松下智能马桶业务易主，电视会是下一个“被剥离者”吗？

近日，松下控股宣布将旗下建材子公司Panasonic Housing Solutions（简称“PHS”）80%股权出售给日本建材巨头YKK集团，这一交易预计2026年3月底完成，2026年4月起PHS将以新体制运作。

这看似是建材业务的调整，实则牵动着市场对松下家电核心品类走向的关注——PHS旗下的智能马桶业务。作为松下家电的代表性产品之一，其随子公司股权变更被纳入新体系，让不少业内人士感到意外。

钉科技注意到，PHS并非单纯的建材企业，其业务涵盖厨房设备、卫浴设施等厨卫产品，智能马桶是卫浴板块的主力，代表产品Alauno系列在市场中颇具辨识度，2024财年PHS销售额达4795亿日元，占松下控股总销售额约5.67%。

此次出售背后，是松下集团正在推进的大幅业务结构调整。钉科技注意到，近年来，松下将盈利性差、成长性不明的业务归为“问题业务”，将需优化整合的业务定为“重建业务”，PHS正是“重建业务”的一部分，而智能马桶所在的卫浴业务虽有一定市场基础，却未能避免被纳入调整的命运，这与松下聚焦高增长、高利润领域的战略导向密切相关。

从松下家电板块现状来看，不同品类呈现分化态势。钉科技注意到，洗衣机业务凭借技术积累和市场口碑，仍具备较强竞争力，在中高端市场占据一席之地；空调业务虽面临激烈竞争，但依托新风、冷链等关联领域的协同，尚有一战之力。相比之下，智能马桶业务随建材子公司被出售，打破了外界对其作为家电核心品类的认知，也让市场进一步聚焦另一“问题业务”电视业务的走向。

钉科技注意到，早在2025年2月，松下就传出拟出售电视业务的消息，当时松下控股集团CEO楠见雄规表示，将对包括电视在内的低盈利、增长前景不明业务考量退出或出售。

数据显示，松下电视业务早已不复当年辉煌：2024年全球出货量仅约200万台，市场占有率跌至1%，在日本本土市场份额也仅8.8%，位列第六，被中国品牌大幅挤压空间。尽管松下此后多次表态“未就电视业务作出最终决定”，但此次智能马桶业务的出售，让市场对电视业务的关注再度升温。在松下持续剥离非核心、低盈利业务的背景下，曾是“拳头产品”的电视业务，是否会成为下一个被调整的对象，成为行业关注的核心焦点。

当前，松下正加速向AI服务器、新能源汽车、电池等B端高利润领域转型，家电业务的调整是其战略转型的重要一环。智能马桶业务的“易主”已释放明确信号，而电视业务的最终命运，不仅关乎松下家电板块的未来格局，也将成为观察日系家电企业在传统消费电子领域战略收缩的重要窗口。