突发调整！三大原因找到

市场全天震荡调整，三大指数高开低走。

盘面上，大消费板块反复活跃，食品饮料方向领涨，午后欢乐家直线拉升20cm涨停，走出2连板，三元股份、保龄宝、中粮糖业涨停。光伏概念股集体爆发，协鑫集成、拓日新能等多股涨停。锂电池板块再度走强，永太科技3天2板。下跌方面，算力硬件概念股下挫，天孚通信大跌。

截至收盘，沪指跌0.39%，深成指跌1.03%，创业板指跌1.4%。沪深两市成交额不足2万亿，较上一个交易日缩量1809亿。

热点高低切！光伏概念股大涨

今日A股市场震荡调整，三大指数均收跌。机构认为，从市场整体走势看，风格转换更可能朝着均衡化方向发展，而非单边切换。若后续成交量不能有效配合，则需要警惕结构性回落风险。

从市场热点看，今日主要围绕新能源方向展开，光伏、储能方向集体走强，锂电池板块于盘中震荡拉升。

光伏方面，消息面上，11月10日，国家发改委、国家能源局发布关于促进新能源消纳和调控的指导意见，意见提到，大力推进技术先进、安全高效的新型储能建设；到2030年，满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求，助力实现碳达峰目标。业内认为，两部门发文分类引导新能源消纳和调控利好储能、海上风电、光伏、特高压技术等领域。

同时，中国科学院半导体研究所游经碧研究员团队在钙钛矿太阳能电池领域取得重要进展，研发出光电转换效率为27.2%的钙钛矿太阳能电池原型器件，并显著提升了其运行稳定性，为钙钛矿太阳能电池的产业化发展奠定了关键基础。这一消息也直接带动了光伏板块中钙钛矿电池概念股异动。

延续昨日涨势，培育钻石概念股再度集体走强。

消息面上，近日，西安电子科技大学郝跃院士团队引入石墨烯作为中间缓冲层，让氧化镓与多晶金刚石成功“牵手”，大幅提升了电子器件的散热能力和可靠性，由此引发市场对培育钻石在高端芯片制造中替代价值的重估。

此外，大消费方向依然活跃，国内政策与基本面的双重利好是其近日爆发的核心驱动力。另一方面，算力硬件为代表的科技股方向则再度高开低走，资金兑现意愿较为明显。整体而言，市场热点高低切或将延续，把握轮动性机会仍是短期关键。

市场震荡或有三大原因

市场缘何风云突变？综合市场观点，可能与三大变量有关。

一是，美元指数走强预期还在增加。据悉，交易员正加紧为美元波动性上升做准备，与美元现货指数挂钩的一个月期权合约成本升至近一周以来的最高水平。摩根士丹利称，经济数据的缺失可能掩盖了招聘活动结构性放缓的信号，这反而利好美元。政府关门期间，美元实现了年内第二好单月表现。

二是，美国总统特朗普提出用关税收入向美国民众发放每人2000美元“红利”的构想，并表示高收入群体不在发放范围内，但未说明高收入的具体界定门槛。该方案将会推翻特朗普此前的说法：关税收入将用于偿还联邦债务。经济学家认为，鉴于美国政府当前的预算赤字已接近2万亿美元，靠关税偿债在短期内几乎不具备可行性。这一做法与此前疫情期间推行的经济刺激支票政策如出一辙，且暗藏相似的经济风险。

三是，从国内市场来看，近期机构资金可能存在漂移风格修正的需求，从而引发市场走向震荡。这可能也是近期高位人气股持续走弱的一个主要原因。此前，一些基金出现了向热门板块调仓的迹象，并出现“货不对板”的问题。但随着相关环境的变化，这种情况可能会有明显修正。市场也可能会因此出现一个波动增强的阶段。

外资机构积极布局A股

面对近期市场震荡，海外资金正积极挖掘A股市场的结构性机会，多家外资机构认为，尽管短期内A股市场出现波动，但中期积极因素正在累积，对A股中期前景依然乐观。

摩根士丹利基金指出，此前市场波动主要受短期因素影响，而影响A股市场中长期表现的核心逻辑仍在于中国制造的优势。在“反内卷”政策稳步推动下，中国制造的竞争力有望进一步转化为企业盈利能力的提升。基于此，该机构对市场前景保持乐观态度。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，支撑市场上行的几大关键因素并未改变：整体盈利逐步复苏；各类场外资金持续净流入市场；科技主题的叙事有望推动估值重构；“以投资者为本”的资本市场建设正稳步推进。

美国资产管理机构路博迈董事长兼总经理George H. Walker近期也表示，相较于参照基准，过去一段时间以来，路博迈一直对中国高配。对投资者而言，保持投资、在深思熟虑后进行多元化配置至关重要。

至于具体配置方向，惠理集团投资组合总监盛今认为，“当前，稳增长政策预期已被市场有所定价，国际投资者更加关注中国经济和上市公司的基本面。科技、创新药等行业的结构性成长趋势仍在延续，算力芯片、存储、液冷、云服务、IDC、国产软件、AI端侧应用、储能等方向值得关注。”