石药集团一纸公告揭开潘卫东近亿内幕交易，500万罚单敲响市场警钟

2025年11月3日，石药集团（01093. HK）一纸公告撕开了资本市场又一出荒诞剧的遮羞布：公司执行董事、子公司新诺威（300765. SZ）原董事长潘卫东，因在重大资产重组前内，幕交易，被证监会处以500万元罚款。

“信息权力”滥用

更令人唏嘘的是，这场动用近亿元资金的“精准布局”，最终以交易亏损告终。

这不是一场“靠信息套利”的成功投机，而是一次典型的“偷鸡不成蚀把米”，其背后折的，是监管利剑的持续出鞘，也是部分上市公司高管对法治底线的漠视与傲慢，造成的结果。

据证监会披露，潘卫东作为石药创新制药股份有限公司（新诺威）资产重组事项的核心知情人，不晚于2023年12月5日便已掌握内，幕信息。

在该事项尚未公开、市场尚不知情的窗口期，其利用石药集团全资附属公司的证券账户，于12月8日至20日十余天内，买入石药创新股票274.26万股，耗资近亿元。

这一操作，无论从资金规模还是决策速度来看，都绝非普通投资者所能企及，其背后是典型的“信息权力”滥用。

值得玩味的是，这场交易最终以亏损收场。

在资本市场，内，幕交易往往被视为“稳赚不赔”的捷径，但该案例却揭示了一个残酷现实：信息优势并不等于投资胜率。

潘卫东押注的这场76亿元的重大资产重组，最终于2025年4月宣告终止。

市场情绪反转，股价承压，其提前埋伏的资金非但未能兑现预期收益，反而深陷泥潭。

这说明，内，幕交易者不仅挑战法律，也在与市场本身的不确定性对赌，而一旦赌局落空，损失将由其个人乃至企业声誉共同承担。

更值得警惕的是，调查过程中潘卫东存在“躲避推脱、不配合执法人员询问”的行为。

这暴露了部分企业高管在面对监管调查时的侥幸心理与对抗心态，其内心或许仍停留在“内部消化”“大事化小”的旧有思维模式中，未能真正敬畏监管权威。

证监会最终顶格处罚，开出500万元罚单，并责令其处理非法持股，彰显了“零容忍”的执法态度：无论交易盈亏，只要触碰红线，必受严惩。

亏损的内，幕交易

尽管石药集团在公告中强调“业务运作正常，处罚不会造成负面影响”，但高管的违法行为无疑是对公司治理水平的一次“压力测试”。

投资者有理由追问：公司的内控机制、合规培训、信息隔离墙是否真正有效？如何防止“关键少数”凌驾于制度之上？

潘卫东的“失足”，也映当前医药行业转型期的躁动。

新诺威近年来推动“创新转型”，更名、收购巨石生物、筹划百亿级并购，动作频频。

在行业增速放缓、创新药竞争白热化的背景下，企业急于通过资本运作寻求突破，而部分高管则可能将此视为个人牟利的窗口。

然而，资本市场的健康发展，不能建立在信息不对称的“暗箱操作”之上。真正的价值创造，应源于研发突破、管理优化与市场开拓，而非对内，幕信息的投机套利。

此案亦是对“亏损即免责”谬论的有力回击。

长期以来，有观点认为，若内，幕交易未获利甚至亏损，处罚应从轻。

但证监会此次处罚明确传递出信号：违法的本质在于破坏市场公平，而非获利结果。

只要利用未公开信息进行交易，即构成对其他投资者的不公，就必须付出代价。

这有助于重塑市场规则意识，让“知法守法”成为所有市场参与者的底线共识。

潘卫东被罚500万，看似是一起个案，实则是资本市场法治化进程中的一个缩影；提醒所有上市公司高管：权力越大，责任越重；信息越密，边界越清。

在注册制深入推进、监管科技日益完善的今天，任何试图游走于灰色地带的行为，都将被精准识别、严厉追责。

对于企业而言，强化合规文化、完善治理结构，已不是可选项，而是生存与发展的必由之路。

一场亏损的内，幕交易，换回一张500万元的罚单与一世的职业污点，潘卫东的代价不可谓不重。

而这也应成为整个资本市场的清醒剂：在阳光之下，任何阴影中的动作，终将无处遁形。

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