上海先锋控股（1345.HK）加强业务拓展推动战略转型

关税黑天鹤扰动全球市场，近日港股走势显著波动，自去年9月以来的估值修复行情暂告一段落。财报季刚结束，市场焦点回归基本面，投资者寻找更多确定性，高分红价值股或可更好抵御外部冲击。上海先锋控股（1345.HK）2024年纯利增长19.39%，每股派息0.104港元，同比上涨117%，以4月8日收盘价2.25港元计，股息率达4.62%。

主业表现稳健，积极拓展多元化业务

上海先锋控股成立于1996年，于2013年11月港股主板上市，是中国领先的进口药品和医疗器械综合性营销、推广和渠道管理服务提供商。2024财年，公司录得收入约15.31亿元，按年微降2.27%；毛利约6.83亿元，同比增长2.24%；纯利约1.45亿元，按年增长19.39%。

通过提供综合性营销、推广和管道管理服务销售的产品主要分为药品和医疗器械两部分，2024年公司药品部分收入约4.45亿元，增长2%；医疗器械收入约7.95亿元，微降4.07%。两部分业务的毛利分别约2.97亿元和3.68亿元，分别增长3.4%和2.4%，增速高于收入，表明高毛利产品占比有所提升。

业务拓展方面，2024年获得了日本Zeria旗下Tillotts Pharma AG治疗轻中度溃疡性结肠炎药物Asacol美沙拉秦肠溶片于中国大陆独家长期分销权，彰显公司国内庞大的胃肠销售网络竞争实力。此外，公司代理的DRLnight角膜塑形镜获得国家药品监督管理局批准，顺利上市。

多元化业务领域，上海先锋控股2024年获得了深圳地球大师科技等离子电火炉系列产品的全球独家经销权，还拿下了瑞士化妆品品牌NIANCE（妮瑞斯）护肤及保健系列产品于中国的独家分销权。目前针对这两个新品，公司已组建了专业事业部，以开拓创新家电及美妆分销渠道。

转型前景值得期待，投资者回报可观

作为一家进口医药、器械分销企业，上海先锋控股也早就制定了战略转型方案。公司近年来陆续投资了若干优质项目，一方面实现分销业务的多元化，另一方面也是重点打造自身创新研发和生产能力。

2024年，公司收购自Q3医疗旗下的一款可生物降解胆道胰管支架（阿基米德支架/三类证）获批进入特别审查程序，注册周期有望显著缩短。另公司已在自有重庆市荣昌区生产基地建设Q3系列创新医疗器械产品国产化产线，预计相比于进口，将大幅降低成本。

上海先锋控股的转型之路在稳步推进，未来定位将不再局限于医药分销商，而是集研究和发展、生产及销售为一体的综合性企业，整体发展将迈上新台阶。投资者回报方面，公司自上市以来坚持派息，2024财年派息大幅增长117%，派息率升至75%，当前股息率也十分吸引。