美联储降息倒计时，中国资产如何稳妥迎“降息红利”？

9月18日，美联储FOMC（联邦公开市场委员会）将公布利率决议和经济预期摘要；美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会。

今年以来，黄金价格的涨幅最高超过40％。值此之际，美联储此次降息备受关注，其对中国的资产将产生何种影响？哪些行业又将从中受益？

01 此次降息的特殊性

此次美联储降息预期与以往大不相同，并非应对通胀的常规操作，而是预防经济衰退的紧急之策。

就业市场方面，2024年4月至2025年3月，美国新增就业岗位比最初统计少91.1万个，明显放缓；通胀上，压力未有效缓解，8月CPI同比涨2.9%，住房成本环比大涨0.4%（仅低于1月涨幅），为通胀提供有力支撑。

另外，美国总统在社交媒体曾表示称“早该降息”，引发对美联储独立性的广泛争议。

当下，政治压力与疲软经济数据相互交织，使得此次美联储降息决定极为复杂，充满不确定性。

02 美联储降息对我国资产有何影响？

这一来自大洋彼岸的重要金融决策，会如何波及我国资产呢？实际上，美联储降息影响中国资产，主要通过以下三个方面：

1、货币政策外部掣肘缓解

自2024年美联储开启本轮降息周期以来，中国已降息两次，并执行“适度宽松的货币政策”。随着美联储进一步降息，中国货币政策的外部制约因素将得到缓解，政策灵活性进一步增强，能够更好地根据国内经济形势进行灵活调整。

2、美元贬值与人民币升值

美联储降息往往伴随美元贬值。2025年以来，美元兑人民币汇率从年初的7.3左右下行至7.1附近。人民币升值对中国经济既有利也有弊。

一方面，可能对出口企业产生一定压力；另一方面，对有美元借款的企业而言，有助于降低偿还压力，并在财务层面带来汇兑损益的正面影响。

从历史数据来看，美元在降息期间的表现并不一致，近年来美元走强现象较为常见。人民币汇率与美联储降息的相关性较弱，在历史上10次降息周期中，人民币平均贬值6%，但其走势具有一定独立性。

3、全球资金再配置利好中国资产

在全球货币体系重构的背景下，人民币资产可能相对受益。中金策略团队指出，美元贬值和全球创新叙事的反转相结合，可能推动全球资金再配置，部分资金可能流向中国资本市场，人民币资产有望受益于全球货币体系加速碎片化和多元化的双重红利。

03 哪些板块将受益？

在金融市场将目光高度聚焦于美联储降息这一关键事件的当下，读者最为关注的核心问题无疑是：此次降息究竟会具体利好哪些板块呢？小编根据慧博收录研报梳理如下：

（1）科技板块

AI算力：美联储降息引发利率下行，主要影响分母端的折现率。折现率下行对远端盈利的改善效果强于近端，因此“长久期”公司估值有望得到更强的提振。以AI算力为代表的科技股行情可能因此得到进一步支撑。

港股科技板块：港股科技标的质量整体优于A股，尤其是阿里云和腾讯在AI领域的业绩持续兑现。叠加美联储降息预期，港股科技板块可能迎来补涨机会。

（2）有色金属板块

有色板块的整体表现与美联储降息预期密切相关。在中报业绩表现较好的情况下，上游有色金属板块将进一步受益于降息预期。

（3）金融板块

券商板块中，头部机构的经纪业务收入与市场成交额高度相关。近期A股日均成交额突破2万亿元，市场活跃度明显提升，券商板块有望受益。

（4）新能源板块

储能及新能源方向可能接替AI硬件成为新一轮市场上涨的主线。在美联储降息周期中，新能源板块的业绩释放和市场估值有望进一步提升。

（5）医药消费板块

创新药板块受益于美联储降息带来的流动性宽松。国内创新药性价比高，出海利益与海外厂商深度捆绑。若关税政策落地程度低于预期，创新药板块可能有显著补涨机会。

04 券商观点

长城证券认为，美联储对降息持开放态度，市场流动性充沛是驱动市场走强的关键因素之一。特别是券商和金融IT板块在震荡调整后有望呈现上行走势。

浙商证券指出，美联储的政策立场可能从偏紧转向中性，鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示，关税对通胀的影响是一次性的，政策立场可能需要调整。8月美国非农就业数据远低于预期，失业率上升，时薪增速回落，表明美国就业市场遇冷，降息预期更为积极。

广发期货指出，美联储降息预期的强化叠加欧美政治局势动荡，导致股市风险偏好下降，增加了机构投资者对贵金属的避险配置需求，推动了贵金属价格上涨。

中信证券（香港）认为，美联储降息有望强化弱美元的环境，这将利好有色金属板块。9月美联储若兑现降息，可能开启新一轮趋势性政策调整，标志着中美政策周期的再次同步，为中国留下更大的货币政策灵活调整空间。

内容来源于券商研报，媒体报道、仅供参考。