半个月降价4000万！香山股份易主后剥离老业务，这回关联方会买账吗

易主均胜电子后，香山股份拟挂牌出售香山电子，从而剥离衡器业务。不过，首次挂牌标价4亿元未能成交，二次挂牌底价调低了10%，这次公司原董监高、大股东会否买账呢？

降价10%二次挂牌，关联方会买账吗？

11月17日，广东香山衡器集团股份有限公司（证券简称：香山股份；证券代码：002870.SZ）发布公告表示，拟将公司全资子公司广东香山电子科技有限公司（以下简称：香山电子）100%股权挂牌转让底价调整为3.6亿元，较前次挂牌底价下调10%。本次挂牌公示期为11月17日至21日。

11月5日至13日，香山股份已在珠海产权交易中心网站公示首次公开挂牌转让香山电子100%股权，底价为4亿元。但首次挂牌公示期内，未能征集到符合条件的意向受让方。

首次挂牌之前，香山股份曾表示，公司关联方王咸车、王帅、邓碧茵、陈博、苏小舒、刘焕光等自然人组成的联合体可能参与摘牌。

其中，王帅为香山股份董事；王咸车为王帅父亲，2024年12月卸任香山股份董事、副总裁职务；邓碧茵于2021年6月至2025年5月任香山股份监事；陈博、苏小舒、刘焕光为香山股份前十大股东，其中，陈博为过去12个月内持有香山股份5%以上股权的股东。

事实上，王咸车、陈博曾是香山股份前任实控人赵玉昆的一致行动人，2024年11月终止一致行动关系。王咸车、陈博、苏小舒、刘焕光均于1999年香山股份改制时就在公司任职。

据评估报告，资产基础法下，香山电子于评估基准日的净资产（母公司口径）账面价值为26890.97万元，评估价值为39826.58万元，增值率为48.1%；收益法下，香山电子净资产（合并口径）账面价值为30479.25万元，股东全部权益评估值38820万元，增值率为27.37%。资产基础法下香山电子的评估值较收益法下高1006.58万元。

最终，评估报告采用资产基础法评估结果作为评估结论。评估报告表示，香山电子主要产品衡器的外销收入占比较高，且国内衡器行业从业企业较多，加之电子商务的高速发展和多样化竞争削弱了香山电子在传统线下渠道的优势地位，收益法对于未来现金流的预测具有较大不确定性。

香山股份选取了评估值和溢价率均较高的资产基础法评估结果作为参考，并在首次挂牌转让香山电子时以高于评估值的价格作为挂牌底价。而二次挂牌价格虽然已低于资产基础法、收益法的评估值，但仍明显高于净资产账面价值。

此外，香山股份表示，后续每轮挂牌价格为前一次挂牌底价降价10%后的价格。也就是说，若二次挂牌仍未成交，香山股份将进一步下调香山电子的挂牌底价。

公告显示，香山电子2024年实现营业收入78946.51万元，实现净利润4428.6万元；2025年上半年实现营业收入43557.8万元，实现净利润15259.76万元。

香山股份表示，2025年上半年，香山电子净利润大幅增长，主要由于香山电子向公司转让子公司股权取得收益。剔除该项影响后，香山电子上半年的净利润为2474.11万元。

转型汽车零部件领域，均胜电子才是最大赢家？

香山股份表示，公司本次挂牌出售香山电子主要为了剥离衡器业务，聚焦汽车零部件业务。

香山股份原主要从事衡器相关产品的研发、生产、销售。2017年5月，香山股份上市，上市当年起归母净利润就持续下降。

2012年至2016年，香山股份的归母净利润分别为7091.99万元、7193.48万元、7459.95万元、7891.48万元、10412.58万元，逐年提升。但在上市后的2017年至2019年，香山股份的归母净利润分别为7148.96万元、3849.51万元、-6492.02万元，逐年下滑并出现亏损。

2020年末，香山股份以20.4亿元自宁波均胜电子股份有限公司（证券简称：均胜电子；证券代码：600699.SH）处收购了宁波均胜群英汽车系统股份有限公司（以下简称：均胜群英）51%的股权，进入汽车零部件领域。以该收购价格计算，均胜群英100%股权估值为40亿元。

2021年6月，均胜电子原董事刘玉达成为香山股份董事兼总经理，王咸车在香山股份的职务由总经理变为副总经理。

2023年5月，香山股份表示拟以现金5.1亿元收购均胜电子持有的均胜群英12%的股权。该次交易中，均胜群英100%股权估值约42.5亿元，较2020年末收购时提高6.25%。2023年7月，上述交易完成股权过户及相关的工商变更登记手续。

与此同时，均胜电子开始着手收购香山股份股权。2023年，均胜电子通过协议转让方式受让香山股份1060万股股权，占香山股份总股本的比例为8.03%，转让总价款为32860万元。

2024年11月底，均胜电子发布公告表示，公司已累计增持香山股份3178.7万股股权，累计投资金额约9.8亿元。随着均胜电子持股比例提升，赵玉昆、王咸车、陈博解除一致行动关系，以及香山股份董事会改组，2024年12月，均胜电子取得香山股份控制权。

从上述交易可以发现，香山股份向均胜电子共支付25.5亿元收购了均胜群英63%股权，而均胜电子仅花费9.8亿元左右就实现了对香山股份的实际控制，从而拿回了对均胜群英的实际控制权。

均胜电子进一步巩固控制权，香山股份原实控人减持套现上亿

均胜电子取得香山股份的控制权后，仍在进一步增持香山股份股权。2024年12月至2025年4月，均胜电子通过集中竞价、大宗交易，累计斥资25713.4万元增持香山股份的股票744.46万股，持股比例达到29.89%。

2025年10月，深交所受理了香山股份向特定对象发行股票申请文件。根据募集说明书，香山股份拟向均胜电子发行股份募集资金总额不超过81179.24万元用于补充流动资金。按照发行数量上限3301.31万股计算，发行完成后，均胜电子持有香山股份股权的比例将上升至44%，控制权将得到巩固。

在拟参与香山股份定增的同时，均胜电子也完成了其港股发行工作。行使超额配股权之前，均胜电子全球发售H股1.55亿股，发行价为22港元/股，预计募集资金净额32.53亿港元。

不过，11月6日，也就是均胜电子港股上市首日，公司港股股价破发。11月17日，均胜电子港股的收盘价为17.01港元/股，较发行价已下跌22.7%。

与此同时，香山股份的原实控人赵玉昆年内两次减持香山股份股权。

2025年7月至8月，赵玉昆通过集中竞价、大宗交易减持香山股份396万股股份，减持金额为12797.4万元。

随后，赵玉昆再度宣告减持计划，拟于9月29日至12月28日减持香山股份股权不超过391.5万股。按照公告前一交易日，也就是9月5日香山股份收盘价34.8元/股计算，赵玉昆的顶格减持金额为13624.2万元。

10月29日，赵玉昆减持香山股份股票112.87万股，根据Choice金融终端数据，其减持期间香山股份的均价为40.23元/股，按该价格计算，赵玉昆已实施减持的金额为4541万元。

此外，2025年7月至8月，赵玉昆原一致行动人陈博通过集中竞价、大宗交易减持香山股份323.96万股股份，减持金额为10878.05万元。

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