建筑陶瓷行业转入存量竞争，龙头东鹏控股业绩腰斩，这家有望扭亏

近期，上市陶企2024年业绩数据陆续出炉，多家公司业绩承压。但有一家公司预计业绩翻转，实现扭亏为盈。

东鹏控股归母净利润下滑54%，谋划产业链延伸布局

东鹏控股（003012.SZ）是国内建筑卫生陶瓷行业的头部企业之一，公司主要产品涵盖瓷砖和卫浴两大品类。2024年，公司实现营业收入64.69亿元、归属于上市公司股东的净利润3.28亿元，分别同比下滑16.77%和54.41%。

分业务看，2024年公司瓷砖、洁具分别实现收入53.87亿元和9.16亿元，同比分别下滑18.15%和6.50%。

东鹏控股在2024年度报告中提到，建陶行业市场竞争从增量竞争转为存量竞争，行业整体面临进一步挑战。公司本期营业收入利润同比下滑，但较行业整体情况仍表现出一定韧性。

进一步来看，2024年，东鹏控股瓷砖销量达1.50亿平方米，全年产能利用率接近80%，产销比保持相对高位，进一步巩固龙头地位。通过实施有效的供应链管理和精益制造举措，公司瓷砖产品的单位制造成本进一步降低3.1个百分点。同时，公司通过实施严格的费用控制措施，进一步降低了销售及管理费用，提升运营效率。

2024年，东鹏控股产品结构持续升级，高值产品占比提升至27.8%，公司主推微韵石、净奢石瓷砖及智能马桶等创新产品，满足消费分级趋势。在绿色低碳转型上，加码生态石、软瓷和轻质隔墙板等环保材料研发，推进“低碳东鹏”战略。孵化低碳循环材料新赛道，利用江西湖口生产基地周边工业固废、矿山尾矿、景德镇废瓷等作为原材料，推出东鹏生态石“在地生成”系列，固废占比最高达70%，为城市更新提供创新解决方案。

此外，东鹏控股还借助对外投资平台谋划产业链延伸布局。年报显示，截至2024年末，全资子公司东鹏投资参与设立的广州柘瓴基金已完成对广州市型腔模具、深圳市恒拓高工业技术、广东捷盟智能装备和广东海新智能厨房四家企业的股权投资，被投企业主要涉及新材料与高端装备制造、新一代信息技术等行业，其下游客户包括新能源汽车及电池相关企业等。

多家公司公布2025年行动方案

根据中国建筑卫生陶瓷协会统计，2024年，全国陶瓷砖产量为59.1亿平方米，较2023年下降12.18%。截至2024年底，建筑陶瓷工业规模以上企业单位数共993家，较2023年减少29家，全国建筑陶瓷生产线数量为2193条，相比2022年的2485条，退出率为11.75%。落后产能加速出清，产业集中度将进一步提高。

行业竞争格局变化之下，如何寻找新的业绩增长点，成为建陶行业公司亟待思考的问题。

同行业公司中，箭牌家居（001322.SZ）2024年实现营业收入71.31亿元，同比下滑6.76%；归属于上市公司股东的净利润为6676.66万元，同比下滑84.28%。得益于消费品以旧换新政策的实施，公司第四季度收入降幅环比略有收窄。公司披露，近年来，我国二手房交易比例持续攀升。在此背景下，家居家装市场也迎来了重要转型，存量房翻新和局部改造正成为新的增长引擎。

箭牌家居表示，2025年，公司将继续提升产品规划能力，优化产品销售结构，并加快新品上市和门店升级，加速推进渠道下沉和海外出口，持续完善全渠道布局，并加大对消费品以旧换新政策的关注及利用，以把握政策带来的增长机遇，同时加快推进内部管理变革以及降本增效等工作，提升公司的盈利能力。

蒙娜丽莎（002918.SZ）2024年实现营业收入46.31亿元，同比下滑21.79%；归属于上市公司股东的净利润1.25亿元，同比下滑53.06%。公司从事高品质建筑陶瓷产品的研发、生产和销售，2024年实现瓷砖销量1.25亿平方米，量价承压下，公司瓷砖业务收入45.51亿元，同比下滑22.61%。

蒙娜丽莎分析，随着国家政策的积极引导和行业内部的主动求变，建陶行业在压力中展现出新的发展机遇，未来城镇化推进、存量房改造，以及公共建筑装饰装修仍有较大市场需求，行业转型升级步伐加快。

帝欧家居（002798.SZ）预计2024年度归属于上市公司股东的净利润为亏损4.50亿元至5.80亿元，较上年同期减亏11.87%至31.62%。公司定期报告显示，尽管建筑陶瓷和卫浴行业正在经受产能利用率下降、市场缩量等考验，但其作为改善民生不可或缺的传统制造业，仍然具备刚性需求和稳定的发展属性。

帝欧家居披露，2025年，公司将在市场端大力强商扶商，持续提高商家质量；推进空白网点的布局，提高有效商家数量。在生产端，持续降本增效，提升公司盈利能力。同时，持续关注和利用国内家居以旧换新政策，积极把握政策及行业改善带来的增长机遇，争取迎来整体经营的全面转折。

悦心健康（002162.SZ）的建材业务主要是从事高端建筑陶瓷品牌“斯米克”瓷砖的研发、生产和销售。2024年，公司建材业务实现营业收入10.16亿元，同比下降7.20%。公司称，将通过产品创新、渠道建设、品牌推广、市场下沉、终端赋能等措施持续驱动业绩的稳定及增长。

惠达卫浴预计2024年扭亏为盈

惠达卫浴（603385.SH）由卫生陶瓷起步，并逐步向全品类卫浴产品延伸。公司预计2024年度实现归属于母公司所有者的净利润1.21亿元到1.46亿元，预计归母扣非净利润5700万元到7000万元。与上年同期相比，均将实现扭亏为盈。

惠达卫浴披露，2024年，公司夯实主营业务，加大应收风险管控力度，不断优化工程客户结构，将资源逐步向国内零售业务和海外出口业务倾斜，主动减少了部分经营风险较大的客户的销售规模，公司2024年度营业收入约34.50亿元，同比下降约4.27%，信用减值损失亦同比减少。此外，公司积极推进数字化转型，将数字化工具应用于公司运营的各个环节，不断提升公司的发展质量。

业务布局方面，惠达卫浴曾于2024年10月披露，根据经营与发展的实际需要，公司经营范围将增加“太阳能发电技术服务”。该事项已经完成工商变更登记。

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