净利润+56.8%创历史新高，江丰电子3nm靶材认证杀疯了

2025年上半年，公司营收同比增长28.71%，净利润增长56.79%，创历史新高。

靶材基本盘稳固，零部件业务快速崛起。

营收结构分析，双轮驱动格局形成。

2025年上半年财报显示，江丰电子主营业务构成，半导体靶材营收占比68.4%，覆盖90-3nm先进制程。精密零部件占比21.9%，同比增长15%。平板显示靶材占比7.2%，通过爱发科合作加速拓展。其他业务占比2.5%。

公司在高端靶材领域持续突破，钽靶材及环件、铜锰合金靶材等产品全球仅少数企业掌握，直接供应台积电、中芯国际、SK海力士等头部晶圆厂。

全球市场布局，拓展投资建设韩国靶材工厂，贴近三星、SK海力士等客户。与日本爱发科合作平板显示靶材，切入规模近半导体靶材2倍的新市场，全球前十大芯片制造企业均为公司客户，客户集中度持续优化。

高增长下的盈利质量优化。

营收利润双升，规模效应显现。

2025年上半年关键财务指标，营收24.68亿元，同比增长28.71%。净利润3.52亿元，同比增长56.79%。毛利率28.45%，同比提升1.8个百分点。

净利率14.26%，同比提升2.7个百分点。

净利润增速显著高于营收增速，反映规模效应下盈利能力的持续改善。研发投入与效率平衡。研发费用1.48亿元，研发费用率6%，低于安集科技等同行，研发成果以相对较低的研发投入实现多款高端靶材突破，展现研发效率优势。

经营活动现金流净额4.12亿元，同比增长35.6%，财务状况健康。

产能扩张与资本开支，在建工程较年初增长85%，反映产能扩张加速，定增计划募资21亿元投入静电吸盘和靶材项目，达产后预计年增营收30亿元，资产负债率38.2%，负债水平可控。

边逸军的"技术延续与战略升级"。

新任董事长边逸军在2025年临时股东大会上表示："江丰电子将坚持技术驱动、全球布局的发展路径，在巩固靶材领先地位的同时，全力突破静电吸盘等，卡脖子环节。"

针对新业务拓展，他强调："精密零部件和静电吸盘不是跨界，而是靶材技术能力的自然延伸。我们将用5年时间，在半导体设备零部件领域再造一个江丰。"

言西认为新业务拓展的机遇与挑战。

1. 技术同源效应：靶材研发积累的金属材料know-how可直接应用于精密零部件。

2. 客户协同效应：与全球晶圆制造巨头的合作关系为新业务导入提供通道。

3. 国产替代机遇：静电吸盘国产化率不足10%，市场空间巨大。

4. 管理层平稳过渡：新老交接有序，战略延续性强。

精密零部件毛利率24%，低于靶材业务的30%。静电吸盘技术壁垒显著，突破需要时间。国际巨头在静电吸盘领域垄断地位稳固。在保持较低研发费用率的同时实现技术突破难度加大。

发展关键点在于2026年前实现静电吸片在28nm产线的批量供应，将精密零部件业务毛利率提升至26%以上，韩国工厂投产后海外营收占比提升至40%，通过平台化布局将整体净利率维持在15%以上。

江丰电子的掌门人更迭，标志着公司从"破局者"向"引领者"的战略转型。在姚力军带领下，公司用20年时间改写了全球溅射靶材竞争格局。

如今在边逸军掌舵下，江丰电子正凭借技术同源优势和客户资源积累，向半导体设备零部件这一更广阔的战场进军。尽管新业务面临盈利压力和技术挑战，但其在国产替代浪潮中的战略价值不容忽视。

正如江丰精神所言："凡事争取第一"，这家半导体材料小巨人正朝着千亿营收目标稳步迈进。

注：（声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

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