美联储宣布降息，为何股市会出现了反转“跳水”？

美当地时间9月17日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25%之间。这是美联储自2024年12月以来的首次降息，也是2025年货币政策调整的开端。

美联储决策机构联邦公开市场委员会（FOMC）在声明中指出，近期数据显示，美国上半年经济活动增长放缓，就业增长显著减弱，失业率小幅上升至4.3%，但仍处于历史低位。尽管通胀率有所回升，但整体压力较2022年峰值明显缓解。委员会认为，当前经济前景的不确定性上升，就业市场下行风险增加，因此决定启动降息以平衡双重目标——实现充分就业与长期通胀率稳定在2%。

值得注意的是，此次降息决定以11比1的投票结果通过，仅美联储理事斯蒂芬·米兰投出反对票，主张降息50个基点。米兰由美国总统特朗普提名，于9月15日获参议院批准出任理事，其立场凸显了美联储内部对降息幅度的分歧。

美联储最新发布的“点阵图”显示，19名官员中有9名预计，到2025年底还将降息两次，累计幅度达50个基点。此外，美联储预测中值显示，2026年和2027年将各降息25个基点，联邦基金利率中长期目标或降至3.1%-3.6%区间。

美元指数盘中跳水，创年内新低

在美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点决议公布后，美元指数短线跳水，一度跌破96关口，创2025年以来新低，随后虽小幅反弹，但全天仍维持弱势格局。

美联储在声明中指出，近期美国经济活动增长放缓，就业市场显著降温。8月非农就业人口仅增加2.2万人，远低于预期的7.5万人，失业率升至4.3%，为2021年以来最高水平。分行业来看，制造业、联邦政府及采矿行业就业人数均出现减少，显示经济动能持续走弱。

与此同时，通胀压力虽有所缓和，但核心CPI仍维持在3%左右，高于美联储2%的目标。

“就业市场下行风险已成为实质性威胁。”美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，此次降息旨在“通过风险管理支持就业市场”，并强调政策调整基于数据，而非政治压力。尽管如此，美国总统特朗普此前多次施压美联储“立即大幅降息”，甚至呼吁主席鲍威尔辞职，引发市场对央行独立性的担忧。

降息决议公布后，全球金融市场反应剧烈。美元指数盘中直线跳水，跌破96关口，创2025年以来新低，随后部分反弹至97上方。分析人士指出，美元走弱反映市场对美联储宽松周期的预期，但短期技术性反弹可能持续。

国际金价冲高后回落，COMEX黄金期货一度涨至3744美元/盎司，现货黄金触及3707.35美元/盎司，双双刷新历史纪录。但随后因部分投资者获利了结，金价失守3700美元关口。截至发稿，现货黄金报3658.25美元/盎司，较开盘价微降。

美股三大指数短线冲高后迅速跳水。道琼斯指数跌0.52%，纳斯达克指数跌0.3%，标普500指数跌0.43%。科技股表现分化，博通股价因业绩超预期一度暴涨16%，而英伟达、微软等巨头则集体走弱。

美联储降息周期启动后，全球流动性环境趋于宽松，新兴市场资产迎来利好。分析人士指出，美元走弱将推动资本流向新兴市场，中国、印度等经济体可能吸引更多外资。

“利好出尽”，A股三大指数集体跳水

北京时间9月18日午后，A股市场突发剧烈震荡，三大指数集体翻绿，沪指一度逼近3900点后急转直下，最终收跌1.15%，报3831.66点；深成指跌1.06%，创业板指跌1.64%，科创50指数虽冲高回落，仍收涨0.72%。

凌晨2时，美联储宣布降息25个基点至4.00%-4.25%，符合市场预期，但决议声明中未释放进一步宽松信号，导致全球市场波动加剧。美元指数短线跳水后反弹，人民币汇率冲高回落，北向资金全天净流出超50亿元，成为A股跳水的直接诱因。

个股方面，今日两市仅614只个股上涨，跌停家数达23家。前期热门的光模块、锂电、算力概念股集体熄火，上海贝岭跌近3%，天赐材料跌3.6%，超2亿元资金净流出。地摊经济、光刻胶概念早盘冲高后尾盘回落，消费电子、5G、半导体板块快速轮动但持续性差。高位人气股省广集团尾盘炸板后回封，带动短线资金松动，市场人气进一步回落。

不过，沪股通净流入12.7亿元，深股通净流入44.3亿元，显示外资对A股长期价值仍存信心，但短期避险情绪升温。“市场此前已充分定价降息25个基点，但美联储未明确后续降息路径，资金选择获利了结。”行业专家分析称，技术面上，沪指逼近3900点关口时面临前期套牢盘压力，叠加日线RSI指标超买，调整需求进一步释放。

尽管指数全线回调，但A股市场结构性行情依然显著。机器人、半导体、AI算力板块逆势活跃，拓普集团、三花智控等特斯拉概念股创历史新高，光刻机板块因传闻刺激集体涨停。

传统行业：房地产板块重挫3.2%，万科A、保利发展跌超5%；贵金属板块受国际金价冲高回落影响，山东黄金、紫金矿业跌逾4%；证券板块因降息预期降温，中信证券、东方财富跌超3%。

据统计，今日主力资金单日净流出达2000亿元，近5日累计套现3500亿元。抛压集中释放导致技术支撑位被击穿，散户融资盘两天减少17%，恐慌性抛售加剧波动。两融余额方面，截至9月17日，沪深两市融资余额较前一交易日减少112亿元，杠杆资金连续三日净流出，反映市场风险偏好下降。

“北向资金与杠杆资金的同步撤离，加剧了市场抛压。”某证券策略团队指出，当前A股仍处于“存量博弈”阶段，3850-3900点区间需反复震荡消化浮筹，后续突破需成交量放大至2.5万亿元以上。

当前，A股市场处于“预期修正期”，资金对宏观形势的担忧加深，叠加技术面破位，短期调整可能延续。但中长期来看，A股估值已处于历史低位，政策面托底预期较强，结构性机会仍值得关注。

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