4月13日，央行公布3月金融统计数据报告，M1增速、人民币贷款与新增社融等指标均超市场预期，居民中长期贷款也呈现好转态势，与3月核心城市房地产市场行情修复相呼应。本次报告发布时间较为罕见地选择在周末而非工作日，也体现出央行向市场传递积极信号以提振预期。
注：2025年1月份起，央行启用新修订的狭义货币（M1）统计口径，图中2024年M1数据替换为调整后口径。3月，M1同比增速回升至1.6%，较2月提高1.5个百分点，也是2024年4月以来的最高水平（统计口径调整后），3月市场资金表现相对活跃，主要受地方债务加速置换带动政府部门现金流边际改善、企业资金活化等因素影响。M2同比增速7%，与2月持平。整体来看，M1、M2保持平稳增长，财政加大支出给予了较好支撑，短期资金流动性改善对于房地产市场也会形成一定积极影响。图：2021年以来金融机构新增人民币贷款中居民中长期贷款走势一季度居民中长期贷款增加8832亿元，其中3月增加5047亿元，同比多增531亿元，显示出3月居民中长期信贷出现好转，这与3月房地产市场修复密切相关。根据中指数据，3月重点100城新房销售面积同比小幅增长，重点20城二手房成交规模同比增长约三成，特别是核心城市市场“小阳春”行情较为明显。图：个人住房贷款加权平均利率与5年以上首套公积金贷款利率对比
数据来源：央行，中指研究院综合整理
央行数据显示，3月个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，较上年同期低约60个基点，与2月基本持平。2024年四季度以来，个人住房新发放贷款利率保持在历史低位，较低的房贷利率也是带动房地产市场修复的重要因素之一。4月初，美国关税落地对我国外贸出口形成不利影响，9日，李强总理召开经济形势专家和企业家座谈会，会上强调“根据形势需要及时推出新的增量政策，以有力有效的政策应对外部环境的不确定性”，预计扩内需增量政策将继续发力，促进住房消费的支持政策亦有望进一步完善。近期央行多次表态“择机降准降息”，《人民日报》发布文章，指出“未来根据形势需要，降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地，随时可以出台”，或意味着降准降息的时间窗口正在打开，个人住房贷款利率也存在下调空间。与此同时，当前5年以上公积金贷款利率为首套2.85%、二套3.325%，与商业贷款的房贷利率差收窄至0.25%。3月16日，中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，指出“适时降低住房公积金贷款利率”，表明今年公积金贷款利率有望迎来下调，也能为商业贷款利率的进一步调整释放空间，进一步降低购房者置业成本，促进购房需求释放。整体来看，3月金融数据表现超预期，释放了积极信号，特别地，居民中长期贷款多增，也一定程度体现了房地产市场的修复态势。短期来看，房地产作为内需的重中之重，推动房地产市场“止跌回稳”，预计各项政策仍将持续发力，二季度政策有望加快落实，其中“降息”若能落地，将进一步提振市场预期，助力房地产市场修复。
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