赚麻了！工业富联交出史上最强中报，两大因素助推多家巨头预喜

近日，工业富联发出史上最强中报，营业收入、归母净利润均创出新高。同行业多家巨头也发出业绩预增公告，这些公司业务多与AI相关，并且采取综合性业务布局。

AI算力竞赛持续，工业富联上半年业绩创新高

8月10日，工业富联（601138.SH）发布2025年半年度报告，公司2025年上半年实现营业收入3607.60亿元，同比增长35.58%；取得归母净利润121.13亿元，同比增长38.61%。与以往各年同期相比，公司营收及归母净利润均创出历史新高。

公司表示，2025年上半年AI算力竞赛持续，全球AI基础设施持续扩容；AI手机推动高端换机潮，终端需求结构性复苏；AI算力拉动网络设备需求爆发，高速交换机需求提速；政策加码，工业互联网智能化改造持续加速。

云计算业务持续发力，公司订单规模与价值量同步跃升，AI服务器在云计算业务中的占比稳步扩大。第二季度公司整体服务器营收增长超50%，云服务商服务器营收同比增长超150%，AI服务器营收同比增长超60%。GB200系列产品实现量产爬坡，良率持续改善，出货量逐季攀升。

不过，服务器订单大幅增长也导致了备货增加以及补充备货流动资金，公司存货和短期借款激增。2025年上半年末，公司存货余额1229.49亿元，同比上涨44.2%，占总资产的32.09%；另外，公司短期借款余额611.8亿元，同比上涨69.98%，占总资产的15.97%。

而上半年公司经营活动产生的现金流量净额为14.07亿元，同比下降70.76%，筹资活动产生的现金流量净额为225.54亿元，与上年同期-168.83亿元相比大幅提升。

2024年公司云计算业务就已实现快速增长。根据我们发表的《工业富联去年赚232亿元，云计算收入首超五成》，当期云计算板块营业收入较2023年同期实现超50%增长，占公司整体营业收入首度超过五成。受此影响，2024年公司实现营业收入6091.35亿元，同比增长27.88%；取得归母净利润为232.16亿元，同比增长10.34%。

通信及移动网络设备方面，公司称，受客户某些特定机种的热销，精密机构件业务2025年上半年出货量同比增长17%。交换机业务方面，上半年800G高速交换机营收较2024全年增长近三倍。

据披露，截至2025年上半年末，公司有效申请及授权专利7362件，较上年同期增长6.5%。在新增授权专利中，清洁技术领域相关专利占比为53.3%，其中能效管理类专利占清洁技术专利的88.7%。

智能制造方面，公司对内打造8座、对外赋能6座世界级“灯塔工厂”，通过工业AI赋能协作机器人，实现了由自动化向机器人化的转变。

7月底，工业富联实施了2024年年度分红，每10股派发现金红利6.4元（含税），分红总额127.04亿元，创历史新高，股利支付率为54.72%。自2018年上市以来，公司累计分红达565.44亿元，最近三年均超过百亿元，股利支付率在50%以上。

目前，公司一项回购计划正在进行中。公司计划于2025年4月30日至2026年4月29日回购公司股份并注销，预计回购金额5亿元至10亿元。截至2025年8月5日，公司已回购769.74万股、占总股本的0.04%，累计回购金额1.47亿元。

发力AI+综合性布局，多家巨头中报预喜

根据申万三级行业分类，工业富联属于消费电子零部件及组装行业。截至8月11日，共有26家同行业公司发布业绩预告，其中11家公司业绩预增或略增，5家公司预计业绩扭亏或减亏，其余公司为预减或增亏等。

立讯精密（002475.SZ）、领益智造（002600.SZ）、华勤技术（603296.SH）等发出预增公告。这些公司业务大多与AI相关并采取综合性业务布局，部分公司正在积极“开疆拓土”。

立讯精密预计2025年上半年实现归母净利润64.75亿元至67.45亿元，同比上涨20%至25%。

公司称，通过深化垂直整合战略强化技术护城河，依托全球化产能布局优化资源配置，公司构建起涵盖消费电子、汽车电子及通信的多元业务生态。未来，公司将发挥越南、马来西亚、印尼、泰国、墨西哥、罗马尼亚等海外生产基地的区位优势，灵活配合客户市场需求提供全球化制造服务。

3月20日，立讯精密披露收购闻泰科技（600745.SH）旗下消费电子系统集成业务相关标的公司股权及业务资产包，截至7月4日，本次交易相关标的股权及资产的交割前置条件已全部满足，各项权属交割手续正有序推进。立讯精密表示，近年来，公司始终致力于通过内生增长与外延并购相结合的方式，拓展业务版图。

领益智造预计上半年取得归母净利润9亿元至11.4亿元，同比上涨31.57%至66.66%。

公司表示，通过持续增加AI终端硬件高附加值产品相关的研发投入、提升市场份额及建立供应商联盟，进一步降低制造成本，整体利润同比有所提升；另外，国内汽车业务在工艺能力提升及效率提升方面进展较好，经营相对去年大幅好转；部分海外新工厂积极采取应对措施，亏损幅度同期有所减少。

领益智造正在筹划向常州优融等8名交易对方购买其合计持有的江苏科达66.46%股权。公司称，本次并购将帮助公司快速切入新的细分领域，打造第二增长曲线。通过本次交易，领益智造将获得汽车饰件系统零部件及模具的设计、制造及销售能力，丰富并完善了上市公司在汽车领域的产品矩阵。

华勤技术预计2025年上半年实现营业收入830亿元到840亿元，同比增长110.7%到113.2%；预计实现归母净利润18.7亿元到19.0亿元，同比增长44.8%到47.2%。

公司认为，电子信息行业受益于全球数字化转型、人工智能爆发，行业景气度持续提升，助推智能终端、高性能计算、汽车及工业、AIOT等领域的发展，对公司经营产生积极影响。公司依托“3+N+3”智能产品大平台战略以及全球化产业布局，服务于包括消费电子、数据中心、汽车电子等各类细分领域的科技公司，实现长期稳健发展。

此前，华勤技术通过收购华誉精密、河源西勤、南昌春勤，强化智能终端结构件自主生产，通过收购易路达控股切入声学模块领域，通过收购昊勤机器人切入新兴业务领域。7月底，华勤技术宣布拟收购晶合集成（688249.SH）的6%股权,交易金额达23.9亿元。华勤技术称，这是公司首次将产业触角延伸至半导体晶圆制造领域，实现“终端产品+芯片制造”的垂直整合。

但是，收益与风险并存，捷荣技术（002855.SZ）上半年预亏亦与开拓业务版图有关。

捷荣技术预计2025年上半年实现营业收入8亿元、同比增长43.73%；但取得归母净利润-1.6亿元、同比下降26.23%，在上年同期亏损1.27亿元的基础上，亏损进一步扩大。

公司认为，报告期内，拓展无人机、智能家居、智能穿戴、平板电脑等非手机类精密结构件业务领域，使公司订单数量增加，营业收入增加。但与此同时，由于新业务订单处于相对前期的生产爬坡阶段，物料消耗及调试成本阶段性超出稳态水平，对短期利润产生了负面影响。

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