财通资管规模缩水400亿元，多只基金产品亏损与核心人员“流失”

财通资管规模缩水400亿元，多只基金产品亏损与核心人员“流失”

又有公募基金宣布基金经理卸任。

8月16日，财通证券资产管理有限公司（以下简称“财通资管”）公告显示，原基金经理姜永明因个人职业发展规划原因离职，且未转任公司其他岗位。根据天天基金网信息，他管理的六只基金的最后任职日期均为8月15日，接任者为共同管理基金经理李响，李响现任财通资管权益研究部基金经理。

财通资管基金经理变更公告来源：财通资管官网

姜永明，曾在平安资产管理有限责任公司工作。2018年12月加入财通资管，任职总经理助理兼权益投资总监。回顾姜永明任职期间的表现，其管理的三只代表性基金业绩均不理想：例如，“财通资管价值成长混合C”任职3年236天，累计回报-30.43%；“财通资管价值发现混合C”任职4年26天，累计回报-21.88%；“财通资管价值精选一年持有混合A”任职4年83天，累计回报-19.16%。

此次基金经理变动，再次将财通资管在权益投资上的困境暴露无遗。从混合型基金规模走势来看，公司在2022年3月底曾达到规模高点，随后开始震荡下滑，截至2025年6月底，规模已降至117.54亿元。

财通资管混合型基金规模走势来源：天天基金

在权益投资持续承压的背景下，董事长马晓立和总经理钱慧正如何扭转局面、重振业绩，成为市场关注的焦点。

一、14只基金自成立以来录得亏损

财通资管是浙江唯一省属券商财通证券的全资子公司，成立于2014年，并于2015年获批开展公募基金管理业务，注册资本5亿元人民币，成为全国仅有的11家拥有公募牌照的券商资管之一。Wind数据显示，自获得牌照以来，财通资管旗下公募基金规模稳步增长，并在2022年9月底达到峰值，规模一度高达1550亿元。此后基金规模开始回落，截至2025年6月30日已降至1136.07亿元，三年间缩水约400亿元。

财通资管整体基金规模走势来源：天天基金

根据天天基金和Wind数据，截至最新统计，财通资产管理有限公司旗下公募基金共计138只，产品结构以债券型基金和混合型基金为主，分别占比51.45%和37.68%，此外，FOF占比7.25%，股票型基金仅2只，货币型基金3只。

财通资管旗下部分公募基金来源：天天基金

得益于今年权益市场的回暖，财通资管旗下公募基金有8只收益率超过50%，主要得益于对创新药和先进制造等热门行业的精准投资。

财通资管旗下上涨超过50%的基金来源：天天基金

然而，从长线来看，财通资管旗下有14只产品自成立以来录得亏损，亏损比例达到11.6%，其中财通资管优选回报一年持有期混合基金表现尤为不佳，自2020年9月成立以来累计亏损超过32.42%（截至2025年8月18日）。

财通资管旗下成立以来亏损的基金来源：天天基金

财通资管优选回报一年持有期混合基金走势来源：天天基金

另一只具有代表性的基金是由李响管理的“财通资管价值发现混合C”。自其任职以来，截至2025年8月19日，该基金累计回报率为-21.08%，明显低于同期市场水平。

财通资管价值发现混合C基金走势来源：天天基金

截至2025年6月30日，该基金净值增长率为-2.68%，而同期业绩比较基准录得1.29%的正收益，差距较为明显。同时，截至6月30日，该基金出现0.37亿份的赎回，净资产变动率为-15.27%，进一步压缩了投资空间，也加大了后续业绩修复的难度。

财通资管价值发现混合C基金赎回变动情况来源：天天基金

整体来看，虽然今年在权益市场回暖的带动下，公司部分产品实现了阶段性收益，但长期亏损也反映出其在投资策略与执行上的不足。规模下滑与业绩承压的叠加，使财通资管在公募基金领域面临更为复杂的局面，也对其未来发展提出了更严峻的挑战。

二、自2024年底以来多位经理相继离任

业绩持续承压的同时，财通资管的人事结构也频频生变，进一步加深了外界对其稳定性的担忧。除此次姜永明因个人职业规划选择离任外，公司高管层在过去半年间已数次调整。2024年12月13日，副总经理易勇因个人原因离职；2025年1月，周志远同样以个人原因离任，其总经理助理职位由常娜娜接任。短短五个月后，6月24日，公司又宣布常娜娜升任副总经理。接连的人事变动与快速晋升，虽显示出公司对内部骨干的依赖，但同时也折射出管理层在动荡环境下维持表面稳定的现实压力。

从履历来看，常娜娜毕业于天津财经大学和南开大学经济学专业，早年在渤海证券从事债券投资与交易。2013年，她加入财通资管前身-财通资产管理部，几乎全程经历了公司从资管部门升级为独立子公司的过程。此后，她长期负责固收业务，历任固收私募投资部总经理、董事总经理，再到总经理助理直至副总经理。可以说，她是公司伴随成长的核心管理层成员。然而在当前背景下，即便拥有深厚的业务经验，其晋升也难以掩盖财通资管在高管层频繁更迭中的不安定信号。管理层的不确定性叠加业绩承压，使得市场对财通资管未来的战略执行力与组织韧性仍存疑虑。

常娜娜职位变更公告来源：财通资管官网

固收业务向来是财通资管的优势，也是公司赖以保持市场地位的基础。然而，随着公募业务规模的扩大和权益类产品占比的上升，固收优势不足以弥补权益投资的短板。部分偏股型基金长期业绩不佳，频繁换手和高操作率不仅加大了投资波动，也反映出公司在投研逻辑和风险控制方面的不足。投资者一方面认可固收业务的稳定性，另一方面又因权益基金的低迷而对公司整体投研能力存疑。

在这样的背景下，频繁的人事调整进一步放大了市场疑虑。高管层接连更迭，基金经理持续离任，外界难免质疑公司是否存在治理不稳的问题。常娜娜的快速晋升，固然可以视为公司提拔熟悉业务、资历较深的人才以维持运营，但同时也让人担心公司是否在用人机制上偏于短视，难以形成稳定持续的战略布局。

更深层的问题则在于投研考核和激励机制。长期以来，财通资管在操作上被指换手率过高，策略切换频繁，但公开信息并不足以解释其考核逻辑。外界难以判断公司是否以长期业绩为导向，是否注重风险指标，或者是否建立了能够避免基金经理短期化行为的激励机制。在缺乏透明度的情况下，频繁的交易行为往往被市场解读为“追热点”或“博短线”，这进一步侵蚀了投资者对公司的信任。

三、财通资管权益基金的盈利困局

截至2024年12月31日，财通资管实现营业收入16.53亿元，净利润5.2亿元。旗下多只基金在2024年均受到投资收益波动和公允价值调整的显著影响，整体表现差异明显。

财通资管价值发现混合C基金2024年实现总收入约1771.73万元，其中公允价值变动收益达2.25亿元，占比最大，显示净值增长主要依赖未实现的资本利得，而非直接投资收益。全年投资收益亏损2.08亿元，其中股票投资亏损2.18亿元，股利收入966.94万元、利息收入29.85万元贡献有限，难以对冲亏损。费用方面，总支出848.91万元，其中管理人报酬681.27万元，占比超过八成。最终，该基金实现净利润923.20万元，较2023年净亏损2.98亿元扭亏为盈。

财通资管价值发现混合C基金利润表来源：天天基金

在费用结构上，价值发现混合C基金2024年管理人报酬为681.27万元，占总费用的80.29%，托管费113.55万元，销售服务费36.09万元。高费用结构对投资者的净回报有一定制约。其他收入仅27.35万元，占比很小，显示非投资收益的来源较为单一。

与之相比，财通资管优选回报一年持有期混合基金2024年表现波动更大，全年实现投资收益319.69万元，扭亏为盈，但股票投资亏损210.56万元，表明选股或择时存在一定偏差。股利收益509.66万元，公允价值变动收益517.06万元，为整体业绩提供了支撑。全年总支出584.52万元，其中管理人报酬487.92万元，托管费85.42万元，销售服务费11.17万元。净利润为272.88万元，较中期亏损4105.83万元明显改善，但尚未恢复到历史水平。

财通资管优选回报一年持有期混合基金利润表来源：天天基金

从2023年至2024年，两只基金均受到投资收益波动和公允价值调整的较大影响。2024年，价值发现混合C利息收入仅29.85万元，投资收益亏损2.08亿元（其中股票投资亏损2.18亿元），但公允价值变动收益2.25亿元弥补了部分亏损，使净利润达到923.20万元，实现了扭亏为盈。优选回报一年持有期混合基金2023年净利润亏损1.39亿元，2024年实现净利润272.88万元，资产净值4.10亿元，份额净值0.57元，累计净值增长率-43.09%，表明业绩尚未恢复到历史水平。

同期，财通资管价值精选一年持有混合C基金全年收入仅598.7万元，全年投资收益亏损达到1.81亿元，其中股票投资亏损1.9亿元，虽然股利收入有938万元，但难以抵消亏损。与此同时，费用支出依旧刚性，全年各类费用合计784万元，在亏损背景下进一步压缩了基金空间，最终全年净亏损为185万元。

财通资管价值精选一年持有混合C基金利润表来源：天天基金

而财通资管均衡价值一年持有期混合基金2024年收入为-1687万元，投资收益亏损达到6.1亿元，其中股票投资亏损6.23亿元，与 2023 年的 1.89 亿元亏损相比，幅度大幅扩大，即便有1355万元股利收入仍无法弥补。公允价值变动收益为 5.91 亿元，对上半年业绩有一定支撑，但全年投资收益的巨额亏损致使整体净利润依然为-3237万元。

​财通资管均衡价值一年持有期混合基金利润表来源：天天基金

总体来看，财通资管旗下多只基金在2024年的业绩虽有阶段性修复，但整体水平依然偏弱，基金表现与市场波动紧密相关，盈利能力更多依赖公允价值变动而非可持续的投资回报。不同基金之间的分化进一步揭示了权益投资的不稳定性，也反映出财通资管在产品策略和业绩修复上的不均衡格局。

同时，基金经理的变动凸显了财通资管在权益投资领域的挑战。要实现稳健增长，需持续优化选股能力、投资策略、组合管理和风险控制。费用结构及激励体系的合理性对净回报和市场信心至关重要。未来，收益、风险与战略的平衡将是基金在市场波动中保持稳定、重建认可的关键，而财通资管的策略调整与业绩修复，将决定其在权益投资压力下的稳健表现。（《理财周刊-财事汇》出品）