分析称，一方面新扬子商贸的主业和杉杉业务并无重合，另一方面新扬子商贸的参与也更偏向财务投资。

此外，在此次重整过程中，还曾发生一起"换角风波"，一家名为赛迈科的公司在10月向法院提起诉讼，称自己本是联合体投资人之一，但未获任何协商沟通却被"踢下牌桌"。

11月7日，杉杉股份发布公告称，近日，公司收到管理人通知，因《重整计划（草案）》未经债权人会议表决通过，投资人向管理人提出退还履约保证金并确认解约，经遴选小组审议同意，重整投资协议已依法解除。

为顺利推进杉杉集团和朋泽贸易的重整工作，管理人依据《中华人民共和国企业破产法》及相关法律规定，继续招募意向投资人。基于前述背景，方大炭素此番展露出了参与杉杉集团和朋泽贸易重整的兴趣。

方大炭素认为，公司通过发挥自身在负极产业的技术、资本、渠道等优势，作为产业协同方参与杉杉集团及其全资子公司朋泽贸易的实质合并重整，有利于公司加快负极产业布局，实现产业链一体化和供应链长期稳定安全，充分发挥公司固态电池等新能源产业协同效应，增强公司盈利能力，提升公司核心竞争力。

在方大炭素看来，本次参与杉杉集团及其全资子公司朋泽贸易的实质合并重整符合公司产业布局和战略发展。预计对公司未来经营发展产生积极影响。

值得一提的是，对于潜在的重组可能，方大炭素高管在业绩会上曾明确表示，公司正积极把握当前市场机遇，在保持原有主营业务稳健开展的基础上积极寻找第二增长曲线。

“炭素龙头”，近年业绩难言出色

作为中国炭素行业的龙头企业，此次拟参与杉杉集团重整的方大炭素，其前身可追溯至始建于1965年的兰州炭素厂。经过半个多世纪的发展，方大炭素现已成为位居世界前列的炭素制品供应商。

雷达财经从官网获悉，方大炭素总部位于甘肃省兰州市红古区海石湾镇，公司旗下拥有十余家子公司，形成了完整的产业链优势，是全球领先的优质炭素制品生产供应基地和涉核炭和石墨材料科研生产基地。

目前，方大炭素具备年产26万吨炭素制品和35.4万吨原料的生产能力，主要产品包括石墨电极、块状炭砖、等静压石墨、核电用炭/石墨材料、石墨烯材料、炭/炭复合材料及炭素制品生产用主要原料煤系针状焦、低硫煅后石油焦和煤沥青。

不过，方大炭素近年来的业绩表现难言出色。同花顺iFind数据显示，2023年、2024年，方大炭素分别录得营收51.32亿元、38.72亿元，同比下降3.54%、24.55%。同期，公司实现归母净利润4.16亿元、1.86亿元，同比降幅均超五成。

去年，方大炭素的炭素制品产量还出现明显下滑，由2023年的21.76万吨下降至19.12万吨，同比降幅超12%。

进入2025年，方大炭素的业绩持续承压。在半年报中，方大炭素坦言，上半年，公司面对持续复杂严峻的国际形势、起伏波动的市场环境以及行业内部激烈的竞争态势。

今年前三季度，公司实现营收26.22亿元，同比下降16.79%；归母净利润1.13亿元，同比再度下降55.89%；其扣非净利润更是直接由盈转亏，录得亏损0.14亿元。

费用方面，前三季度，方大炭素的销售费用、管理费用和财务费用同比分别减少35.35%、1.2%、15.08%。

此外，今年前三季度，方大炭素经营活动产生的现金流量净额为-5.3亿元，而上年同期为5.58亿元。

对于三季报的业绩表现，方大炭素解释称，报告期产品价格下滑，导致销售商品收到的现金、利润总额、净利润等减少。

在半年报中，方大炭素还提到，上半年，石墨电极市场整体走势呈先涨后跌趋势，一季度受上游原材料低硫石油焦价格上行走势带动石墨电极市场整体呈现上行趋势。

进入二季度，上游原材料低硫石油焦价格回落，下游钢厂需求不及预期，石墨电极市场呈下行走势，大多数企业处于停产、减产、亏损状态，个别企业生产相对平稳微薄获利。

价格下跌的传导效应，进一步体现在方大炭素毛利率的变化之上。2023年，方大炭素的毛利率为19.03%，到2024年已降至13.99%，同比下降5.04个百分点。

今年前三季度，方大炭素的毛利率进一步下降至10.17%，同比下降7.66个百分点。

值得注意的是，据方大炭素10月30日发布的公告，公司控股股东辽宁方大集团累计质押股份7.68亿股，占其所持有公司股数的50.36%，占公司总股本的19.07%。

对于此次报名参与杉杉集团及其全资子公司朋泽贸易的实质合并重整投资人招募，方大炭素表示，其最终能否成为正式的重整投资人尚存在不确定性。

525亿辽宁首富，身家较巅峰缩水百亿

天眼查及公司财报显示，方大炭素的控股股东为辽宁方大集团实业有限公司（简称“辽宁方大集团”）。而站在方大炭素身后掌控全局的实控人，正是执掌辽宁方大集团的方威。

公开资料显示，方威出生于1973年。凭借多次以民资身份收购国企、并带领“病危”企业走上正轨的战绩，方威还被外界冠以“国资猎手”的称号。

据媒体报道，早年方威从事废钢生意时，一家钢铁厂拖欠了他不少货款。为偿还这笔债务，对方将一处钢铁厂转让给了他。数年之后，铁矿价格一路扶摇直上，方威借此契机赚得了人生中的第一桶金。

完成初步的资本积累后，方威将战略目光投向了炭素行业。2002年，他四处筹措资金，成功收购并重组抚顺炭素厂，迈出了布局该核心产业的关键一步。

此后，方威的收购步伐愈发紧凑，他接连将莱河矿业、沈阳炼焦煤气等企业收入囊中，并通过借壳海龙科技，成功在炭素行业拥有了自己的第一家上市公司——方大炭素。

到了2009年，方威再次出手，通过收购南昌钢铁拥有了第二家上市公司方大特钢，进一步拓展了自己的商业版图。

次年7月，方威斥资2.33亿元收购锦化化工，并将其改名为方大化工。不过，这家公司后续换了新的主人。

但资本运作愈发成熟的方威，并未就此停下产业扩张的脚步。2018年，东北制药启动混合所有制改革，方威抓住机会，成功入主这家老牌医药企业，借此切入医药健康赛道。

2019年，方威再度出手，将中兴-沈阳商业大厦（集团）股份有限公司纳入辽宁方大集团麾下。

2021年12月，随着成功拿下海航控股的实际控制权，方威的资本帝国再度扩容。

在方威运筹帷幄的精心运作下，辽宁方大集团如今已构建起以炭素、钢铁、医药、商业、航空五大板块为核心的跨行业、跨地区、多元化、具有较强国际竞争实力的商业版图。

在10月最新公布的《2025胡润百富榜》中，方威以525亿元的身家位列第106位，并强势摘得辽宁首富的桂冠。

值得注意的是，尽管方威今年登上《胡润百富榜》的财富较上年大幅增长三成，但相较于两年前巅峰时期的630亿元，其身家仍缩水了105亿元。

坐拥500多亿财富的方威，后续能否如愿顺利参与杉杉集团的重整，雷达财经将持续关注。

$杉杉股份(600884)$ $方大炭素(600516)$