美联储官员“透风”降息，中国资产大涨！

隔夜，美股三大股指集体上涨，收复上周五失地，中国资产集体走强，纳斯达克中国金龙指数收涨1.33%。三倍做多富时中国ETF盘中最高涨幅超6%，两倍做多中国互联网股票ETF一度大涨近5%。

当地时间8月4日，旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）最新表示，鉴于越来越多的证据显示美国就业市场正在走软，而且没有迹象表明关税引发了持续性的通胀，降息的时机已经临近。

虽然这并不意味着9月降息已成定局，但戴利说：“我会倾向于认为，今后每次会议都是思考政策调整的即时会议。”戴利称，年内进行两次25个基点的降息看起来仍然是一个适当的重新调整，重要的是是否在9月和12月都降息，而不是降息是否会发生。

整体来看，至少昨晚，降息预期，压倒了非农就业炸锅带来的悲观情绪。

那么，问题来了：为什么美联储降息，中国资产会大涨？要理解这个问题，我们得先搞清楚美联储降息到底意味着什么。

01

美联储降息：推倒的 “多米诺骨牌”

美联储，作为美国的中央银行，它的一举一动都牵动着全球经济的神经。降息，简单来说，就是降低商业银行向美联储借款的利率。这一举措就像推倒了多米诺骨牌，会引发一系列的连锁反应。

降息后，商业银行从美联储借钱变得更便宜了，它们就有更多的资金可以用于放贷。这会使得市场上的资金供应量大幅增加，简单来说，就是 “钱变多了”。而且，企业和个人从银行贷款的成本也降低了，这就像给经济打了一剂强心针，会刺激企业扩大生产、增加投资，消费者也更愿意贷款买房、买车，从而拉动消费。

02

全球资金 “搬家”：中国资产成 “香饽饽”

当美联储降息，美国国内的利率下降，美元的吸引力就会降低。对于全球的投资者来说，他们就会开始寻找其他更有吸引力的投资机会，也就是 “人往高处走，钱往好处流”。

那钱会流向哪里呢？答案是像中国这样经济稳定、发展前景良好的新兴市场国家。中国经济一直保持着较强的韧性和增长潜力，在全球经济格局中占据着重要地位。当全球资金开始重新配置时，中国资产自然而然地就成为了投资者眼中的 “香饽饽”。

这就好比在一片果园里，原本大家都在采摘苹果，突然苹果的品质下降了，而旁边的梨子树却果实累累、品质优良。这时，人们就会纷纷放下手中的苹果，去采摘梨子。在全球投资的 “果园” 里，美国资产就像是品质下降的 “苹果”，而中国资产则是那棵诱人的 “梨子树”。

03

股市：注入活水，估值抬升

资金大量流入中国，首先会对中国股市产生积极影响。一方面，新增的资金会直接增加股市的资金供给，就像给干涸的池塘注入了新的水源，让市场变得更加活跃。更多的资金涌入股市，会推动股票价格上涨，使得股市整体呈现出上涨的态势。

另一方面，美联储降息通常意味着全球经济环境有所改善，这会提升市场对中国企业的盈利预期。企业有了更多的资金用于扩大生产、研发创新，业绩有望提升，投资者对企业的未来发展更加乐观，愿意给予更高的估值，从而推动股价上涨。

以科技板块为例，在美联储降息预期升温的背景下，大量资金涌入科技股。科技企业具有高成长性和发展潜力，更能吸引追求高回报的资金。资金的注入使得科技企业有更多资源进行技术研发和市场拓展，进一步提升了企业的竞争力和盈利预期，股价也随之水涨船高。

04

汇市：人民币升值，外资加码

在汇市方面，美联储降息通常会导致美元走弱，相对而言，人民币会面临升值压力。人民币升值有利于降低中国进口商品的成本，对于进口企业来说是一大利好。而且，人民币升值会吸引更多外资流入中国，进一步推动中国资产价格上涨。

比如，一些外资机构原本就看好中国市场，当人民币有升值预期时，他们会更积极地投资中国资产，既可以获得资产增值的收益，还能享受到人民币升值带来的汇兑收益。

05

券商观点

据慧博智能策略终端显示，7月30日，国证国际发布研报称，经过3个多月的扬升，港股短期或进入整固期。但我们认为，整固过后，港股有力再战高位，支持的因素包括贸易战阴霾将告一段落、中美关系阶段性改善、美国将重启降息周期、决策层反内卷行动，以及中国经济正筑底回升。由于港股估值仍低于环球主要市场，而盈利前景逐步改善，预期资金仍会流入，尤其是北水。

8月2日，方正中期期货发布研报称，美联储9月降息预期重燃，同时市场担忧美联储独立性，贵金属有望同时计价金融属性和货币属性，开启新一轮上涨。

8月5日，招商证券发布研报称，美联储降息有望拉动美国房地产及家电和工具类行业复苏。美联储降息需求端减轻购房负担，供给端缓解“利率锁定效应”，进而刺激房地产交易及地产后周期的家电行业和工具类需求回暖，25Q1/25Q2美国家电消费者支出同比增长1.3%/1.7%，工具同比+1.1%/+2.1%，我们持续推荐出口链方向。

内容来源于券商研报，媒体报道、仅供参考。

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