上市首派红利，中期盈利增10.7%，安能物流破局物流“内卷”

在零担物流行业整体承压的背景下，安能物流却交出一份超预期的中期答卷，上市后首次分红更是向市场传递了坚定信心。

财报显示，公司零担货运总量达到682万吨，同比增长6.2%；营业收入56.25亿元，同比增长6.4%。与此同时，安能物流宣布上市后首次分红方案，中期分红派息率达到50%，彰显了公司稳健的财务状况和对未来发展的信心。

国内快运行业正从价格战转向价值战，安能物流凭借其强大的网络覆盖和数字化能力，在这场转型中提前锁定了胜局。

产品升级与品质提升，双轮驱动业绩增长

2025年上半年，在物流行业深陷价格战泥潭之际，安能物流通过聚焦产品端和提升服务品质，实现了规模与质量的双重提升。

财报显示，上半年，安能物流不仅实现了货量、营收与利润“三增长”，更重要的是货量结构得到了显著优化。

上半年零担货运总量682万吨，同比增长6.2%；营业收入56.25亿元，同比增长6.4%；经调整净利润4.76亿元，同比增长10.7%；毛利和毛利率分别达8.8亿元和15.6%。

仔细分析安能物流的业绩增长路径，两大核心策略尤为突出：产品结构优化和数字化驱动降本增效。

在产品结构方面，安能物流聚焦高毛利的中小票市场，推动“3300王牌产品”升级。该产品针对300公斤以内货物实行全额免除特殊加收费，自推出以来极大地促进了中高毛利产品的增长。

2025年上半年，公司300kg以下货量同比增长18.2%，其中迷你小票（70公斤以下）与小票零担（70–300公斤）货量分别增长23.9%和14.0%。这一变化推动总票数同比增长25.2%，达9057.2万票，票均重量从89公斤下降至75公斤。

数字化升级则是安能物流降本增效的核心引擎。公司持续在运营全链路推进数字化升级。

在网点端，数字化工具助力网点从粗放管理转向精细化运营；在分拨端，郑州、杭州、临沂等分拨中心陆续部署自动化流水线，以临沂中心为例，自动化设备上线后单公斤成本下降约6%，分拣效率大幅提升。

在当前货量持续增长的背景下，上线自动化设备的作用不仅是降本，更重要的是提升了安能物流现有分拨的承载能力。

在运输环节，安能物流积极探索前沿技术应用，率先在业内落地自动驾驶重卡。目前已在20余条线路投入36台智能驾驶车辆、6台甲醇重卡及超200台LNG车辆。

这些举措显著降低了运营成本。报告期内，公司单位运输及分拨成本同比下降9元/吨，为利润释放留出更大空间。

行业整合加速，价值重估正当时

安能物流在追求增长的同时，没有忽视服务品质的提升。公司通过发起品质“百日涅槃战”，从收转运派签服务全链条入手，强化品质升级责任闭环。

上半年，公司平均运单时长缩短5.3%，时效兑现率从73.5%提升至76.3%。每十万件货物遗失率下降50%，每十万票投诉率下降46%，终端服务客户超680万，客户满意度显著提升。

网络覆盖方面，截至2025年6月30日，安能物流网点数量突破38000家，较去年同期31000家增长22%，规模稳居行业首位。全国乡镇覆盖率达99.6%，形成了深度渠道壁垒与难以复制的市场优势。

安能物流CEO秦兴华也表示：“网点即顾客。我们坚持以顾客价值为导向，与加盟商实现‘双向奔赴’。网点数量持续增长体现了安能的综合竞争力，支撑公司可持续发展。”

当前中国快运行业“马太效应”持续凸显，市场份额加速向头部企业集中。以安能物流为代表的头部企业凭借网络覆盖、产品能力、服务质量等多维优势，在市场份额争夺中占据主导地位。

目前，中国全网型零担市场已显现整合出清态势，前五强企业市占率超过60%。美国零担龙头ODFL的发展历程也预示了中国市场的未来趋势——在行业整合阶段，龙头企业不仅市场份额持续扩张，盈利能力也同步提升。

安能物流不仅在产品、渠道与数字化方面构筑竞争力，还积极提升品牌软实力。8月23日至24日，安能物流在长沙橘子洲举办了国内物流行业首场专属狂欢盛会“安能 ANE 物流狂欢节”，探索“商流+物流”融合的新路径。

此外，安能物流此次推出的上市后首次分红方案，中期分红派息率为50%，拟于2025年10月10日派发中期股息每股0.1572港元，并于12月12日派发特别股息每股0.0393港元。

这一举措既体现了其稳健财务和充裕现金流，也向市场传递了对未来发展的坚定信心。截至第一季度，公司现金及现金等价物为20.1亿元，同比增长50%。

随着行业整合加速，安能物流作为头部企业的规模效应和品牌优势将更加凸显。以目前的市盈率估值水平看，这家隐形冠军正迎来价值重估的黄金期。

结语

从传统的“周期股”蜕变为具备持续盈利能力的“价值股”——安能物流的崛起不仅代表一家企业的成功，更标志着中国物流业正向集中化、高效化和价值竞争阶段转型。

随着智能物流设备的规模应用与网络生态持续优化，安能物流的“有效规模增长”战略正在打开价值天花板。

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