特朗普称“黄金时代”来临，现实是......

当地时间4月29日，美国总统特朗普在执政百日演讲中开场就强调“美国的黄金时代从此刻开始”，但现实数据揭示了截然不同的图景。

当天，美国商务部公布的数据显示，3月份商品贸易逆差比上月增长了9.6%，达到1620亿美元。这一数字未经通胀调整，超过了彭博社对经济学家的调查中所有预测值，表明贸易对一季度经济增长造成了巨大拖累。与此同时，美国世界大型企业研究会发布数据显示，受预期恶化影响，美国4月消费者信心指数连续第五个月下降，跌至新冠疫情以来的最低水平。

关税政策引发的供应链混乱、通胀压力和企业成本飙升，正将美国经济推向衰退边缘。

理想与现实

4月29日，特朗普在宾夕法尼亚州哈里斯堡的万人集会上，以标志性的激昂语调回顾了执政百日的“历史性成就”。这场演讲以“让美国再次伟大”为基调，宣称其政策已重振美国制造业、缩小贸易逆差并创造了数百万就业岗位。他特别强调，“对等关税”政策是“历史性胜利”，将迫使贸易伙伴“公平对待美国”，并称“关税让美国国库充盈，让工厂回归本土”。

尽管演讲现场欢呼不断，但美国广播公司、《华盛顿邮报》和益普索集团27日发布的联合民调结果显示，特朗普第二任期的执政百日支持率为39%，为80年来最低，刷新了他第一个任期内创下的42%最低纪录。

值得注意的是，就在百日演讲前夕，美国12个州组成的联盟向国际贸易法院提起诉讼，指控关税政策“滥用行政权力”“缺乏法律依据”。诉讼文件指出，特朗普的关税措施已导致企业供应链成本激增，并引发多国报复性关税。

现实数据与特朗普的乐观叙事形成了鲜明对比。标普500指数自特朗普就职以来已下跌约8%，并创下半个世纪以来最差的总统任期开局；美元指数已经下跌了约9%，有望在本月底创下自20世纪70年代初以来的最大跌幅；美国3月JOLTS职位空缺创半年新低，大幅不及预期；4月消费者信心指数连续第五个月下降，跌至新冠疫情以来的最低水平。

关税影响深远

美国谘商会4月29日发布的报告显示，消费者信心指数连续第五个月下滑，预期指数更暴跌至54.4，远低于预示经济衰退的80点门槛。消费者对物价上涨的担忧达到历史高位：密歇根大学调查显示，未来一年通胀预期升至6.7%，为1981年以来最高水平，约三分之二的受访者将物价压力归咎于关税。

世界大型企业研究会高级经济学家斯蒂芬妮·吉夏尔表示，消费者对商业环境、就业前景和未来收入的预期均大幅恶化，反映出对未来的普遍悲观看法。值得注意的是，预计今后六个月就业岗位减少的消费者比例升至32.1%，与2009年4月国际金融危机期间水平接近。对未来收入前景的预期五年来首次变成明显负面，显示出消费者对经济的担忧已经扩大到对个人处境的担忧。

高通胀与收入停滞的双重挤压下，家庭消费显著收缩。纽约联邦储备银行模型预测，若剔除黄金等非GDP统计项，一季度美国经济可能萎缩0.4%，而亚特兰大联储的悲观情景预测甚至指向1.5%的负增长。

企业层面，关税的连锁效应已蔓延至多个行业。在特朗普赢得总统大选后，许多企业开始增加手机、电脑、药品、服装等商品的进口，以应对其关税承诺。

美国3月商品贸易逆差激增10%，达到创纪录的1620亿美元，这已经是连续第四个月进口额创下新高。其中，进口额增长5%，达到3427亿美元，与2024年同期相比更是大幅增长31%。

摩根大通分析师指出，关税政策与联邦裁员、移民驱逐等措施形成“三重冲击”，直接削弱劳动力供给并推高服务业成本，导致“类滞涨”风险骤升。

华尔街对经济前景的共识正快速恶化。彭博调查显示，经济学家将2025年美国GDP增速预期从2%下调至1.4%，未来12个月衰退概率升至45%。路透社对经济学家的调查显示，预计一季度GDP将以年化0.3%的速度增长，这将是自2022年第二季度以来的最慢增速。