伯希和赴港IPO：主营高性能户外服饰，腾讯、启明创投参股

伯希和户外运动集团股份有限公司（以下简称“伯希和”） 近日申请港股上市。

伯希和主营业务为提供高性能户外服饰及装备。2022年至2024年，公司实现业绩快速增长。其中，2024年实现收入17.66亿元、归母净利润2.83亿元。

业绩快速增长的同时，伯希和2024年经营性现金流净流出约0.31亿元，公司表示原因包括存货、贸易应收款项增加等。

国内三大本土高性能户外服饰品牌之一

伯希和主营业务为提供高性能户外服饰及装备，核心品牌为“伯希和”。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年零售额计算，公司的伯希和品牌跻身中国内地三大本土高性能户外服饰品牌，占同年市场份额的5.2%。

截至2024年12月31日，公司伯希和品牌的服装及鞋类产品包括572个标准产品单位（“SPU”）。截至往绩记录期间，公司在伯希和品牌下建立了四个产品系列，即巅峰系列、专业性能系列、山系列及经典系列。

伯希和主要通过直接面向消费者（“DTC”）的多渠道模式以及通过分销网络销售产品。聆讯资料集显示，伯希和的线上DTC销售收入从2022年的3.31亿元增长到2024年的13.51亿元。截至2024年12月31日，公司拥有146家线下零售店，主要位于中国内地的一线及二线城市。

业绩增长较快，2024年经营现金流净流出

伯希和最近几年业绩增长较快。

数据显示，公司的收入从2022年3.78亿元上升至2024年17.66亿元，同期的归母净利润从0.24亿元上升至2.83亿元。

伯希和的毛利率保持上升趋势，从2022年54.3%上升至2024年59.6%。

费用方面，公司的销售及分销开支占收入的比例持续较高，最近3年均超过30%。

值得注意的是，伯希和2024年经营性现金流净流出约0.31亿元，公司表示原因包括存货增加、贸易应收款项增加等。

腾讯、启明创投参股

伯希和的创始人为刘振。截至最后实际可行日期，刘振及配偶花女士合计控制公司约63.17%的投票权。

在2023年至2025年期间，公司进行了两轮投资，投资者包括腾讯投资及启明创投等机构基金，它们分别持有公司截至最后实际可行日期已发行股份总数的约10.70%及5.35%。

在2025年3月完成的B轮融资中，伯希和融资后估值约28亿元人民币。

​根据聆讯资料集披露，伯希和本次IPO募集资金将用于加强研发能力及完善增强产品设计及创新流程、强化品牌定位及提高品牌知名度等用途。

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