净利2.3亿+108%！道氏技术固态电池材料黑马杀出

2025年9月，固态电池领域捷报频传，上汽通用五菱与华为签署半固态电池合作协议，QuantumScape与大众成功完成全球首次全固态电池实车演示。

在这场决定下一代动力电池格局的竞赛中，除了整车厂与电池巨头的瞩目表现，材料领域的隐形冠军同样悄然崛起。

道氏技术凭借在单壁碳纳米管、富锂锰基正极等关键材料的突破，2025年上半年净利润同比增长108.16%，单季度环比增长326.80%，展现出在固态电池材料领域的强劲竞争力。

多元材料协同发展的战略布局。

1. 营收结构分析，三元材料为主导，新兴材料快速成长。

2025年上半年财报显示，道氏技术主营业务构成。锂电材料（三元前驱体等）营收占比52.3%，仍是核心收入来源。

碳材料（碳纳米管导电剂等）占比28.7%，同比增长89.4%。陶瓷材料占比12.5%，保持稳定，钴盐产品占比6.5%，依托刚果矿产优势。

值得关注的是，碳材料业务的高速增长主要得益于单壁碳纳米管导电浆料的放量，该产品在固态电池中的关键作用日益凸显。

2. 客户结构优势，深度绑定头部企业。

电池客户覆盖宁德时代、比亚迪、中创新航、孚能科技等头部企业。材料客户，与贝特瑞、万华化学等建立稳定合作。国际客户包括BHP、CODELCO等海外矿业巨头。

这种多元化的客户结构既保证了订单稳定性，又为新技术产业化提供了应用场景。

高增长背后的稳健经营。

1. 盈利能力大幅提升。

2025年上半年关键财务指标，营收48.76亿元，同比增长45.32%。净利润2.3亿元，同比增长108.16%。毛利率18.65%，同比提升2.3个百分点，净利率4.72%，创三年来新高。

第二季度单季净利润1.87亿元，环比增长326.80%，显示业务加速向好态势。

2. 资产负债结构健康。

货币资金2024年末为26.89亿元，虽较2023年42.03亿元有所下降，但仍充裕。资产负债率2024年为46.28%，低于容百科技（58.34%）、贝特瑞（52.17%）等同业公司。

经营活动现金流净额4.12亿元，同比增长85.6%。

3. 研发投入持续加大。

2025年上半年研发投入2.35亿元，同比增长62.8%，研发费用率4.82%。重点投向单壁碳纳米管、富锂锰基正极、固态电解质等前沿领域。

道氏技术董事长荣继华在2025年技术发布会上表示："材料创新是固态电池突破的关键瓶颈，我们在碳纳米管和富锂锰基领域的技术积累，正是切入固态电池赛道的核心竞争力。未来三年，道氏不仅要保持传统材料优势，更要成为固态电池材料解决方案的引领者。"

针对AI赋能战略，他强调："材料研发正从'试错模式'走向'计算驱动'，我们将通过原子智算平台加速新材料发现，缩短研发周期从数年降至数月。"

言西认为单壁碳纳米管与硅基负极的完美匹配，解决固态电池关键痛点，从钴矿资源到前驱体材料，打造垂直一体化优势。120吨单壁碳纳米管产能建设，打破OCSiAl的全球垄断。赫曦原子智算中心有望大幅提升材料研发效率。

面临挑战硫化物与氧化物电解质路线尚未明朗，需双线投入。固态电池大规模量产时间表存在不确定性，容百科技、天奈科技等对手在细分领域紧追不舍。多线投资可能考验现金流管理能力。

关键突破点在于2025年内实现单壁碳纳米管量产突破，获得头部电池企业批量订单。富锂锰基正极材料在固态电池中实现应用验证，通过AI计算平台发现1-2种新型固态电解质材料。

道氏技术在固态电池材料领域的布局，展现了一家传统材料企业向科技平台转型的战略智慧。通过"材料+AI"的双轮驱动，公司既夯实了在导电剂、正极材料等现有优势，又借助计算赋能开启新材料创新的大门。

尽管固态电池产业化仍面临挑战，但道氏技术在关键材料环节的突破，已为其在下一代动力电池竞争中赢得先机。

正如荣继华所言："材料企业的价值，不仅在于制造产品，更在于定义产品。"在固态电池这场重塑产业格局的技术革命中，道氏技术正从材料供应商向技术定义者蜕变。

注：（声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

​