大盘分化，短期需警惕技术性回调风险

今日 A 股市场呈现显著分化格局，沪指延续四连阳态势，以微涨 0.16% 收盘，展现出较强韧性，但深成指与创业板指则分别回调 0.18% 和 0.68%，形成 “沪强深弱” 的结构性特征。早盘市场一度冲高至 3645 点，但午后抛压加剧，显示多空双方在关键位置博弈激烈。

从驱动因素看，宏观经济数据边际改善与政策预期升温为市场提供支撑，但美联储降息预期反复、国内经济复苏斜率不确定性仍制约风险偏好。

板块题材呈现显著分化特征。半导体板块震荡走强，背后既有全球芯片产业链复苏的带动，也受益于国内自主可控技术突破的政策红利，产业周期向上的趋势逐步明晰。医疗器械板块虽早盘冲高，但午后出现回落，反映出市场对行业政策边际变化的敏感，短期或受部分资金获利了结影响，但长期来看，人口老龄化带来的需求刚性仍为板块提供支撑。稀土永磁板块午后发力走强，主要得益于新能源汽车、风电等下游需求的持续扩张，叠加行业供给端的有序调控，供需格局优化推动板块估值修复。

与之相对，CRO 与创新药板块今日表现疲弱。CRO 板块调整或与前期阶段性涨幅较高、市场对行业短期订单预期趋于谨慎有关；创新药板块走低则可能受到研发进度不及预期、医保谈判压力等因素影响，显示出医药细分领域的分化加剧。整体而言，科技制造类板块受产业周期与政策加持双重驱动，韧性相对较强；而医药板块内部结构性特征明显，后续需重点关注基本面改善与政策利好的共振机会，避免盲目追涨杀跌。

总体来看，沪指在 3600 点上方面临前期密集成交区压力，短期需警惕技术性回调风险，但中长期政策底与市场底的共振格局未改。建议关注：新技术、新成长方向以及红利板块回调后带来再配置机会，如部分低估值中字头。

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