地产租赁

目前我国的租赁市场还处于比较初期的阶段，行业集中度低，尚有可发展的空间。这次全国性的政策将直接利好现有的大型租赁企业，如世联行、昆百大等等。戴志峰表示，我国房屋租赁市场发展此前一直受到制约，一旦资产证券化手段放开，无论是现有的大型租赁企业还是传统开发商都将迎来一片新蓝海。

而据链家研究院最近发布的《租赁市场系列研究报告》中的数据显示，美国、日本和英国和租赁人口占比分别是35%、33%和37%，而中国的租赁人口占比只有11.64%。链家研究院据此认为，目前租赁市场的容量较小，发展空间很大。

投资建议

龙头房企值得关注以下三个方面：

一是 政府出台租赁新政的意图在于促进“租赁双方平权”和“构建多层次住房供应体系”。就投资角度而言，我们看好租赁市场的发展机遇，建议关注与住宅租赁相关的世联行、万科；租赁管理领域的嘉宝集团以及在商业租赁市场较有影响的金融街和陆家嘴。

二是 租赁政策主要起预期引导的作用，将直接利好现有的住房租赁企业，但不会对主流房地产开发商形成伤害，反而会迎来新的蓝海，届时房企龙头将具备更大竞争力。建议关注具备“造城”能力的开发商，如世联行、万科、昆百大等，另外具备“造城”优势的开发商如保利、金地等公司也可关注。

三是 保障房建设经验丰富的龙头房企或国有企业和增量资源获取上具有显著优势，传统和新型模式的盈利兑现依然依托不动产的梳理规模。外部盈利模式的嫁接目前来看同资产管理高度相关，社区服务的进一步升级预期成为提升收入增长点的突破口。建议关注世联行、万科A、北京城建。

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