政策活水引增量科技周期齐发力

A 股市场延续强势格局，沪指全天震荡上行，最终收涨 1.51% 至 3883 点，创阶段性新高；深成指同步上涨 2.26%，两大指数均实现五连阳。两市成交额合计突破 3.1 万亿元，增量资金入场特征显著。

行情驱动源于政策与资金的双重共振：央行当日开展 6000 亿元 MLF 操作实现净投放 3000 亿元，流动性环境持续宽松；8 月制造业 PMI 回升至 49.4%，虽仍处收缩区间，但大型企业景气度已进入扩张区间，经济筑底信号渐显。叠加地方稳增长政策密集出台，共同点燃市场信心。

板块层面呈现 “周期领涨、科技跟涨” 的轮动格局。受美联储降息预期与全球需求回暖预期推动资源品估值修复提振，有色金属板块强势领涨；同时，科技板块延续活跃态势，人工智能、工业数字化等领域受政策催化明显，南宁 “人工智能 + 制造” 应用场景扶持政策加速技术落地，叠加北向资金持续加仓科技龙头，凸显产业政策与资金偏好的双重支撑。值得注意的是，板块分化依然存在，中小企业 PMI 持续收缩制约部分细分领域表现，而政策倾斜的大型企业与战略新兴产业则成为资金聚集的核心方向。

总体来看，技术面上沪指放量突破前期阻力位，万亿级成交形成有效支撑，中期上行趋势进一步确立。展望后市，短期内可继续看高。不过，本轮行情的上涨持续且热度高涨，短期需谨慎技术性回调风险。

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