三大指数分化，午后抛压明显

8月26日，A股三大指数呈现分化走势，上证指数缩量收跌0.39%，深成指微涨0.26%，创业板指则回调0.75%，沪深京三市成交额较前一日缩量超4600亿元至2.7万亿元。早盘市场一度冲高，但午后抛压显现，尾盘加速回落，显示资金分歧加剧。

尽管成交额环比下降，但全市场仍有超2800只个股上涨，表明结构性机会仍在。此轮调整主要受短期技术性压力及外围流动性扰动影响，但中期来看，政策红利释放、居民储蓄入市及盈利预期改善仍是核心支撑逻辑。市场短期或延续震荡格局，但下行空间有限，核心矛盾仍在于资金从高拥挤板块向低位补涨方向的切换效率。

从板块表现看，消费电子、猪肉养殖及游戏板块成为当日亮点。消费电子午后异动，华为昇腾产业链及国产算力概念股集体走强，催化因素包括华为新品发布预期及国产替代逻辑强化；猪肉板块受中央冻猪肉收储政策提振，叠加能繁母猪存栏量优化，行业盈利修复预期升温；游戏板块则受益于版号发放数量创新高，头部企业业绩弹性获资金关注。另一方面，稀土、创新药及券商板块回调，主因前期涨幅较大后的获利了结及政策预期阶段性兑现。整体来看，市场热点围绕“科技自主可控”与“内需复苏”两条主线轮动，资金更青睐业绩确定性高、估值合理的细分领域。

市场资金情绪持续升温，虽然斜率并不陡峭，可能仍然能够提供一定的行情演绎空间，但部分指标已经升至较高位置，若慢牛行情演化为加速赶顶，不可忽视可能的阶段性脆弱风险。

总体来看，内外部基本面和流动性条件无显著利空，市场情绪和资金面尚未达到显著全面过热，目前还达不到看空的条件，后续市场走势或将延续中期慢牛格局。

个人观点，仅供参考。